廣發(fā)基金陸靖昶談7年FOF管理心得

　　以相對收益管理模式

　　獲取絕對收益

　　⊙記者 朱文彬 ○編輯 楊剛

　　養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)行在即。投資者如何“擇基”呢？提前對比研究各基金管理人的投研實(shí)力是投資者首先需要做的準(zhǔn)備工作之一。

　　和普通公募基金相比，養(yǎng)老目標(biāo)FOF更注重收益與風(fēng)險的動態(tài)平衡。因此，大類資產(chǎn)配置能力是投資者挑選基金管理人時需要考慮的關(guān)鍵因素。記者了解到，廣發(fā)穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)FOF的擬任掌舵者陸靖昶，是一個擁有7年FOF實(shí)盤管理經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人士。此前他在券商FOF的實(shí)盤管理實(shí)踐中有著不俗的戰(zhàn)績：2012年至2015年期間，連續(xù)多年跑贏全市場權(quán)益類基金平均收益水平，其中有3年跑贏該基準(zhǔn)超過5個百分點(diǎn)，5年累計回報超過120%。

　　FOF管理經(jīng)驗(yàn)豐富 歷史戰(zhàn)績優(yōu)秀

　　在公募FOF面世之前，券商和保險資管已在FOF管理領(lǐng)域進(jìn)行了先期探索，陸靖昶正是券商和保險資管FOF的先行參與者之一。

　　2016年，陸靖昶正式加盟廣發(fā)基金，成為該公司資產(chǎn)配置部的骨干成員，主要負(fù)責(zé)FOF投資。廣發(fā)基金成為首批獲準(zhǔn)發(fā)行養(yǎng)老目標(biāo)基金的管理人之一，廣發(fā)穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)FOF也不日將正式面世，擬由陸靖昶掌舵。

　　據(jù)了解，廣發(fā)穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)FOF擬將25%的基金資產(chǎn)投資于權(quán)益類資產(chǎn)。圍繞這一長期配置比例中樞，產(chǎn)品的權(quán)益資產(chǎn)占比上浮不超過5%，下浮不超過10%，即權(quán)益類資產(chǎn)配置比例范圍為30%至15%，在不同市場環(huán)境下更好地管理風(fēng)險，追求收益的提升。

　　精選價值資產(chǎn)投資

　　追求長周期穩(wěn)定回報

　　陸靖昶在券商和保險資管公司的7年FOF實(shí)盤管理經(jīng)歷，讓他在FOF投資領(lǐng)域積累了豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，同時也形成了自己的研究心得。

　　在他看來，F(xiàn)OF是通過資產(chǎn)配置的方式達(dá)到絕對回報的目標(biāo)，給投資者提供一個一攬子的財富管理工具。它的主要優(yōu)勢有三個：一是投資成本低，申購1000萬元以上基金的申購費(fèi)只需要1000元。二是配置的基金數(shù)量多，種類豐富，風(fēng)險足夠分散。三是基金經(jīng)理在管理組合時會進(jìn)行動態(tài)平衡。

　　“FOF是以相對收益的管理模式實(shí)現(xiàn)絕對收益，讓組合既平穩(wěn)運(yùn)作，又能實(shí)現(xiàn)合理回報。”陸靖昶總結(jié)道。

　　作為FOF中的特殊品類，養(yǎng)老目標(biāo)FOF的穩(wěn)健特性是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。陸靖昶認(rèn)為，投資風(fēng)格穩(wěn)健是指基金管理人在投資過程中，盡量控制組合風(fēng)險。

　　“這才是FOF的要義。”陸靖昶認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)FOF穩(wěn)健投資的目標(biāo)，首先是底層資產(chǎn)覆蓋面要廣，多樣性要充足。在選擇資產(chǎn)時，需要基金管理人甄別不同資產(chǎn)的風(fēng)險，尋找有價值的資產(chǎn)進(jìn)行投資。

　　“我們有成熟的風(fēng)險收益評估方式，評估合理才去買，通過主動管理的方式會比單純用模型配置出來的收益更好。”陸靖昶舉例說，2015年A股市場曾出現(xiàn)三輪大幅調(diào)整，但前兩輪反彈中他均沒有抄底，直至當(dāng)年10月份，他判斷配置價值已經(jīng)回到2015年上漲之前的水平時，才開始逐漸超配權(quán)益資產(chǎn)。

　　同時，在選擇資產(chǎn)的過程中，實(shí)現(xiàn)層層聯(lián)動同樣重要。陸靖昶說：“比如在管理的過程中，如果發(fā)現(xiàn)某個經(jīng)濟(jì)指標(biāo)或者某個市場發(fā)生異動，整個組合就需要一起動態(tài)調(diào)整，并不只是把某類資產(chǎn)配置例如股票調(diào)低就可以了，很可能還需要同時調(diào)高其他資產(chǎn)的比例，比如商品資產(chǎn)，這樣才能起到防御作用。否則，資產(chǎn)配置還是有失效的地方。這些都跟管理人的投資紀(jì)律、經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)密切相關(guān)。”

責(zé)任編輯：常福強(qiáng)