【協會轉載】行業的發展離不開好的基金產品和長期持有——中歐基金董事長竇玉明接受新華網專訪

　　【編者按】值此基金行業20周年，中國證券投資基金業協會聯合新華網共同推出系列訪談節目，8月24日，中歐基金董事長竇玉明做客新華會客廳。公募基金行業發揮專業投資能力，堅持長期投資、價值投資理念，取得了不錯的長期投資業績，但部分投資者并沒有賺錢，竇玉明表示，加強投資者教育、培養投資者資產配置和組合投資的理念非常重要。談到養老金，他認為，基金公司推出養老產品需解決投資者養老意識停留在初級階段、對養老金融認識不足、對養老基金產品存在預期偏差等三大難題 。隨著投資者教育的不斷加強，加上基金管理人高質量的服務以及養老基金產品的長期屬性，未來投資者定會長期持有養老基金產品。

　　以下為專題文章：

　　基金投資者需具有資產配置和組合投資理念

　　新華網北京8月27日電（王蓓蓓）中歐基金董事長竇玉明近日在接受新華網訪談時表示，在過去20年中，公募基金行業充分發揮專業投資能力，堅持長期投資、價值投資理念，取得了不錯的長期投資業績。但很多投資者的基金投資收益體驗卻不盡相同，這就需要加強投資者教育，培養資產配置和組合投資的理念。

　　竇玉明稱，近日中國基金業協會在關于中國基金業20周年的系列推選中頒發了長期價值相關的獎項，目的就是弘揚優秀基金管理人的長期業績，推動行業繼續以長期投資、價值投資為核心。中歐基金曾做過一個數據統計，如果投資者不加任何選擇、等權重投資市場中的所有偏股型基金，盡管各基金業績表現參差不齊，但投資者如果在2001年到2006年期間的任一時點入市，持有滿十年，組合平均年化收益率接近15%，累計回報率更是超過300%。這樣的投資成績可遠遠超越A股指數。

　　公募基金的長期投資業績突出，但有些投資者并不賺錢。究其原因，竇玉明認為可能存在這樣四方面的因素。

　　第一，基金產品數量太多，投資者無從選擇，目前市場中形形色色的各類基金超過5000只；第二，投資基金和購買一般商品不一樣，基金產品是隨著市場動態變化的，無論是組合的凈值還是投資標的本身，投資者沒有足夠的時間、精力和專業能力進行持續跟蹤，就較難選擇到好的基金產品；第三也是最重要的方面，投資者不正確的投資方式所導致。很多投資者沒有資產配置和組合投資的概念，往往受情緒影響追漲殺跌，甚至把基金當作股票來買賣，這樣即便在牛市中可能也很難賺到錢；第四，雖然是基金持有人自己的投資行為造成了投資損失，但有些基金公司、銷售渠道以及投資顧問在投資者教育方面也存在很大不足。

　　基金公司推出養老產品需解決三難題 

　　新華網北京8月27日電（李若愚）中歐基金董事長竇玉明近日做客新華網時表示，基金管理公司推出養老基金產品需要解決三個難題：

　　一是我國居民的養老意識仍停留在初級階段，過多依賴第一支柱、第二支柱等社會養老機制。在個人養老儲備方面，又以“儲蓄養老”和“家庭養老”等傳統養老方式為主。如何在短期內提升老百姓的投資養老意識是一道難題。

　　二是投資者在養老金融方面的知識儲備普遍不足，這與長期以來投資者教育工作不夠充分有較大的關系。這么多年來，公募基金取得優秀的長期業績，但大多數投資者的盈利體驗不好，這在很大程度上影響投資者對公募基金產品的信任。

　　三是投資者對養老基金產品的預期存在偏差。養老投資真正的目標是實現資金長期的穩健增值，可以滿足投資者退休后的美好老年生活需求。然而，不少投資者注重產品的短期凈值波動，忽略了資金長期穩健增值的真實需求。
竇玉明表示，公募基金的優勢在于長期投資、價值投資。從專業投資機構的角度看，很多投資者會混淆短期凈值波動風險和長期投資風險的概念。事實上，養老基金屬于長期資金，每年資產價格的波動并非真正的威脅，其真正的威脅在于為了確保每年都有盈利，致使長期回報低微、達不到退休后體面生活的最終目的。

　　相信投資者會長期持有養老基金產品 

　　新華網北京8月27日電（李若愚）中歐基金董事長竇玉明近日做客新華網時表示，近年來，不論是行業監管部門、廣大媒體，還是包括中歐基金在內的公募基金管理人，都在積極地對投資者進行理性投資、長期投資的信息輸出，引導養老投資關注長期的投資收益率和虧損風險。因此，養老基金產品的長期屬性未來定能得到市場投資者的認可。同時，基金管理人通過不斷提供優質的養老基金產品和高質量的養老投資服務，相信未來投資者會長期持有養老基金產品。

　　事實上，不論是經典理論還是全球的投資實踐都可以證明，養老金作為長期資金，就應該“長錢長投”，把更多的資產用于配置長期預期收益率水平較高的公募基金產品。養老資金天然具有投資期限長、對短期流動性要求不高的長期投資屬性，適合通過長期投資來力爭獲取較高收益，并相對規避短期市場波動風險。

　　竇玉明表示，通過拉長投資期限、精選目標產品，可以有效降低整個投資組合的風險水平。歷史數據顯示，盡管權益資產的年度凈值波動在有些年份看似偏高，但拉長投資期限來看，市場長期走勢會平滑短期波動。例如，在2009年至2017年間，如果1年滾動持有中證500指數，其標準差高達37.37%；但如果把持有時間拉長到5年，那么這一數值就會降低到4.54%。在不擇時的情況下，投資者持有市場平均收益水平的偏股基金滿8年后，大概率就不會遭受虧損。
歷史統計數據顯示，隨著投資時間的增加，出現虧損的概率會直線下降。此外，養老金投資采用類定投的模式，投資成本更均勻，不會出現在高點大量買入的情形，長期虧損的風險更低。

　　中歐基金致力于高質量的投資者服務 

　　新華網北京8月27日電（王蓓蓓）中歐基金董事長竇玉明近日在接受新華網訪談時表示，基金行業的長期良性發展離不開兩個重要因素，好的基金產品以及投資者愿意購買基金產品并能夠長期持有。中歐基金在提供豐富投資產品的同時，一直致力于高質量的投資者服務，尤其是智能投資顧問服務可幫助普通大眾建立正確的投資理念，形成良好的長期投資習慣。

　　“作為基金管理人，我們應該做好兩件事，以助力行業的長期良性發展。其一，要做好投資業績，給投資者提供一流回報的產品；其二，要提供高質量的投資者教育和客戶服務，幫助投資者建立正確的投資理念，培養正確的投資方法。”竇玉明稱，基金管理公司可以借助多元化的傳播形式，向投資者普及金融知識，幫助大家樹立長期投資、價值投資、理性投資的觀念；同時，致力于為投資者持續提供卓越的長期投資業績和高質量的服務，這能有效提升投資者信心，使其愿意購買基金產品并長期持有。

　　當前隨著A股市場的變化，中長線投資正逐步受到個人投資者的認可。近年來，投資者對三年封閉運作的基金產品熱情大增，正說明了客戶越來越認可長期投資和價值投資。

　　他表示，中歐基金定位于打造“聚焦業績的多策略投資精品店”，專注于主動投資，希望為投資者創造高于市場平均收益的“阿爾法”，給投資者帶來長期持有基金產品的信心和動力。

　　根據銀河證券基金研究中心的統計顯示，過去五年，中歐基金旗下權益類基金平均股票投資主動管理收益率超過200%（截至2017年末），公司的中長期主動權益投資能力在業內居前。除了提供投資產品以外，高質量的投資者服務，尤其是智能投資顧問服務也可以幫助普通大眾建立正確的投資理念，形成良好的長期投資習慣。智能投顧服務能在一定程度上幫助投資者的投資收益更接近基金凈值的增長率，不因為非理性的投資行為而損耗收益。為此，中歐基金積極推出了自己的智能投顧服務——水滴智投系列，幫助普通投資者享受定制化投顧服務。

　　竇玉明還稱，中歐基金還通過線上、線下多種形式開展投資者教育宣傳，在權威媒體、門戶網站發布投教文章和專欄，大力推廣長期投資、長期持有、追求長期價值的投資理念。

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責任編輯：常福強