當新質生產力成為我國經濟發展的關鍵詞，科技作為新質生產力的核心要素，如何發揮其推動作用？新質生產力驅動下，科技領域又將產生哪些新機遇？近日，嘉實基金大科技研究總監王貴重在《聚焦新質力量系列直播》中，針對上述焦點問題分享了自己的思考，并對后續細分領域投資機會進行了展望。

　　結構性機會增多 看好科技類資產價值

　　今年以來科技板塊行情與整體市場相一致，一方面圍繞創新趨勢全球共振展開，以高景氣高增長的AI為主，特別是AI算力硬件方向表現突出；另一方面是以逐漸進入到價值和紅利范疇的低估值互聯網公司為主。

　　結合對科技行業中觀與微觀層面的持續跟蹤和深入研究，王貴重對后續市場持謹慎樂觀態度，認為結構性機會將越來越多。在2019年-2021年行業高景氣和產能快速投入下，過去三年看到企業盈利壓力有所增加，但隨著新“國九條”出臺后，市場競爭格局已有所變化，逐漸回歸理性。從微觀層面看，伴隨行業出清和競爭優化，企業盈利有望逐步恢復，在市場歷史極低的估值分位下，未來市場有望趨于向好。

　　對于A股和港股優質資產的配置價值，王貴重表示，港股作為離岸市場的特點，既受國內基本面因素影響，也易受全球流動性因素影響。美債利率作為全球資產定價之錨，此前走高讓全球很多風險資產整體承壓，而之后美聯儲降息是大概率事件。王貴重認為，A股和港股市場上經過風險調整后的科技類資產將具有較強吸引力。如果出現邊際變化和反轉，港股市場彈性或將大于A股。降息預期下，外資可能更偏好有核心競爭力的資產，如互聯網企業，在經濟中既有韌性也有競爭力，回報股東意愿也較為強烈；其次是擁有全球競爭力的高端制造業龍頭公司。

　　科技賦能新質生產力 創新與升級均潛藏投資機會

　　根據索洛模型，經濟增長依賴資本和勞動力的投入增加以及全要素生產率的提升。王貴重認為，新質生產力理念著力于提升全要素生產率，將助力經濟可持續、高質量發展。

　　新質生產力不僅由技術革命性突破催生，也由生產要素創新性配置、產業深度轉型升級而催生。王貴重也分享了調研中觀察到的產業情況，一些大家可能默認為走過高速增長階段的行業，如手機行業，實際上看到其中的龍頭公司仍在努力地創新、尋找新的增長點；同時以往有些行業因為競爭激烈、盈利波動較大，但在行業格局趨穩后，盈利能力已有一定程度的恢復。“調研中能直觀感受到這些企業的實干和努力，無論是聚光燈下的創新方向，還是部分大家覺得不時髦的領域，優秀企業都在不斷優化、向新的品類突破，努力實現自身的增長、提升盈利能力。在當前估值相對較低的位置，潛藏著很多投資機會。”

　　具體到互聯網行業近期的變化和進展，王貴重分享了四點觀察：首先是行業逐步進入穩定期，隨著互聯網商業模式逐步實現用戶變現，行業基本進入到平穩的狀態。其次，出海節奏加快，海外市場仍有巨大發展空間，無論是游戲、電商、視頻等，很多中國企業在加速出海。第三個變化就是競爭日趨激烈，占據優勢的龍頭公司變得更加重要。最后是上市公司的回購和增持力度也在加強，提升了股東回報力度，也有助于提振信心。

　　“如果說科技是人類對美好生活的向往，那AI就是人類對美好生活的終極向往，人工智能的應用即為著更美好地生活和更高效率地工作。”在王貴重看來，通過人工智能來提升生產力，也與新質生產力的發展要求相契合。人工智能的核心還是模型基礎能力水平，若模型能力有所突破，后面的應用仍值得期待，曾經被互聯網改變的行業有望再一次被AI改變。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：石秀珍 SF183