文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 李德林

　　大家現(xiàn)在應該弄清楚為啥九鼎系要大撤退了吧！什么是生意，生意就是一場游戲唄！當九鼎系在資本市場“吃肉”之后，它就要重新轉(zhuǎn)移戰(zhàn)場啦！

　　美國有著名的高盛，中國有叱咤資本市場的九鼎系。

　　說起這個九鼎系，那可是在中國資本市場的風云角色喲！它被圈內(nèi)人堪稱中國版高盛魅影。愛好金融的朋友應該都有了解，高盛的操作手法那是杠杠的啊！其實，作為中國版的高盛，九鼎也并不遜色。

　　當年九鼎系曾打著算盤，要在醫(yī)藥領(lǐng)域來個產(chǎn)業(yè)鏈來個產(chǎn)業(yè)鏈通殺。那么它是怎么玩的呢？為了導演持股14.99%的普德藥業(yè)和持股9.9%的億邦制藥共同上市，九鼎復制了海普瑞模式，增資雙方股份，并分別讓雙方簽訂了《獨家代理協(xié)議》。

　　有了這份代理協(xié)議書，普德藥業(yè)由此2010年和2011年連續(xù)兩年穩(wěn)居億邦制藥代理藥品的第一大供應商，而這一優(yōu)勢也使得億邦制藥2009年至2011年營業(yè)收入直線上升。而億邦制藥向普德藥業(yè)采購的金額急劇增加，從2009年的0.18億元，直線上升至2010年的1.25億元。于是它們玩了相互抬轎子做業(yè)績的游戲。

　　俗話說事出反常必有妖，這背后有九鼎系的魅影。只不過后來這哥倆都沒有上市成功，九鼎系的好算盤隨即落空了。當然，這些都是后話了。

　　高盛的商業(yè)模式走不下去，九鼎系也沒停止向前的腳步。如今，它的觸角早已伸至保險、基金、互聯(lián)網(wǎng)金融等諸多領(lǐng)域。

　　當然，在A股市場，也肯定少不了它的身影。值得關(guān)注的是，近期九鼎投資清倉式減持的消息，引起了股民的廣泛關(guān)注。

　　9月14日，江山歐派發(fā)布股東減持計劃公告：合計持股10.26%的股東蘇州周原九鼎投資中心及其一致行動人蘇州泰合鼎銀投資中心，計劃于2018年10月16日-2019年4月15日期間共計減持不超過829萬股，意味著清倉式減持。

　　無獨有偶，在9月15日晚間，金能科技也發(fā)布了股東減持計劃公告：合計持股4.92%的股東蘇州文景九鼎投資中心、蘇州永樂九鼎投資中心、蘇州天璇鐘山九鼎投資中心、蘇州天瑤鐘山九鼎投資中心、蘇州嘉贏九鼎投資中心計劃未來6個月內(nèi)減持共計不超過3324.07萬股。同樣也是清倉式減持。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來，除上述的金能科技和江山歐派外，還有另外8家公司也進入了九鼎減持名單。包括新天然氣、歐普康視、博士眼鏡、惠達衛(wèi)浴、誠意藥業(yè)、絕味食品、榮泰健康、中旗股份等。

　　有趣的是，九鼎投資基本是以基金出資人自身資金需求或股東自身資金需求為名義減持。

　　那么，為什么九鼎投資著急甩賣上市公司股權(quán)來回籠資金呢？

　　首先要弄明白，作為一家PE公司，它最終目的是盈利。當所投資的一家公司成功上市后，采取IPO退出、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等措施不凡是一個好的套現(xiàn)方式。有數(shù)據(jù)顯示，九鼎“清倉”減持金能科技與江山歐派浮盈或超5.6億元，而這僅僅只是它一部分的投資收益。與此同時，PE基金投資也是有期限限制的。面對產(chǎn)品到期壓力，導致部分公司股份剛剛解禁，創(chuàng)投股東便立即開啟減持計劃。

　　不容忽視的是，九鼎投資的控股集團（430719.OC） 九鼎集團面臨著資金壓力。

　　截止上半年，九鼎集團負債合計694.9億元，較期初大約增加21億元，整體負債率達到73.95%，較期初增加5.99個百分點。另外，從上圖2可發(fā)現(xiàn)，九鼎集團的2017年貨幣資金為190.55億元，而今年二季度同比去年減少了102.23億元，僅為88.32億元。

　　目前九鼎投資與部分合作企業(yè)設(shè)立的聯(lián)營公司仍處于初創(chuàng)期，尚未盈利，且九鼎投資正在進一步擴充投資渠道，而這些都是需要資金來支撐的。

　　在資金流緊張之際，九鼎集團頻繁通過股權(quán)質(zhì)押融資。9月14日，九鼎集團公告，控股股東九鼎控股擬質(zhì)押10億股，質(zhì)押股份用于公司下屬子公司向長安國際信托股份有限公司申請融資提供質(zhì)押擔保。本次公司合計融資金額為人民幣15億元。此次質(zhì)押后，九鼎控股已質(zhì)押其持有的97.55%股份。

　　作為中國版高盛，如今與高峰時期333億市值相比，九鼎系旗下九鼎投資現(xiàn)在跌得不足60億元市值，怎一個慘字了得？

　　我們可注意到，PE出身的九鼎，其私募業(yè)務卻逐漸被邊緣化。九鼎集團中報顯示，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入47.3億元，同比增長19.07%；實現(xiàn)凈利潤5.99億元，同比微増4.34%。但是其中對凈利貢獻最大并非PE業(yè)務，而是保險業(yè)務，貢獻度高達85%。在對各業(yè)務板塊介紹次序中，九鼎投資亦排在保險、證券之后。怎么會出現(xiàn)這種狀況呢？呵呵，大家可別忘了現(xiàn)在A股是熊市喲，無論是散戶還是機構(gòu)，這兩年投資收益并不理想，因此，九鼎投資出現(xiàn)業(yè)績下滑、清倉式減持現(xiàn)象，這是與市場行情差有關(guān)系的。

　　大家現(xiàn)在應該弄清楚為啥九鼎系要大撤退了吧！什么是生意，生意就是一場游戲唄！當九鼎系在資本市場“吃肉”之后，它就要重新轉(zhuǎn)移戰(zhàn)場啦！順便提醒一下小伙伴們，在這尿性的A股中，千萬不要隨便去接飛刀哦！別忘了巴老爺子說的一句老話，待潮水退去，看誰在裸泳！

　　(本文作者介紹：著名財經(jīng)作家、《德林爆語》主持人。三分鐘財經(jīng)脫口秀，每天一個資本真相，微信公眾號:delinshe)