來源： 壹財信

作者/《壹財信》張涵小

　　今年A股操作難度之大，讓一些經驗豐富的基金經理老將也頻頻折戟，盡管沒有踩雷中興通訊，但自2016年四季度就持有鼎信通訊的大成策略回報混合就遭遇了該股的持續下跌。

　　不僅如此，在剛剛公布的二季度前十大重倉股中，該基金所持有的多只股票也跌幅巨大，導致年內該基金跌幅超過10%，位居同類末尾。

　　與這種糟糕業績極不相符的是，該基金從2008年成立至今累計收益已超三倍，表現可謂是非常優秀，而今年的業績可以說讓投資者非常意外。

　　鼎信通訊持續下跌

　　大成策略回報“坐過山車”

　　2016年上市的鼎信通訊，僅在上市后的第一個季度實現了收漲，而從2017年開始，該股就走出持續下跌的趨勢，然而就是這樣一只熊股，卻讓優秀基金大成策略回報持續持有。

　　根據鼎信通訊的基金持股數據顯示，大成策略回報從2016年四季度就持有該股，不過那時候非常少，大概是打新股的獲配股，而后在2017年二季度加倉，持股數上升到46萬股有余，此后減倉至40萬股有余。以持股數量和持股市值來計算，其成本應該為25.52元。

　　但從2017年開始，該股僅在當年三季度收出了季度陽線，其余季度均為下跌。截止到7月25日，該股股價僅為20.33元，上市之初的漲幅已經悉數回吐，而大成策略回報在該股上的浮虧已經達到20%。不僅如此，在剛剛公布的基金二季報里，大成策略回報的前十大重倉股也是跌多漲少。

　　比如第一大重倉股信立泰就在二季度下跌了12.54%，金風科技更是大跌了30.24%，史丹利下跌24.93%，金發科技、航民股份、拓普集團、海信電器跌幅均在10%以上。拓斯達雖然二季度跌幅較小，僅為5.97%，但7月份以來卻下跌了20.69%。如此選股不慎的結果就是基金業績的悲劇，截止目前，大成策略回報的年內虧損為10.71%。

　　不過說來也奇怪，基金經理徐彥管理該基金已經5年多，此前每年的業績都表現良好，即使在市場非常不佳的2016年，該基金凈值也實現了上漲。

　　徐彥曾就職于中國東方資產管理公司投資管理部，2007年加入大成基金研究部，曾任中游制造行業研究主管2012年10月起任職基金經理職務，說起來也算在經驗豐富的老將了。從2013年至今，其單獨管理大成策略回報的重倉股來看，徐彥在配置上并不明顯偏重于某個板塊或行業，但其也并沒有買入投資者熟知的價值藍籌股，仿佛更堅信自己在“獨門股”上的研究。

　　超半數產品年內下跌

　　優秀基金經理正在流失

　　其實，在大成基金旗下的產品中，有超過半數的產品今年都是虧損的，跌幅比大成策略回報多的還有很多，比如大成睿景靈活配置混合C，該基金不僅年內下跌了15.48%，而且累計收益還虧損了34.50%，該基金在二季度重倉的航空股均跌幅較大。

　　作為該基金的基金經理，同時也是大成基金股票投資部總監的李本剛，盡管擁有5年以上的累計投資經驗，但其管理的多只產品的任職回報依然不佳。

　　與此同時，大成基金還剛剛經歷了投資人才的離職。7月24日，該公司發布公告稱，旗下大成景益平穩收益混合、大成景利混合、大成景盛一年定期開放債券A、大成強化收益定開債券等12只產品的基金經理趙世宏離任，離任日期為7月20日。

　　根據《壹財信》了解，趙世宏2011年3月至2012年9月任中銀基金研究員，2012年9月至2015年9月任易方達基金研究員、基金經理助理。2015年9月加入大成基金，任職于固定收益總部。從其管理過的產品來看，除了債券型基金以外，還有混合型基金，想來，趙世宏的離職對大成基金的投研力量又是一次削弱。

責任編輯：石秀珍 SF183