上海證券報(bào)
國(guó)慶假期，外圍市場(chǎng)普遍在震蕩中上漲，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，節(jié)后A股市場(chǎng)有望迎來(lái)“開(kāi)門紅”，低估值的順周期板塊存在投資機(jī)會(huì)。此外，醫(yī)藥、消費(fèi)、科技等板塊中的個(gè)股短期估值過(guò)高，仍是擺在基金經(jīng)理面前的一道難題，但多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為，上述賽道的中長(zhǎng)期投資價(jià)值猶在。
節(jié)前減倉(cāng)避險(xiǎn)
節(jié)前公私募基金減倉(cāng)明顯。國(guó)金證券數(shù)據(jù)顯示，截至9月27日，股票型基金、偏股混合型基金倉(cāng)位分別為91.15%、72.56%，較之前一周環(huán)比分別降低了0.19個(gè)百分點(diǎn)、0.35個(gè)百分點(diǎn)。
倉(cāng)位連續(xù)微降的還有百億級(jí)私募。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月21日，百億級(jí)私募倉(cāng)位已經(jīng)連續(xù)5周下降，且連續(xù)兩周低于80%。
“目前用來(lái)描述市場(chǎng)的最合適詞語(yǔ)就是‘不確定’。”凱豐投資表示，10月是美國(guó)大選最膠著的一個(gè)月，不確定性仍在加劇，后續(xù)隨著新冠疫苗的研發(fā)推進(jìn)及美國(guó)大選的塵埃落定，市場(chǎng)將逐漸回暖，方向也將更為明確。
滬上一位私募基金經(jīng)理也直言，美國(guó)大選前不確定性因素加大，對(duì)市場(chǎng)資金情緒的打擊或更為頻繁，因此近期在操作上選擇了控制倉(cāng)位、回避風(fēng)險(xiǎn)，目前來(lái)看，很多個(gè)股還沒(méi)有跌到最佳加倉(cāng)區(qū)間，仍需耐心等待。
不過(guò)，榕樹投資研究部主管李仕鮮認(rèn)為，節(jié)前市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了一定程度的下跌，多數(shù)個(gè)股的短期下跌也已經(jīng)充分反映了悲觀預(yù)期，相當(dāng)于已經(jīng)釋放了一定風(fēng)險(xiǎn)，在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)再降低倉(cāng)位不是明智之舉。
相對(duì)看好節(jié)后市場(chǎng)
對(duì)于節(jié)后市場(chǎng)預(yù)判，機(jī)構(gòu)相對(duì)樂(lè)觀。
針對(duì)節(jié)后A股走勢(shì)和后市投資機(jī)會(huì)等問(wèn)題，私募排排網(wǎng)對(duì)100家私募發(fā)起了問(wèn)卷調(diào)查，從收到的53家私募回復(fù)結(jié)果來(lái)看，66.04%的私募認(rèn)為節(jié)后A股大概率會(huì)維持寬幅修整走勢(shì)，科技、醫(yī)藥和消費(fèi)等人氣股依舊被60.38%的私募看好。
志開(kāi)投資首席策略師劉威判斷，今年四季度有望打破當(dāng)前弱平衡的狀態(tài)，未來(lái)3到6個(gè)月，指數(shù)觸底反彈的概率在增加。節(jié)后會(huì)繼續(xù)沿著復(fù)工鏈去尋找結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，主要考慮布局的行業(yè)和板塊包括光伏、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈以及部分低估值周期股。
翼虎投資投研總監(jiān)曾雨表示，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)配置向權(quán)益轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)沒(méi)有變，國(guó)內(nèi)穩(wěn)中向好的趨勢(shì)也在延續(xù)，比較看好節(jié)后市場(chǎng)的表現(xiàn)。
投資布局攻守兼?zhèn)?/strong>
站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，四季度如何投資布局？多位基金經(jīng)理給出的答案是，四季度可配置低估值板塊，但長(zhǎng)期仍可需關(guān)注科技、醫(yī)藥和消費(fèi)三大主賽道。
曾雨認(rèn)為，順周期的低預(yù)期低估值、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確、競(jìng)爭(zhēng)格局更優(yōu)的龍頭企業(yè)會(huì)是更合適的選擇，而高預(yù)期高漲幅板塊及個(gè)股則需繼續(xù)警惕尾部加速趕底的風(fēng)險(xiǎn)。
施羅德投資管理（上海）有限公司多元資產(chǎn)基金經(jīng)理周勻坦言，目前A股靜態(tài)市盈率已處于偏高水平，但考慮到企業(yè)盈利未來(lái)將逐步改善，A股的動(dòng)態(tài)市盈率仍處于偏中性水平，相較于一些受益于流動(dòng)性的板塊，四季度低估值板塊有望獲得更好的收益。“因此我對(duì)于A股的配置將相對(duì)均衡，不會(huì)過(guò)于集中在較熱門的板塊上。”
在悟空投資投研副總裁江敬文看來(lái)，三、四季度非金融上市公司的整體業(yè)績(jī)大概率將實(shí)現(xiàn)趨勢(shì)性修復(fù)，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)持續(xù)性應(yīng)該是當(dāng)前進(jìn)行個(gè)股選擇的評(píng)估重點(diǎn)因素，因此，選擇順周期這類低估值行業(yè)時(shí)，不僅要關(guān)注行業(yè)的業(yè)績(jī)修復(fù)，更要細(xì)化到具體細(xì)分賽道及公司經(jīng)營(yíng)層面進(jìn)行考量，四季度新能源板塊值得逢低積極布局。
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責(zé)任編輯：常福強(qiáng)
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