新浪財(cái)經(jīng)訊　8月17日，由濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心舉辦的第二屆“群星匯”頒獎(jiǎng)典禮在北京舉行。基金業(yè)協(xié)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)、公募基金公司總經(jīng)理、上市公司董事長(zhǎng)等各方代表集聚一堂。

　　濟(jì)安金信副總經(jīng)理王鐵牛表示，養(yǎng)老金投資方面，公募基金有很多的優(yōu)勢(shì)，也有一定的劣勢(shì)。比如，相比保險(xiǎn)資管，險(xiǎn)資更多的是大類資產(chǎn)配置，穩(wěn)健投資的風(fēng)格，相對(duì)來說做的更好一些。基金是相對(duì)收益，更多是跟著市場(chǎng)會(huì)有波動(dòng)。保險(xiǎn)資金更多的強(qiáng)調(diào)的是穩(wěn)定收益，它的投資的風(fēng)格更適合養(yǎng)老金，但是公募基金的能力各方面將來肯定還是在市場(chǎng)上會(huì)發(fā)揮主干的作用，這一點(diǎn)是肯定的。

　　以下是實(shí)錄：

　　新浪財(cái)經(jīng)：第一個(gè)問題是關(guān)于五星基金的問題，五星基金會(huì)給投資者帶來怎樣的收益？第二個(gè)問題，養(yǎng)老第三支柱，銀行理財(cái)將來會(huì)納入個(gè)人賬戶免稅的范疇，基金和保險(xiǎn)和銀行理財(cái)?shù)母?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，包括需要補(bǔ)足的短板。

　　王鐵牛：第一個(gè)問題，實(shí)際上是跟我們?cè)u(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)直接相關(guān)的。其實(shí)很多普通的老百姓、投資者也非常關(guān)注，你評(píng)價(jià)出來的五星的基金，就真的好嗎？是不是真的能給普通的投資者投資帶來比較好的收益。這個(gè)問題我是這么看的，確實(shí)是所有的評(píng)價(jià)都是對(duì)它歷史，對(duì)它過去的評(píng)價(jià)。就好像一個(gè)學(xué)生，我給他100分，或者99分，永遠(yuǎn)只代表過去，但是作為濟(jì)安金信這樣的評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)來說，我們最重要找這些指標(biāo)，這些因素，哪些因素是讓這支基金產(chǎn)品在評(píng)了五星之后，是不是能有延續(xù)性，這實(shí)際上是我們一直在考慮的問題。而且從濟(jì)安金信，我們從設(shè)計(jì)整個(gè)評(píng)價(jià)體系的時(shí)候，從一開始考慮的就是投資，我們不是為了給了一個(gè)星，給了一個(gè)什么五星、四星在做這件事，我們的目的就是希望找到最好的投資的基金標(biāo)的來進(jìn)行投資。

　　還有一個(gè)就是一定要注意，很多的所謂評(píng)價(jià)，針對(duì)的是什么，針對(duì)的是短期業(yè)績(jī)排名，真的是說特別不好的一種導(dǎo)向。什么叫短期業(yè)績(jī)排名，比如打開你的買基金的軟件，或者是說看銷售機(jī)構(gòu)的網(wǎng)頁上，都看到的是最近一年排名靠前的這些基金都是哪些，實(shí)際上這個(gè)都是看的短期的排名，只是按業(yè)績(jī)來做了一個(gè)排序，這個(gè)導(dǎo)向是非常不好的。

　　我舉一個(gè)例子，大家知道2018年市場(chǎng)非常不好，整個(gè)大盤非常的不好。發(fā)現(xiàn)有的好的基金，排名靠前的基金居然是什么，居然是沒有建倉，由于種種原因，就只買了點(diǎn)現(xiàn)金管理，或者買了點(diǎn)債券，這樣的基金短期排名當(dāng)然是排在前面了，因?yàn)槭袌?chǎng)很差，但是你能說它能力很好嗎？能說它以后有持續(xù)性發(fā)展嗎？所以作為核心評(píng)價(jià)來說，從我們的評(píng)價(jià)都是完全看選股能力、持續(xù)性，各種維度的指標(biāo)我們來選出這樣的基金，希望它這方面能力很強(qiáng)，這方面投資、管理、治理這方面能力很強(qiáng)，這種情況下評(píng)得五星，當(dāng)然會(huì)有它的價(jià)值所在。但是也不能說絕對(duì)五星就不會(huì)變化，這個(gè)變化就在于，比方說我基金公司換了基金經(jīng)理了，或者老總離職了，做私募去了，有這些變化的時(shí)候，那我們的評(píng)價(jià)相應(yīng)的會(huì)做調(diào)整。這是第一個(gè)問題。

　　第二個(gè)問題關(guān)于養(yǎng)老金投資的問題，我這邊是這么看的。公募基金可以說是有很多的優(yōu)勢(shì)，對(duì)比保險(xiǎn)，或者是銀行理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品。優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在哪幾方面？首先從國(guó)際方面，國(guó)際方面像美國(guó)的DC，或者ALA，美國(guó)的第三支柱養(yǎng)老，實(shí)際都是半壁江山以上美國(guó)的公募基金，美國(guó)叫共同基金，這是國(guó)際的一個(gè)趨勢(shì)。再回到咱們國(guó)內(nèi)，可以看到，公募基金首先它是一個(gè)普惠金融最大的載體。我們之前做過一個(gè)統(tǒng)計(jì)，2018年底，我這個(gè)公募基金的開戶數(shù)達(dá)到了10個(gè)億，中國(guó)老百姓參與過公募基金投資的比例是超過大家想象的。同時(shí)公募基金在銷售、投研、托管整個(gè)有一套完整的體系，實(shí)際上很適合投資經(jīng)營(yíng)的。我們理解第三支柱未來一定是跟每個(gè)人都相關(guān)的，實(shí)際上是2C的，是普惠金融的方向。

　　另外一方面，公募基金可以說是市場(chǎng)上所有資產(chǎn)管理產(chǎn)品里面，是監(jiān)管最嚴(yán)格，信息披露做的最充分，而且價(jià)格比較低廉的品種。公募基金的信息披露，可以說在所有的行業(yè)里都是最好的。

　　給大家舉個(gè)例子，你們做媒體當(dāng)然知道，經(jīng)常一曝說哪個(gè)公募基金踩雷了，有這樣的新聞，為什么有這樣的新聞？就是因?yàn)楣蓟鹦畔⑴蹲龅奶貏e好，按照法規(guī)的要求定期披露給所有市場(chǎng)的老百姓，都能看到，正因?yàn)榕蹲龅暮茫椎南ⅠR上反映出來。其他產(chǎn)品如果爆雷是不知道的，信息披露實(shí)際上是它的一個(gè)優(yōu)勢(shì)。不是說其他類的就不報(bào)，只是說你不知道。還有公募基金本身在第一支柱養(yǎng)老，社保理事會(huì)，咱們所謂的基礎(chǔ)養(yǎng)老金，還有第二支柱，像企業(yè)年金，本來就是在第一支柱、第二支柱養(yǎng)老也已經(jīng)做了很多的工作，我們?cè)谕顿Y的業(yè)績(jī)，長(zhǎng)期的投資業(yè)績(jī)都是非常穩(wěn)健的，這個(gè)從數(shù)據(jù)上都可以查到的。

　　當(dāng)然，從基金公司的角度對(duì)比保險(xiǎn)資管，也還是有一些劣勢(shì)的，保險(xiǎn)資管更多的是大類資產(chǎn)配置，穩(wěn)健投資的風(fēng)格，相對(duì)來說做的更好一些。基金是相對(duì)收益，更多是跟著市場(chǎng)會(huì)有波動(dòng)。保險(xiǎn)資金更多的強(qiáng)調(diào)的是穩(wěn)定收益，它的投資的風(fēng)格更適合養(yǎng)老金，但是公募基金的能力各方面將來肯定還是在市場(chǎng)上會(huì)發(fā)揮主干的作用，這一點(diǎn)是肯定的。

　　新浪財(cái)經(jīng)：您剛才提到基金銷售也是比較成熟的，那它在面對(duì)理財(cái)加入，能夠進(jìn)入銀行序列？

　　王鐵牛：基金銷售最大的渠道也是銀行，買基金最大的渠道是銀行，工行、招商這是最大的通道之一。其次是互聯(lián)網(wǎng)的通道，就像大家知道行業(yè)內(nèi)的大的投募平臺(tái)，現(xiàn)在是這兩個(gè)主體，這個(gè)我覺得是不沖突的，未來養(yǎng)老基金一定是統(tǒng)一的頂層的架構(gòu)設(shè)計(jì)，會(huì)對(duì)基金，還有保險(xiǎn)的理財(cái)，銀行的理財(cái)會(huì)在第三支柱養(yǎng)老方面給一個(gè)統(tǒng)一的架構(gòu)設(shè)計(jì)，這個(gè)統(tǒng)一的架構(gòu)之下，你做銷售也好，做宣傳也好，研發(fā)，包括整個(gè)體系。大家都是看你實(shí)際的投資能力和客戶服務(wù)水平的。銀行賣銀行系的第三支柱理財(cái)產(chǎn)品，不影響去銷售基金的第三支柱理財(cái)產(chǎn)品。銀行可以買理財(cái)產(chǎn)品，可以買基金產(chǎn)品，也可以買其他產(chǎn)品，現(xiàn)在也是這樣的模式。

　　新浪財(cái)經(jīng)：您的意思產(chǎn)品風(fēng)格不盡相同，所以會(huì)導(dǎo)致有不同的客群？

　　王鐵牛：實(shí)際可以這么理解，在養(yǎng)老金這件事上，國(guó)家由人社部牽頭制定統(tǒng)一的政策，在大框架下，大家會(huì)在同一個(gè)平臺(tái)，或者同樣標(biāo)準(zhǔn)下，我們來進(jìn)行產(chǎn)品的銷售，所以他們的矛盾不用對(duì)立起來。

　　新浪財(cái)經(jīng)：我們感覺到基金，特別是保險(xiǎn)這兩個(gè)方面與這方面還是競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)度，互相說自己的優(yōu)勢(shì)，相對(duì)來說這塊對(duì)方會(huì)不足。您覺得將來一旦大的框架建立起來以后，會(huì)有可能改觀嗎？

　　王鐵牛：跟剛才研討基金行業(yè)一樣，最終實(shí)際上是看你的業(yè)績(jī)，這些產(chǎn)品的表現(xiàn)，你的波動(dòng)性、收益，服務(wù)客戶的能力，實(shí)際上不是說類別是它的核心競(jìng)爭(zhēng)力，核心的還是投研，跟投資、資產(chǎn)管理相關(guān)的本身的能力，這是最終決定一個(gè)產(chǎn)品的。

責(zé)任編輯：常福強(qiáng)