擁抱“原則”，穿越驚濤駭浪——鵬華策略回報基金王宗合致持有人的一封信

　　鵬華基金 王宗合

　　權益投資二部總經理
權益投資決策委員會成員
股債混合投資決策委員會成員

　　尊敬的持有人

　　大家好！

　　在理想與現實之間，在永生與凋亡之間，如何尋找投資的勝利之匙，實現自己的理想與意志，成就有價值的人生？

　　我曾經孜孜以求去尋找答案，直到看到達里奧的《原則》，如醍醐灌頂。“原則”是人生的內核，我們或許未曾將它撰寫成書，它卻一直在指導著我們的行為，明晰決策，實現成長。回顧12年投研歷程，在荊棘中試圖尋找方向，在頑礦中試圖煉取真金，而所得卻是那么簡單：

　　（1）理念與方法。要尊重規律，堅守在歷史長河中被不斷的、重復的、多樣本的、證明過的投資理念和方法。以此為錨，我們建立了投資的基本理念和方法：第一，精選數一數二的行業和個股；第二，研究領先；第三，嚴謹、保守、不以市場短期情緒波動為前提的、基于中長期的估值體系。

　　（2）勤奮、專注，不斷拓展能力圈。

　　（3）簡單、內心寧靜，對理念和方法有宗教般的信仰。

　　不知近水花先發，疑是經冬雪未消。我們期待在市場恐慌中挖掘價值，在市場迷霧中沉心未來。為持有人不斷創造收益。

　　“原則”同樣也可以適用于基金與持有人。一段親密關系開啟于信任，而能一起走多遠則取決于一致信念。持有人持續穩定獲取收益的美好愿望，往往與驚濤駭浪般的市場之間顯得矛盾重重。而一致的“原則”將有助于更好地實現投資目標：

　　（1）長期與短期。我們可以輕易地舉出很多市場如驚濤駭浪般的例子，2008年的金融危機，2015年的股災，2016年的熔斷，最近的某些股票的N個跌停。

　　即使是歷史上大牛股，騰訊上市13年間股價上漲近600倍，如果以“月”為頻率，K線是一條筆直向上的直線；但當我們將頻率調整為“日”時，則K線中的“坑洼”會暴露出來，單周調整幅度超10%的超20次，甚至曾半個月連續調整20%以上，看似完美的K線其實并不完美。

　　如果我們將投資看作一場長期航程，那么我們看到的是一條平滑的曲線；當我們關注短期收益時，那么在放大鏡下任何一次調整又都是驚濤駭浪，并可能讓我們半途而返。投資應該能夠看得長遠，關注長期回報，不要用放大鏡看K線圖。

　　（2）收益與波動的關系。從長期來看，盈利驅動股市上漲；從短期來看，波動卻是收益的來源。過于關注短期收益，無法接受短期波動，也就喪失了獲取長期收益的機會。這是片面的投資觀。

　　（3）記住投資的原因，而非成本。過分關注成本很容易讓我們迷失在K線里，而忘記投資的初衷。

　　對持有人，我們心懷感恩。這種深切的感恩之情，不待以后水靜心閑、笑看花開的日子，只在工作中的日日天天，在決策中的心心念念。我們當不負這殷切切的期望，沉甸甸的信任。以理念領航，以勤奮做槳，穿越這些驚濤駭浪，給持有人創造長期的良好收益，這是我們工作的意義和內心的使命。

　　鵬華策略回報能夠得到廣大投資者的關注和喜愛，與公司平臺和投研團隊的努力和支持分不開。鵬華基金作為與公募基金行業同歲、歷經歷史變遷的成熟機構，有著完善的投資研究體系與人才梯隊培養機制。公司鼓勵以基本面研究為基礎的投資理念，用統一的價值觀將團隊凝聚在一起，和而不同，不同中又深深地烙上研究的印記。

　　這樣的背景給了我很好的成長平臺。自2009年加入鵬華基金以來，我在鵬華已近9年，在這個平臺中學到了很多，也成長了很多，是信任和鼓勵讓我從很多困難時刻走過來。我們的團隊成員在各自擅長的領域均追求卓越，形成積極分享、共同成長的氛圍，在能力圈互補、團隊化、體系化之路上，彼此學習和借鑒，我們期待未來再上新臺階。

　　我來問道無余事，云在青天水在瓶。規律的往往是簡單的，簡單的往往是長久的，長久的往往是很難堅守的。市場或風和日麗，或驚濤駭浪，在其中航行的我們，既要聽得慣風的溫柔，也能聽得慣風的怒號，相信只要記住“原則”，必能到達彼岸。

　　感謝各位投資者的信任，必當全力以赴，不負重托！

　　鵬華策略回報基金經理  王宗合

　　2018年2月9日

　　致禮

　　活動獎品：微信現金紅包。

責任編輯：石秀珍 SF183