據2018年一行兩會出臺的《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》及分級基金相關要求，2019年6月底之前，總份額在3億份以下的分級基金需整改完畢。挖掘基駕駛員（ID：sinawjj）盤點了分級基金的前世今生。

　　2007年--2010年

　　發展初期：寬指基為主

　　2007年7月，在有海歸背景的總經理尚健領導下的國投瑞銀基金公司，創新開發的國內首只公募分級基金，國投瑞銀瑞福分級成立。此后，長盛基金、國聯安基金、興全基金、銀華基金、申萬菱信基金等也先后發行設立分級基金。

　　不過，在起初的幾年，直到2010年分級基金的發展還主要是初期的探索發展階段，分級基金數量不到10只。

　　2011年--2012年

　　市場處于熊市 分級基金緩慢發展期

　　市場處于熊市，分級基金發展緩慢，數量大概在18只左右，以寬指基金為主。

　　2011年，分級基金開始快速發展，當年分級基金的綜述了達到18只。既有股票類的主動管理型、被動指數型分級基金，也有債券型固收類分級基金。2012年，延續著2011年發展勢頭，但分級基金仍然主要以寬指基為主。

　　2013年--2015年6月

　　迅猛發展期：數量規模大爆發 規模最高達5000億元

　　2013年起，分級基金迅猛發展，行業分級不斷涌現，主題分級也層出不窮。分級基金跟蹤的標的越來越細分化，分級基金的工具性特征愈發明顯。從起初房地產、醫藥、有色等行業分級到軍工、國企改、工業4.0等各位細分領域行業和主題的分級基金越來越多。

　　分級基金的數量和規模也有質的飛躍。到2015年鼎盛時期，上市的各類分級基金數量超140只之多，如果按上市的子份額來計算，已有將300只之多。分級基金也從原來深交所所特有，到2015年上交所也開始發展分級基金，上交所分級基金與深交所又存在不同的交易模式，分級基金母基金同時上市，為投資者提供了新的投資方式。

　　在2015年上半年的瘋牛行情中，分級基金場內的市值繼續狂飆突進。據統計，到2015年6月12日，主要的分級基金場內市值規模達到3518億元，然而成也股市敗也股市，在股市急轉直下后，分級基金場內市值規模急劇萎縮，這其中既有市價下跌因素，也有下折帶來的贖回緣故。

　　2015年--2016年

　　市場大幅調整期：分級B絞肉機效應凸顯

　　縱觀分級基金的發展史，由起初的股票型和債券型共同發展，到現在股票型占據絕對地位；而股票型分級基金，也從起初的主動管理型向被動指數型發展；在跟蹤標的方面，則由初期的寬指數，發展到越來越多的行業和主題指基。

　　在2013年至2015年分級基金的快速發展過程中，基礎市場牛市中分級B的賺錢效應，是分級基金迅猛發展的主要原因。分級基金實現了從幾百億元到幾千億元的邁進，富國、鵬華、申萬菱信等基金公司，也依靠分級基金借勢做大。

　　然而，分級基金以分級B為主要吸引力，在牛市中帶杠桿的賺錢，在市場巨幅波動中，分級B的財富絞肉機效應也凸顯出來。2015年6、7月份，由于市場的快速下跌，大量分級B出現下折，而很多分級B下折，給投資者帶來的損失可能超過50%，給投資者的傷害也是非常之大。

　　牛熊交替，市場快速下跌，大量分級B出現下折，給投資者帶來損失超過50%。

　　2017年

　　分級基金新規正式實施： 門檻30萬 營業部開通交易權限

　　2017年5月，分級基金新規正式實施，新規提高了投資者參與的門檻，要求投資者需前往營業部開通交易權限，且需滿足申請權限開通前20個交易日名下日均證券類資產不低于人民幣30萬元的門檻。2018年4月，一行兩會發布的《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》又規定，公募產品和開放式私募產品不得進行份額分級。

　　2018年

　　資管新規落地 分級基金落幕倒計時

　　資管新規落地，剩余100多只分級基金將于2020年底前全部謝幕。同時，3億份以下的分級基金在2019年6月30日前全部完成清理。

　　2019年

　　規模3億份以下分級6月30日前清理完畢

　　按照2019基金一季報披露的數據，基金份額在3億份以下的分級基金有75只，，證監會最新基金變更注冊數據顯示，轉型成為LOF型指基和指數增強型基金是較為一致的選擇，當前提交變更程序的分級基金有18只。

　　2020年底前所有分級基金清理完畢···

責任編輯：常福強