來源：蘭語基言

▼大勢

由于春節假期A股休市，我就把年前最后三天和開年頭兩天的行情整合在一起寫了，很明顯呈現出年前大漲年后回調的趨勢。滬指從3496點回升至3696點，本周漲幅整體仍高達200個點；創業板也從3193點回升至3285點，?本周漲幅92個點。從總體形勢上看，大小盤周線年前雙雙收陽而年后則雙雙收陰。成交量方面卻呈現出明顯的反差，大盤持續凈流入并且年后成交量出現了明顯的跡象，而小盤年后則是以凈流出為主。

假期前后消息面相對平靜。值得重點關注的當屬央行貨幣政策對投資市場的影響了，年前央行公布了去年第四季度的貨幣政策報告，其中明確談到了貨幣政策要堅持穩字當頭，不急轉彎，給投資者情緒帶來顯著的提振效應，也直接促成了年前的一波大漲。而假期結束后的首周，央行的實際動作則是僅開展了400億元逆回購操作和2000億元MLF操作，考慮到同期有3800億元逆回購和2000億元MLF到期，相當于央行本周實際實現凈回籠資金3400億元，這也被投資市場視為貨幣政策收緊的信號，從而引發了節后市場的震蕩。盡管事后央行出面澄清，當前不應過度關注央行操作數量，而應重點關注的應當是央行公開市場操作利率、MLF利率等政策利率指標，避免對貨幣政策取向產生誤解，但市場情緒還是相當敏感的，很難徹底拋開對于貨幣投放量的關注。

積極的消息是節后富時羅素正式公布了對于科創板股票的納入結果，將采取一次性以25%頂格比例納入方式，預計將為科創板帶來1億美元增量資金，這對科創板構成直接的利好。

實體經濟方面統計局春節前公布了1月份的價格指數，CPI由上月上漲0.2%轉為下降0.3%；而PPI由上月下降0.4%轉為上漲0.3%。由這一升一降也反映出消費的回落以及生產的復蘇，利空消費板塊利好原料板塊。

行業方面的利好首先針對于化工領域，首先就是原油價格上漲成為支撐化工品價格上漲的主因，國際油價年初以來漲幅已經高達20%，直接導致了下游產品醋酸、乙二醇、草甘膦、化纖、尿素價格出現不同程度的上漲，而2020年上半年國內多數化工產品價格下跌到歷史低位，行業開工率較低，近期的漲價顯著提升了恢復產能的動力；另一方面海外疫情反復導致部分海外化工裝置停產，國內化工產品的海外訂單需求進一步提升也為相關產業提供了需求端的有效保障。基金可參考：易方達供給改革混合（002910）。

此外還有針對于新能源車行業的利好，年前商務部專門印發了促進汽車消費工作指引和部分地方經驗做法的通知，采取鼓勵限購地區號牌指標數量配置向新能源汽車傾斜，對無車家庭購置首輛新能源家用汽車給予支持，研究不限購的具體措施，各地可對消費者購置新能源汽車，在充電、通行、停車等使用環節給予綜合性獎勵，推動公共領域車輛電動化等多項措施，繼續大力提升新能源汽車的消費。而來自于中汽協的數據也顯示，今年1月，我國新能源汽車產銷分別完成19.4萬輛和17.9萬輛，同比增幅高達285.8%和238.5%，接近2.5倍，且連續7個月刷新當月銷量歷史紀錄。基金可參考：匯添富中證新能源汽車C（501058）。

▼基情

題材方面全面回暖，僅有兩個板塊出現了下跌。其中基本金屬漲幅最大，上漲10.91%；基金重倉跌幅最大，下跌2.85%。市場分化并不明顯。

基金排行榜上排名前列的以資源類基金為主，基金周最大漲幅為10.64%，屬于廣發價值領先混合(008099)。這是一只典型的重倉周期股的基金，投資方向以新能源、有色、煤炭、航空和農業為主，但我也注意到所持有的股票不同于大熱的基金抱團股，所以略顯另類，并且還有接近25%的港股投資比例，因此可以作為規避抱團風險的理想選擇。不過還是要在此提醒大家盡量選擇在基金回調時買入，避免追高的風險。

排名靠后的本周則是以醫藥類基金為主，基金周最大跌幅為6.54%，屬于易方達中證萬得生物科技指數(LOF)A(161122)。說到醫藥板塊的走勢真可謂是成也蕭何敗也蕭何了，年前大漲是由于疫情加劇而年后下跌也是由于疫情的緩和，什么時候能夠徹底擺脫對于疫情的高度敏感性了，也才能真正恢復到行業的自身節奏上來。所以短期內還應以觀望為主，不宜有太大的動作。

個人方面本周操作較多，以賣出為主。

賣出方面共涉及到4只基金，分別為：華夏中證5G通信主題ETF聯接C、國泰聚信價值優勢混合C、鵬華國證鋼鐵行業指數和國泰中證煤炭ETF聯接C，到手收益率分別為-13.06%、29.59%、26.96%和10.5%。5G指數的贖回理由是基金業績持續表現低迷，采取止損措施。國泰價值也是由于近期表現不佳，賣出鎖定盈利。這兩只基金都是趁年前行情全面走高時賣出的。后面的鋼鐵和煤炭兩只基金則是趁年后周期股集體爆發時實施止盈操作的，賣出這兩只基金也是出于收縮戰線的考慮，對于周期股我個人相對更加看好有色和化工，而對鋼鐵和煤炭則持看空態度，原因是市場鋼鐵產能存在過剩的隱憂而煤炭價格則出于明顯的下行區間。

買入方面共涉及到2只基金，分比為：易方達供給改革混合(002910)和大摩進取優選股票（000594）。其中易方達屬于加倉操作，大摩則屬于新建倉的基金，這兩只基金的共性是都屬于重點投資化工領域的基金品種，不同之處則體現在易方達更偏重石化方向而大摩則更偏重化纖領域。需要重點提及的是關于基金的買入時點，盡管看好化工題材，但我還是選擇在2月19號基金出現回調時實施的買入操作，任何時候買跌不買漲的大原則都不能丟。

另外我也關注到市場上近期也有專門針對于化工行業的指數基金在發行，對此我并不建議大家盲目購買，一來行業指數基金的波動幅度相對較大對投資者的擇時技巧有著較高的要求，二來新發的基金具體的持倉股票也并不明確存在極大的投資盲目性。真有投資的打算最好也要等實際的持倉信息正式公布出來再做定奪。

* 最后提醒一句：文中所涉及的操作僅代表個人觀點，不作為權威投資指導。

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