股市震蕩 分級基金B份額掀起下折潮

　　來源：北京商報

　　北京商報訊（記者 王晗）受中美貿易戰等多重因素影響，A股市場跌宕起伏，三大指數大幅下挫，兩市再現千股跌停。在股市重挫之下，具有杠桿屬性的分級基金B份額下折壓力倍增。

　　6月20日，中海中證高鐵產業指數分級基金B份額發布可能發生不定期份額折算的風險提示公告，根據公告，當中海中證高鐵B份額的基金份額參考凈值小于或等于0.25元時，中海中證高鐵份額、中海中證高鐵A份額、中海中證高鐵B份額將進行份額折算。

　　由于近期A股市場波動較大，截至6月19日，中海中證高鐵B份額的基金份額參考凈值接近基金合同規定的不定期份額折算條件，因此提醒投資者密切關注中海中證高鐵B份額近期的基金份額參考凈值波動情況，并警惕可能出現的風險。

　　就在同日，易方達軍工指數分級B、交銀施羅德國證新能源指數分級B等21只分級基金B類份額逼近下折閥值，拉響向下不定期折算警報。

　　此外，集思錄數據顯示，包括易方達重組分級B、鵬華一帶一路分級B、鵬華傳媒指數分級B等在內的7只產品只需母基金下跌不到5%就會觸發下折閾值遭遇份額折算。截至6月19日，凈值低于0.5元的分級B份額產品達40只。若按照多數股票型基金合同規定的下折紅線計算，這些基金潛在下折風險正逐漸加大。

　　北京商報記者注意到，與上述基金提示極端風險不同的是，部分分級基金B份額已觸發下折閾值。查詢集思錄最新數據發現，截至6月19日，安信中證一帶一路主題指數分級基金B份額、信誠中證TMT產業指數分級基金B份額、交銀施羅德國證新能源指數分級基金B份額、泰信中證銳聯基本面400指數分級基金B份額的凈值低于0.25元下折閾值觸發向下折算，上述產品凈值分別為0.233元、0.205元、0.206元、0.203元。

　　受市場基本面波動以及此前針對分級基金系列嚴監管影響，分級B基金年內業績遭遇滑鐵盧。Wind數據顯示，截至6月19日，近九成分級基金B份額年內業績告負。分級基金B份額中業績虧損最為嚴重的一只產品為前海開源中航軍工指數分級基金B份額，年內以63.32%的虧損幅度墊底排行榜，此外，鵬華中證高鐵產業指數分級基金B份額、工銀瑞信中證高鐵產業指數分級基金B份額等25只基金年內業績虧損幅度超50%。

　　對于近期多只分級B份額瀕臨下折閾值的原因，盈碼基金研究員楊曉晴表示，近期市場調整幅度較大，指數大幅下跌，追蹤這些指數的分級B基金由于具備杠桿屬性，會對追蹤的標的指數或母基金的跌幅進行放大，承擔整只基金的虧損，所以凈值瀕臨下折閾值。

　　盈米財富基金一位分析師進一步解釋稱，分級基金的波動從資管新規出臺開始已經有所加大，分級基金不得存續、在過渡期內要逐步轉型退出的要求打破了分級A、B份額的供需平衡。在標的指數大幅下跌的情況下，B份額由于杠桿效應，會將跌幅大幅度放大，要承擔整個基金的虧損。

　　該分析師建議，普通投資者盡量不要參與其中，對于已經逼近下折、溢價率高的分級B，一旦普通投資者跟風進入，將面臨巨大的風險。已經持有此類份額的投資者可以擇機賣出，避免連續下跌時B份額溢價導致虧損擴大。分級基金對于部分投資者的吸引力主要來自于杠桿特性，以及不可替代性。但是，隨著資管新規的落地，公募分級產品被定性為違規產品，分級基金隨時存在轉型或者清盤的可能。另外，隨著指數基金的持續發展，分級基金的不可替代性也會被逐漸淡化。

責任編輯：石秀珍 SF183