導言

　　近日，長園集團風波不斷。先是盤中股價遭遇閃崩，緊接著格力集團決定終止對其近53億元的要約收購，突如其來的變動無疑也讓持有該股的44只基金受到波及。《國際金融報》記者注意到，今年一季度有部分公募基金新進或增持長園集團，其中就包括泰達宏利成長混合。

　　01眾基金出逃，它卻選擇新進

　　6月12日尾盤，長園集團股價突遭閃崩，大批機構選擇將其賣出。盤后龍虎榜數據顯示，賣出金額最大的前五席位合計超過3億元。其中國泰君安廣州人民中路營業部賣出金額最多，為2.17億元，占成交總量的29%。

　　6月12日晚間，長園集團發布公告稱，格力集團以要約方式收購公司不超過20%股份事項未獲得珠海市人民政府國有資產監督管理委員會批準，格力集團決定終止本次要約收購。業內人士分析稱，有可能是消息走漏，但也不排除是某機構刻意砸盤跌停，導致要約收購被迫中止。

　　《國際金融報》記者曾致電長園集團，對方表示目前不太清楚是何原因所致。

　　突如其來的變動無疑也讓持有該股的基金受到波及。據記者統計，今年一季度共有44只基金持有長園集團，共持有3857萬股，對比去年四季度7127萬的持股數量，減少近五成。大部分基金均選擇了清倉或者減持，但與眾不同的是，仍有一些基金選擇新進或增持，比如泰達宏利。

　　公開信息顯示，去年四季度泰達宏利旗下有5只基金持有長園集團，分別為泰達改革動力混合A、泰達宏利逆向策略混合、泰達宏利首選企業股票、泰達宏利風險預算混合、泰達宏利絕對混合。

　　不過，今年一季度報顯示，泰達宏利仍繼續持有長園集團，且該股位列泰達宏利旗下多只基金前十大重倉股名單中。具體來看，泰達宏利成長混合新進持有長園集團近120萬股，占基金凈值比為3.68%，泰達改革動力混合A、泰達宏利絕對混合均有小幅增持。

　　值得注意的是，泰達宏利成長混合由“新人”基金經理周琦凱管理，該基金經理目前僅管理這1只基金，累計任職回報率為-46.41%，同類排名838 | 868。另外兩只重倉了長園集團的泰達改革動力混合A、泰達宏利絕對混合今年以來累計收益分別為-1.89%和-2.54%，均低于行業平均水平。

　　獨立財經評論員郭施亮在接受《國際金融報》記者采訪時表示，格力收購方案未獲成功，終究還是引發資金出逃。但對于長園集團而言，本身基本面質地不差，即使收購計劃失敗，也未必給公司基本面構成深刻性的沖擊，而股價大幅下跌未必說明資金已經徹底放棄，但消息面或許是一個導火索。

　　02規模波動，踩雷不斷

　　長園集團的負面消息除了盤中股價閃崩，格力要約收購被終止外，近年來集團持續溢價收購導致屢屢踩雷。截至去年四季度末，集團賬面上的商譽余額約54.76億元，占到同期凈資產（歸母所有者權益）的72.07%。

　　據業內人士分析，高額的商譽余額意味著會增加商譽減值危機，眾多基金在今年一季度選擇減持長園集團主要與該公司商譽危機有關。

　　作為一家成立已有16年的老牌公募基金公司，泰達宏利新進長園集團的做法暫不得知，但此前也踩過雷。比如，去年踩雷爾康制藥并下調估值；今年盾安集團被曝出的債務危機，13盾安集MTN002一季度被泰達宏利定宏混合、泰達宏利匯利重倉，持倉占比分別為7.6%和8%，持債市值分別為506萬元和0.4億元。

　　從規模方面來看，泰達宏利并沒有交上一張令人較為滿意的成績單，同期成立的國投瑞銀、萬家基金等公司基金規模，與之相比均在其之上。Wind數據顯示，2009年四季度末泰達宏利基金總規模為302.46億元，2018年一季度末基金總規模為397.89億元。以十年時間為區間對比，泰達宏利總規模僅增長不到100億元。

　　事實上，近幾年隨著市場波動，泰達宏利其基金規模變動也如“過山車”般跟著上下起伏，2014年、2015年、2016年、2017年四季度末總規模分別為254.95億元、357.96億元、494.86億元、457.35億元。

　　泰達宏利基金總規模的上下波動也影響到了旗下眾多基金規模表現。數據顯示，泰達宏利持有長園集團的三只基金中，泰達改革動力混合A、泰達宏利絕對混合曾經規模一度分別達到20億元和5億元以上，然而到了今年一季度，規模分別銳減至4.82億元和0.69億元，目前這兩只基金由基金經理劉欣管理。

　　值得注意的是，劉欣管理的一只基金泰達宏利逆向策略曾在2014年一季度時規模僅剩不到700萬元，之后便實現“逆襲”，規模一度激增至12億元以上。

　　記者統計發現，目前泰達宏利旗下共有5只權益類產品的總規模在5000萬元以下（份額合并計算），還有1只規模剛過5000萬元，這6只權益類產品目前均處在清盤邊緣線上。

　　此前有媒體報道稱，泰達宏利成立以來前后共發生3次股權變更，該公司已經變更了3次名字，旗下產品的發展很可能主要受困于股東的頻頻變更。目前泰達宏利在產品布局上面主要以固定收益類產品為主，數據顯示，今年一季度泰達宏利旗下貨幣基金和債券型基金總規模超250億元以上，占據規模達五成以上。

　　泰達宏利出于何原因選擇在今年一季度新進長園集團，后續將會對這6只產品做出哪些調整，是否會借鑒泰達宏利逆向策略混合當年規模逆襲的方法？截至發稿，泰達宏利并未回復記者發出的采訪。

責任編輯：陳悠然 SF104