隨著A股市場(chǎng)逐漸回歸價(jià)值投資，“賺長(zhǎng)錢”成為投資共識(shí)。正在發(fā)行中的華安睿明兩年定開混合基金（A類：005695；C類：005696）秉承價(jià)值投資理念，精選被低估的具有較好業(yè)績(jī)?cè)鏊俚膬?yōu)質(zhì)企業(yè)，結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)研究成果，賺取估值修復(fù)、企業(yè)盈利提升的業(yè)績(jī)成果，希望為投資者帶來持續(xù)回報(bào)。

　　該產(chǎn)品的擬任基金經(jīng)理是擁有17年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的華安基金投資研究部高級(jí)總監(jiān)楊明。作為一位堅(jiān)定的價(jià)值投資者，楊明表示，無論當(dāng)下股價(jià)如何偏離價(jià)值中樞，有價(jià)值的好公司終有一天會(huì)回歸，時(shí)間會(huì)給愿意等候的人更加豐厚的回報(bào)。

　　投資雖然條條大路通羅馬，但選擇并堅(jiān)持一條適合自己的道路尤為重要。宏觀分析師出身的楊明堅(jiān)定地選擇了價(jià)值投資。楊明認(rèn)為，當(dāng)公司內(nèi)在價(jià)值被顯著低估的時(shí)候，如果股價(jià)不變，則低估程度會(huì)隨著公司價(jià)值的積累而不斷加深。此外，若股價(jià)未來上升和下降的概率顯著不對(duì)稱，且其程度日益加深，那么時(shí)間也將站在你這邊。楊明認(rèn)為，與時(shí)間為友，是對(duì)抗均值回歸力量的唯一有效方式。

　　在楊明看來，價(jià)值投資就是投資被嚴(yán)重低估的成長(zhǎng)性。所謂成長(zhǎng)性，包括四個(gè)層次：首先是需求的屬性，即看其是持久性需求還是階段性需求；其次是盈利模式和要素集聚情況，體現(xiàn)為盈利來源、競(jìng)爭(zhēng)格局和替代品情況，這是成長(zhǎng)性的內(nèi)在來源，也是“護(hù)城河”的來源；第三是資產(chǎn)收益率和邊際資產(chǎn)收益率，這是成長(zhǎng)性的外在表現(xiàn)，要結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債率和利潤(rùn)的現(xiàn)金含量看成長(zhǎng)性的財(cái)務(wù)質(zhì)量；最后是安全邊際，安全邊際某種程度上可被理解為悲觀預(yù)期或免費(fèi)看漲期權(quán)。

　　他還特別強(qiáng)調(diào)，長(zhǎng)線持有并不意味著一次分析、一買了之，而是要在持有過程中從新的角度、新的信息、新的變化中反復(fù)審視其投資價(jià)值。長(zhǎng)線持有既是預(yù)設(shè)傾向，更是不斷審視合格的結(jié)果，而不是盲目堅(jiān)守。

　　得益于堅(jiān)守價(jià)值的投資理念，楊明管理的華安策略優(yōu)選業(yè)績(jī)表現(xiàn)持續(xù)領(lǐng)先。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月9日，自楊明管理以來，華安策略優(yōu)選累計(jì)收益率達(dá)174.26%，跑贏同期滬深300指數(shù)收益率114個(gè)百分點(diǎn)，跑贏同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收益率93個(gè)百分點(diǎn)；該收益率是同期滬深300指數(shù)收益率的2.9倍，是同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收益率的2.1倍。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，自楊明管理以來，投資人任一交易日買入華安策略優(yōu)選并連續(xù)持有兩年，最高收益率可達(dá)135%，平均收益率也達(dá)到55%。

　　此次由楊明掌舵的華安睿明兩年定開除了延續(xù)華安策略優(yōu)選的投資風(fēng)格，還特別納入絕對(duì)收益因子：一方面，該基金設(shè)立兩年封閉期，避免贖回風(fēng)險(xiǎn)和申購(gòu)沖擊，能夠讓基金經(jīng)理全力投入操作，還能夠讓投資人安心長(zhǎng)期持有，減少不理性操作帶來的收益損失，幫助他們較為穩(wěn)定地獲取市場(chǎng)長(zhǎng)期收益；另一方面，華安睿明還強(qiáng)制分紅，這樣既改善了流動(dòng)性，又幫助投資人高位止盈，提升了客戶體驗(yàn)。

　　對(duì)于華安睿明而言，是做一只“賺錢的基金”，還是做一只“讓基民賺錢的基金”？楊明選擇了后者。他表示，讓持有人充分享受到基金投資的收益，就是要努力尋求收益和回撤之間的最佳平衡，在不放棄長(zhǎng)期收益的基礎(chǔ)上，努力降低回撤幅度和頻率，讓基民放心持有，最終使基民和基金經(jīng)理一起成為長(zhǎng)線投資者。（華文）

責(zé)任編輯：陶然