海富通孟寧：市場磨底，龍頭具長期配置價值
主講人：海富通國際投資部總監 孟寧
本周市場整體收漲。上證綜指收于2729.43點，本周上漲2.27%；深證成指收于8484.74點，本周上漲1.53%；滬深300收于3325.33點，本周上漲2.96%；中小板指收于5851.91點，本周上漲1.58%；創業板指收于1450.09點，本周上漲1.10%。
近期市場整體偏弱，從宏觀經濟數據來看，7月社融規模依然低迷，僅為1.04萬億元，消費領域也受整體經濟的影響呈現下行態勢，社會消費品零售總額累計增速逐步回落，未來也會對公司盈利水平產生一定壓力。在內部基本面較弱的基礎上，疊加中美貿易摩擦的反復，海外市場對國內資產價格的擔憂較為明顯。
自上月起，貨幣政策和財政政策均出現一定轉向，政策面的較大調整在短期內會有比較明顯的效果，但后續的重點在于較為寬松的貨幣信貸政策能否順利傳導至實體經濟。過去在去杠桿過程中，民營企業和中小企業均受到較大影響，近期發揮民營經濟活力的信號已經釋放，但政策的調整到實質影響的顯現仍需要一定時間，可能到明年才能看到具體效果。因此，目前階段處于基本面與政策面的博弈過程，市場基本面整體偏弱，財政政策已轉向并采取一些積極的財政政策來抬升經濟。總的來看，整體市場估值已處于歷史低位，但由于內外的不確定性，動態估值不一定絕對便宜，市場處于不斷磨底狀態。
近日半年報密集發布，但大部分公司業績不盡如人意。市場整體缺乏增量資金，國外投資者出于人民幣匯率的考量，資金流入也相對謹慎。中短期來看，偏消費龍頭類公司的盈利預期或有下調壓力，因此業績預期的下調可能導致這些公司短期承壓。長期配置來看，白酒、家電等板塊經歷了前期的調整，目前估值仍相對合理，中國整體處于消費規模擴大、消費升級的大趨勢中，這類資產具備長期配置價值。
新浪聲明：新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。責任編輯：石秀珍 SF183
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