南方基金史博：知行合一 看好消費和制造業板塊

　　新浪財經訊 近期，有消息稱南方基金將發行“賺錢才收管理費”的基金——南方瑞合。對此，新浪財經采訪了南方基金副總經理兼首席投資官（權益）、南方瑞合擬任基金經理史博，請其對近期的市場走勢、熱點新聞以及基金瑞合的相關問題給與解答。

南方基金副總經理兼首席投資官（權益）、南方瑞合擬任基金經理史博

　　史博表示，當前市場整體估值已處在相對底部區間，從現在開始未來三年，無論是宏觀經濟還是資本市場，相信都會面臨比較好的機會。短期市場的機會與風險并存，消費、新興產業還有結構性機會。對于8月6日發行的南方瑞合基金，史博表示充滿期待，直言南方瑞合是基金公司與投資者更加緊密站在一起的實驗性創新。

　　南方瑞合體現“以客戶為中心”

　　史博表示，南方瑞合有很明確的跟投資者綁定在一起的利益共享機制，封閉期設置成三年，有利于基金經理的長期投資管理。南方瑞合“賺錢才收管理費，多賺不多收”的模式，充分體現了南方基金“始終為客戶創造價值”的態度。史博指出，南方瑞合作為三年期產品，更適合長期投資、價值投資者。

　　當前機會與風險并存

　　史博表示，目前的市場是機會與風險并存，存在兩大類機會點：一是今年整個市場低迷，一旦投資者風險偏好發生變化，市場整體而言或有一定的反彈機會。二是結構性機會，對于資產質量比較好的公司價值比較確定，分紅較高而股價受壓制時間較長的公司，價值會回歸，此外，消費、新興產業中也存在一些結構性機會。

　　醫藥板塊并不悲觀

　　對于整個醫藥板塊，史博表示并不悲觀。史博表示，醫藥板塊有兩個屬性，第一個屬性是消費屬性，尤其是中國老齡化進程中，醫藥是必需品。另一方面，還有很強的高新技術產業屬性，或者是很強的研發含量，這也是為什么研發投入多的醫藥行業受重視度更高，因為醫藥要靠創新。

　　史博認為，標普500過去十年消費行業表現最好，把醫療保健也算作大消費的一個子行業的話，醫藥是在大消費中表現最好的，這個過程中實際上伴隨著美國藥監局、美國政府對大型醫藥企業的強監管。他表示，醫藥是人命關天的，需要淘汰劣幣，避免劣幣驅逐良幣，這樣行業才能有序發展。

　　以下為采訪實錄：

　　新浪財經：南方基金此次推出創新品種，是在行情不好、新基金不好賣的情況下，有一個噱頭營銷嗎？

　　史博：這肯定不是一個噱頭。因為賺錢才收固定管理費，如果客戶虧錢，公司就不收取管理費，這對于公司需要有很大的責任和擔當。南方瑞合這個產品公司已經規劃了很長時間，也和基金發行的各個方面都做了很長時間的溝通。南方瑞合這樣一只創新產品，整體上符合南方基金的長期戰略規劃，但當然也需要時間的檢驗。如果這個理念能夠被市場所接受，甚至能夠形成行業共識、能夠得到投資者的認可，那這個方向南方基金就一定會堅定不移地走下去。

　　這只產品和過去的很多創新產品不一樣，首先它有很明確的可以跟投資者綁定在一起的利益共享機制，從另外一個角度也是努力跟投資者實現共贏。

　　新浪財經：為什么產品模式要設置成三年封閉式LOF基金？除了更方便基金經理操作之外還有什么別的原因嗎？

　　史博：設置成封閉三年，可操作性更強，要么一年，要么兩年，要么三年，一年明顯鎖定時間過短，尤其是在短期市場不可預測的情況下，鎖定一年是不是能給投資者取得可觀的回報？雖然我們說的是“賺錢才收管理費”，但我們想的還是給投資者一個合理的回報。如果預期收益高一些的話，還是要承擔一定的市場波動，如果鎖定時間太短，不利于實現收益。

　　新浪財經：南方瑞合“賺錢才收管理費”的模式具體是怎樣計算的？

　　史博：南方瑞合基金管理費每日計算，逐日累計至每個封閉期的最后一日。經基金管理人與基金托管人雙方核對無誤后，在每個封閉期的最后一日，若基金份額的期末凈值小于或等于期初凈值，則該封閉期及前一開放期（若有）內的管理費全額返還至基金資產。基金凈值增長的計算不包括持有人認購或交易基金的各項費用。

　　新浪財經：您管理的南方智慧混合、南方新優享、南方績優成長等，業績表現也不錯，而且可以隨時贖回，沒有流動性的顧慮，那么我為什么不買這幾只基金，而選擇新基金南方瑞合呢？這只基金還有什么別的特點嗎？

　　史博：南方瑞合作為三年期產品，更適合長期投資、價值投資者。同時，南方瑞合的波動性有望更低，更適合權益類中風險偏好偏低的客戶。

　　新浪財經：作為一個優秀的基金經理，您認為做好投資最重要的是什么？

　　史博：一是專注，二是獨立思考，三是要有一定的逆向思維能力，能夠逆大眾的情緒而動，這樣才有前瞻性，做投資很重要的還是要前瞻。

　　新浪財經：對于當前宏觀經濟如何看待？

　　史博：當前的宏觀經濟在內部和外部都面臨一定的壓力，我們可以看到驅動GDP的三大因素：消費、投資和進出口，后兩項在穩中去杠桿、穩中降杠桿等背景下，無論是投資對經濟的拉動，或者是進出口對經濟的拉動，未來一是不確定性比較大，二是未來的拉動預期也是逐漸降低的。

　　如果看未來5-10年，中國從總體經濟環境來講是消費驅動的經濟環境。在這樣的經濟環境下，經濟增速會更加穩定，因為投資拉動和出口拉動的周期性很強，波動很大，以消費驅動的經濟，波動偏平穩。

　　新浪財經：后市還有哪些機會點與風險點？

　　史博：目前是機會與風險并存，存在兩大類機會點：：一是整個市場今年由于受壓制比較狠，一旦投資者風險偏好發生變化，不再那么風險厭惡的話，市場整體而言都有一定的反彈機會。二是結構性機會，一類是資產質量比較好的公司，資產價值比較確定，另一類是分紅比較高，股價受壓制時間比較長，自然而然價值回歸。消費、新興產業當中還有一些機構性機會。

　　新浪財經：對于醫藥板塊的看法？

　　史博：醫藥板塊有兩個屬性，第一個屬性是消費屬性，尤其是中國老齡化進程中，醫藥是必需品。另一方面，還有很強的高新技術產業屬性，或者是很強的研發含量，這也是為什么研發投入多的醫藥行業受重視度更高，因為醫藥要靠創新。

　　新浪財經：醫藥股經過這一波跌了之后，你覺得怎么樣？

　　史博： 對于醫藥整個板塊我并不悲觀，標普500過去十年消費行業表現最好，我們把醫療保健也算作大消費的一個子行業的話，醫藥是在大消費中表現最好的，這個過程中實際上伴隨著美國藥監局、美國政府的強監管。醫藥是人命關天的，需要淘汰劣幣，避免劣幣驅逐良幣，這樣行業才能有序發展。

責任編輯：石秀珍 SF183