上周，上市公司中報繼續密集發布，由于市場情緒極度低迷，即使業績超預期的公司股價表現依舊不太理想。外圍方面，鮑威爾講話發出迄今最明確的美聯儲9月份降息信號，并且強調“勞動力市場降溫”。周內美元指數回落，人民幣匯率小幅升值，截至8月23日，美元指數收盤價100.68，美元指數單周下跌1.7%；美元兌離岸人民幣（USDCNH）收于7.1161，離岸人民幣兌美元升值0.66%。資金面方面，兩市持續縮量，護盤資金介入跡象明顯減弱，大盤權重指數和大小盤風格整體回落。市場風格方面表現為：金融>周期>消費>成長，延續高低切。行業方面，多數行業縮量探底，家電、銀行和保險等板塊逆勢收漲，周內少數翻紅板塊仍以高股息為主。

　　金鷹基金表示，外圍降息確認利于國內政策打開空間，關注市場短期潛在反彈。美聯儲主席鮑威爾在Jackson Hole會議上釋放了明確的鴿派信號，9月降息或成大概率事件，但他對后續降息的幅度和速度沒有發表任何觀點，表示仍取決于經濟數據，為后續的美聯儲操作留下余地。目前美聯儲9月降息25BP概率相對偏大，市場短期或有望更多交易預防式降息預期的兌現，外圍確認9月降息，有助于國內打開政策空間，關注市場短期潛在反彈。我國供需兩端均有回落壓力，后續仍有待政策呵護鞏固向好趨勢，近期地產收儲和貨幣政策的積極跟進值得期待。

　　關注行業方面，金鷹基金建議維持適當高低切換，短期交易超跌反彈和國內政策預期，中期維持風格均衡。價值方向，后續隨著行業進入旺季，資源品需求將有邊際改善，并帶來價格企穩，上游資源品回調后仍可結合估值進行再度配置。另外，受前期特朗普交易影響，不少出口鏈品種已有明顯回調，反映相關股價對加關稅已有較多預期上的消化，當前反可以結合估值自下而上去挖掘在海外有產能部署、受益亞非拉需求、受美國關稅潛在影響較小的優勢傳統制造業方向，尋找被錯殺的品種進行左側配置，且家電、汽車、機械等行業存在國內政策支持。高股息回調后仍可逢低配置。科技方向，或亦會有高低輪動的機會，除AI產業趨勢以外，繼續關注軍工、新能源、醫藥等。

　　風險提示：

　　本資料所使用的數據僅供參考，引用的觀點、分析預測僅代表投研人員在目前特定市場情況下并基于一定的假設條件下的分析和判斷，并不意味著適合今后所有的市場狀況，也不構成對閱讀者的投資建議。投資有風險，投資需謹慎。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。

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責任編輯：石秀珍 SF183