來源：中國基金報

　　今年以來，我國經濟保持總體平穩、穩中向好態勢，但部分數據指標走弱，顯示經濟存在下行壓力。此外，中美貿易摩擦可能給中國出口帶來不確定性。金融管理部門放寬了信用投放的監管指標，包括合意信貸額度、流動性（以降準、MLF等方式）、MPA中的廣義信貸額度等，我國債券收益率大幅下行。在前期債券收益率相對高點進行配置，除獲取較高配置價值外，隨著債券剩余期限縮短及市場收益率大幅下行，可享受較好的騎乘收益和資本利得；如果同時在流動性充裕、融資成本較低條件下增大組合杠桿水平，還可獲得部分增強收益。

　　今年以來債基收益整體優于公募基金股票類產品。根據Wind統計，截至2018年8月10日，2018年以來中債總財富指數、滬深300指數、中證500指數漲跌幅分別為6.05%、-16.02%、-19.42%；Wind開放式基金中，股票基金、混合基金、債券基金、貨幣基金今年以來凈值增長平均值分別為-13.81%、-6.73%、2.86%、2.39%，凈值增長中位數分別為-13.72%、-6.32%、3.78%、2.46%。

　　中共中央政治局會議指出，對于下半年宏觀政策動向，保持經濟平穩健康發展，堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，提高政策的前瞻性、靈活性、有效性。財政政策要在擴大內需和結構調整上發揮更大作用。要把好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充裕。把防范化解金融風險和服務實體經濟更好結合起來，堅定做好去杠桿工作，把握好力度和節奏。

　　外圍環境來看，美國、英國等多國央行相繼收緊貨幣政策，進入加息周期。在中美貿易摩擦背景下，中國貨幣政策微調，流動性邊際寬松，人民幣匯率或一定程度上對政策空間形成制約。展望未來，基本面穩中有變，考慮到仍將面臨貿易戰等不確定態勢，內外部風險短期難消除，匯率、通脹等制約因素仍可能存在。

　　雖然近日債券市場收益率有所上升導致債券價格有所調整，但長盛基金認為是對前期收益率過快下行的修正。后期操作上，長盛基金認為債市仍有空間，但目前收益率水平較前期有明顯配置價值的吸引力在減退。

　　綜上，長盛基金認為投資需要認清當前市場的大邏輯，選擇有長期良好表現的正規機構正規產品。今年以來，公募基金固定收益產品收益穩中向好，后半場仍值得關注。

　　（CIS）

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責任編輯：陶然