南方基金市場周評20180727

　　一周市場回顧

　　本周滬指先揚后抑，周一、周二延續反彈勢頭，周三至周五震蕩下跌，全周上漲1.57%，收于2873.59點，成交量有所放大。創業板全周下跌0.93%，收于1594.57點。行業方面，鋼鐵、建筑裝飾、建筑材料漲幅居前。

　　市場評論

　　1、 股市：

　　1）基本面分析：全國規模以上工業企業利潤6月份同比增長20%，增速比5月份回落1.1個百分點，顯示經濟雖有韌性，但放緩趨勢明確。隨著下半年貿易摩擦負面效應逐漸顯現及PPI的走弱，企業盈利增速有進一步放緩的壓力。近期政策放松節奏加快，政策基調由去杠桿轉為穩杠桿，將有效提振需求，消除硬著陸風險，從而夯實權益資產配置價值。

　　2）市場分析：本周隨著政策預期的階段性轉暖，市場呈現反彈走勢，雖周三后逐漸調整，但周中熱點頻現。減稅及加快地方政府專項債券發行進度的預期下，基建等周期股大幅反彈。隨著貿易摩擦逐步落地，保增長對應的政策利好料逐漸釋放，A股市場的投資情緒也將有所回暖，預計將會出現一定幅度的修復機會。

　　2、 債市：

　　1）債市綜述：本周10年期國債收益率上行2BP。央行運用MLF定向支持和資管新規對于非標產品投向細則的出臺提振信用債市場。財政政策加碼將支持經濟基本面的改善，疊加近期獲利了結現象的增多，長端利率延續調整態勢。

　　2）后市展望：財政政策加碼后的效果有待觀察，貨幣政策進一步寬松的跡象并不明顯。我們認為短期內長端利率存在繼續調整的可能，短端利率將會更為受益，投資上依然建議謹慎為宜。

　　3、 原油：

　　本周油價震蕩走高，美國原油庫存下降、美歐貿易協議磋商取得較好成果均提振油價。截止周四收盤，紐約原油收報69.54美元/桶。展望后市，需關注美歐貿易緊張關系緩解的后續發展以及美國對于伊朗制裁升級的態度，預計短期油價將維持震蕩偏強的走勢。

　　4、 黃金：

　　本周金價隨美元走勢的波動維持低位震蕩，美歐貿易爭端的緩和也降低了黃金的投資吸引力。截止周四收盤，紐約黃金收報1231.6美元/盎司。展望后市，需關注即將公布的美國二季度GDP增長率，如出現超預期表現，金價將會再度承壓。

責任編輯：常福強