另類(lèi)投資也受傷，南方基金旗下南方安享絕對(duì)收益成“絕對(duì)虧損”

　　來(lái)源：《壹財(cái)信》 作者/一兵

　　在諸多基金類(lèi)型中，股票基金、混合基金、債券基金等早已被投資者熟知，然而還有一種統(tǒng)稱(chēng)為另類(lèi)投資基金的產(chǎn)品卻并未引起人們的注意。根據(jù)了解，這種另類(lèi)投資基金主要包括商品基金，也就是投資黃金、白銀等大宗商品的基金，還有多空策略基金，也就是可以在期指對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，以獲得絕對(duì)回報(bào)為目的的基金。

　　這聽(tīng)起來(lái)有點(diǎn)像私募基金，目前在公募基金領(lǐng)域，這種多空策略基金的數(shù)量并不多，但在如今A股市場(chǎng)表現(xiàn)不佳的情況下，這類(lèi)基金的業(yè)績(jī)顯然不能和收益劃等號(hào)。

　　另類(lèi)基金逃不開(kāi)A股暴跌

　　南方安享絕對(duì)收益令人不安

　　在今年A股市場(chǎng)糟糕的行情下，股票與混合基金悲催的業(yè)績(jī)?cè)缫炎屚顿Y者麻木，與之相比，一些另類(lèi)投資基金的情況也好不到哪去。根據(jù)《壹財(cái)信》了解，在目前公募市場(chǎng)上30多只另類(lèi)基金中，年內(nèi)同樣有超過(guò)六成的產(chǎn)品虧損。

　　虧損的另類(lèi)基金大部分主要以投資黃金、白銀這類(lèi)期貨市場(chǎng)居多，當(dāng)然，造成這一結(jié)果的重要因素也是源于近期黃金等金屬價(jià)格的持續(xù)下跌，除此之外，以絕對(duì)回報(bào)為目的的基金也被劃分到另類(lèi)基金當(dāng)中，可以看出，諸如南方安享絕對(duì)收益、泰達(dá)宏利絕對(duì)收益策略等有絕對(duì)字眼的基金都是于此。但無(wú)奈的是，在熊市當(dāng)中，要想獲得絕對(duì)收益又談何容易呢？

　　比如成立于2016年的南方安享絕對(duì)收益，就在如今的行情下顯得力不從心。該基金的投資目標(biāo)是靈活應(yīng)用多種絕對(duì)收益策略對(duì)沖本基金的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，尋求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。在投資策略上，該基金稱(chēng)將合理配置股票、股指期貨、債券等投資工具的比例，通過(guò)定量和定性相結(jié)合的方法精選個(gè)股，并通過(guò)賣(mài)出股指期貨合約對(duì)沖股票組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，在盡量避免投資組合資產(chǎn)損失的前提下力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)較為穩(wěn)定的絕對(duì)回報(bào)。

　　乍看上去投資手段很豐富，因?yàn)楣善焙突旌闲突鸲紝儆趥鹘y(tǒng)的多頭基金，也就是只能靠持有資產(chǎn)的升值才能賺錢(qián)，這一單向策略也經(jīng)常被投資者詬病，而南方安享絕對(duì)收益這類(lèi)“另類(lèi)基金”顯然在獲取收益的手段上與之相比更加豐富，但前提是也得靠基金經(jīng)理的投資能力才能實(shí)現(xiàn)良好回報(bào)，而南方安享絕對(duì)收益卻恰恰沒(méi)有這一重要因素，而且表現(xiàn)相當(dāng)差勁。

　　今年以來(lái)，該基金的凈值虧損了4.70%，雖然與滬深30021%的虧損幅度相比表現(xiàn)良好，但別忘了，您可是靠絕對(duì)收益來(lái)吸引投資者的基金啊。不僅如此，在成立2年多來(lái)，這只基金的累計(jì)收益還虧損了5.43%。就算拋開(kāi)各種對(duì)沖手段不說(shuō)，在今年市場(chǎng)行情差勁時(shí)，您虧損了，但在去年藍(lán)籌股大牛市的行情下，您也虧損了0.67%，這無(wú)論牛市熊市都虧損的勁頭，當(dāng)初起名字的時(shí)候不應(yīng)該叫安享，應(yīng)該叫“安息”！

　　對(duì)沖操作受限

　　絕對(duì)收益成“絕對(duì)虧損”

　　從南方安享絕對(duì)收益二季度公布的持倉(cāng)資產(chǎn)來(lái)看，股票資產(chǎn)僅占總規(guī)模的28%，前十大重倉(cāng)股分別為中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、招商銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、恒瑞醫(yī)藥、伊利股份、農(nóng)業(yè)銀行、中信證券、工商銀行。

　　雖然該基金的持股均以大盤(pán)藍(lán)籌股、績(jī)優(yōu)股為主，但無(wú)奈市場(chǎng)行情太差，導(dǎo)致該基金凈值在二季度下跌了2.74%，而一季度幾乎同樣的重倉(cāng)股也令凈值下跌了1.68%。除股票外，該基金并沒(méi)有債券資產(chǎn)，不過(guò)，59%的基金資產(chǎn)被用來(lái)投資買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)，這類(lèi)資產(chǎn)是指公司按返售協(xié)議約定先買(mǎi)入再按固定價(jià)格返售的證券等金融資產(chǎn)所融出的資金。除此之外，再無(wú)其他資產(chǎn)，這也可以看出，在A股市場(chǎng)下跌加速的二季度，該基金并沒(méi)有進(jìn)行任何股指方面的對(duì)沖操作。

　　不過(guò)基金經(jīng)理在季報(bào)中也對(duì)此進(jìn)行了解釋?zhuān)浔硎荆骸氨净鸨炯径韧顿Y主要包括量化選股、對(duì)沖操作及交易所回購(gòu)等現(xiàn)金管理。量化對(duì)沖部分投資由于市場(chǎng)個(gè)股波動(dòng)率降低、股指期貨的政策限制導(dǎo)致股票現(xiàn)貨的選擇范圍不大，模型的超額收益受到了不小的影響。但我們也注意到，由于政策限制導(dǎo)致股指期貨的流動(dòng)性較差以及期貨貼水的情況在逐漸的好轉(zhuǎn)中。在對(duì)沖之外，我們也進(jìn)行了交易所回購(gòu)等操作，給基金貢獻(xiàn)了部分的收益；另外報(bào)告期市場(chǎng)大幅調(diào)整，基金在對(duì)沖基礎(chǔ)上有部分多頭，此部分本季度貢獻(xiàn)為負(fù)收益。”僅二季度，該基金就虧損了216萬(wàn)元。

　　而對(duì)于2017年全年，該基金在牛市當(dāng)中還依然虧損245萬(wàn)元的情況，基金經(jīng)理卻并沒(méi)有做出解釋。據(jù)悉，從2016年開(kāi)始，羅文杰就管理南方安享絕對(duì)收益，管理1年多后的任職回報(bào)卻是-5.34%。此人2008年9月加入南方基金，任南方基金數(shù)量化投資部基金經(jīng)理助力，現(xiàn)任數(shù)量化投資部總監(jiān)助理，目前同時(shí)管理著超過(guò)10只基金，不過(guò)這位總監(jiān)助理的業(yè)績(jī)卻并不亮眼，半數(shù)產(chǎn)品的任職回報(bào)都沒(méi)有跑贏同類(lèi)均值，且排名大多靠后。

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責(zé)任編輯：常福強(qiáng)