從市場的“寵兒”到“難產兒”，貨基到底經歷了什么？記者從多家基金公司打探到，貨基發行受阻主要是因為受到了流動性新規和資管新規的監管限制。

　　2018年以來，貨基發行處于停滯狀態。東方財富choice數據顯示，截至5月28日，年內新發行的貨基數量為零。和去年同期相比，數量驟減。據統計，2017年共發行成立59只貨基（份額合并計算），其中30只成立于去年前5個月。與此同時，記者注意到，多只傳統的攤余成本法貨幣基金的審批目前也處于“停滯”狀態。

　　從市場的“寵兒”到“難產兒”，貨基到底經歷了什么？記者從多家基金公司打探到，貨基發行受阻主要是因為受到了流動性新規和資管新規的監管限制。

　　一方面，近年來貨幣基金規模野蠻擴張，資產變現能力與投資者贖回需求的匹配程度逐漸失衡，流動性危機日益暴露。而每到季末年末等時間點，貨幣基金市場就會面臨較大的贖回壓力。此前就曾曝出“貨幣基金爆倉，基金公司自掏腰包賠償6億元”的傳聞，基金風控受到嚴峻考驗。

　　根據去年10月1日施行的流動性新規要求，采用攤余成本法的貨幣基金資產凈值不得超過基金管理人風險準備金月末余額的200倍。“市場普遍認為，目前全市場總貨基規模超過了所有基金公司的風險準備金，所以貨基出現暫緩發行在意料之中。”一位公募人士在接受《國際金融報》記者采訪時如是說。

　　另一方面，4月底資管新規落地后，明確要求金融機構的資產管理業務不得承諾保本、保收益，打破“剛性兌付”，而傳統采用攤余成本法計算收益的貨幣基金存在“隱形剛兌”的問題，與監管相悖。

　　著名對沖基金經理韓瑋在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“

　　公募基金的投資長項本來應該是權益類資產，貨基發行停滯說明公募基金業務走在正本清源的道路上。”對于貨基的后市發展，他則表示：“預計后期存量貨幣基金借助互聯網平臺營銷規模還會進一步擴大，而新設立的貨幣基金短期很難重見。”

　　盡管傳統的攤余成本法貨幣基金發展受限，但多方消息顯示，監管部門正在積極推進打破剛兌的市值法貨幣基金的面市。此前，基金業協會接連召開了兩場關于市值法貨幣基金的研討會，部分監管層和基金業人士共同參與討論了相關的運作指引。

　　從證監會的審批情況來看，目前已經有6家基金公司累計申報了7只市值法貨幣基金，其中4只產品已經進入第一次反饋意見階段。

　　總體來看，貨幣基金嚴管已成為大趨勢。最大的貨幣基金余額寶近期也變化不斷。據最新消息，為了控制余額寶一家獨大，近期余額寶已經連續接入4支新的貨幣基金，分別為：華安日日鑫貨幣A、博時現金收益貨幣A、中歐滾錢寶A、國泰利是寶貨幣。至此，加上原來的天弘余額寶貨幣，余額寶已經接入五只貨幣基金，但是二季度以來，余額寶收益也出現下滑，新接入的貨幣基金的業績表現也是中游偏下的水平。

　　（國際金融報記者 蔣金麗）

責任編輯：陶然