基金經理劉方旭親筆信：敬畏市場 砥礪前行

　　來源：興業基金 

　　對于悲觀氣氛籠罩的市場，我們應當保持樂觀的心態，提升自身投研能力，聚焦產業發展趨勢以及上市公司研究，理解證券市場周期波動的必然性和不可預測性。同時選擇優秀企業，并與之為伍，分享企業成長紅利。

劉方旭

　　與興業基金三年的相伴，十五年的投研生涯，四十不惑的人生，面對風云變幻的中國證券市場，自己常常是“撫佩衽以案志兮，超惘惘而遂行”；但我們始終執著夢想、不忘初心，始終敬畏市場、砥礪前行。

　　2018年以來，A股市場在中美貿易戰的全新歷史背景下震蕩下行，悲觀氣氛到處彌漫；面對困境，從事一線資產管理的我們，該如何看待當下的市場，如何履行我們對委托人勤勉盡職的義務，或者說，我們如何才能真正地做好投資？

　　首先，我們要樂觀?？陀^而言，每逢市場低迷之際，我們都沒有洞察未來的眼光，無法預知到底會跌到哪里。當我們回顧歷史，每次市場走向冰點之際，如上證綜指2005年的998點、2008年的1664點、亦或2013年的1849點，我們在那一刻也同樣看不清市場未來如何演繹。

　　然而，“股市是宏觀經濟的晴雨表”，證券市場終究會體現出經濟的增長、社會的進步，A股市場也在每一個低谷之后迎來新的輝煌，我看不到這一次會例外的理由。

　　我們來看今天的中國，國人勤勞、為家庭付出的天然責任感、對工作專注而不沉迷享受的民族特性仍然鮮明；持續數十年高等教育推廣之后，人口紅利雖然衰減但人才紅利才剛剛開始體現；改革開放以來巨大的資本積累和全球第二完整的工業體系；近14億人口構成的巨大消費市場；加上政府進一步提升國內改革和對外開放的力度……

　　這些因素都會推動我們的國家克服眼前的種種困難，邁向新的臺階。美國總統特朗普在這個時候發動聲勢浩大的貿易戰，恰恰反映了此刻中國的強大。我們認為，貿易戰對中國是嚴峻考驗，但不是我們悲觀的理由，相反更應該是我們新一輪奮發圖強的開始。

　　其次，提升自身修為。國內外政策的外生沖擊、宏觀經濟的周期波動，以及由此產生的對證券市場的影響，從來都不是我們能精確預測和完美控制的。我們需要把更多的精力集中在自身修為的提升上：一方面，我們要聚焦產業發展趨勢以及相關上市公司的研究；另一方面，我們要理解證券市場周期波動的必然性和不可預測性，在投資中對自身的情緒進行有效控制和引導，盡量做到巴菲特先生所說的“在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪”。從國內外股市歷史來看，恐慌和波動從來都是長期投資人的朋友。長期投資的超額收益，除了這些優秀企業的杰出經營表現，還有一部分來源于優秀企業被低估時堅定買入而獲得的估值修復。

　　再次，擁抱社會進步，與優秀的企業為伍。阿里巴巴和騰訊用了20年左右的時間，把自身推升為世界市值前十的上市公司，是因為他們滿足了移動互聯網時代人們最需要的購物和社交需求，提升了社會效率推動了社會進步；同樣，格力電器制造了高性價比的空調，市值在20年間也提升了數百倍，這樣的例子在A股市場比比皆是。今天的中國，已經擁有了一大批有夢想、有情懷的企業家，我們投資人也應該與這些優秀的企業家為伍，擁抱那些為民謀福利、推動社會進步的企業，分享這些優秀企業的成長。

　　在興業基金，我們的投資理念是不斷尋找好行業、好公司和好價格，與優秀的企業共同成長，切實履行大股東興業銀行“真誠服務 共同興業”的使命，為委托人創造價值?！敖璧么蠼?，研為翰墨頌師恩”，“師”是證券市場、是“興業情”，是信賴我們的委托人，真誠感謝！

　　興業基金 劉方旭 2018-09-19

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責任編輯：石秀珍 SF183