來源：wind資訊

　　上周市場整體回調(diào)。

　　滬指收于2729.43點(diǎn)，周漲幅2.27%；

　　深證成指收于8357.04點(diǎn)，周漲幅1.53%；

　　滬深300指數(shù)收于3325.33點(diǎn)，周漲幅2.96%；

　　中小板指報(bào)收于5851.91點(diǎn)，周漲幅1.58%；

　　創(chuàng)業(yè)板指收于1450.09點(diǎn)，周漲幅1.10%。

　　圖1：各指數(shù)上周漲跌幅（單位：%）

　　（數(shù)據(jù)來源：wind，日期截至2018年08月24日，指數(shù)過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎）

　　從申萬一級行業(yè)來看，非銀金融、銀行和食品飲料表現(xiàn)較好，綜合、紡織服裝和農(nóng)林牧漁表現(xiàn)相對一般。

　　圖2：申萬一級行業(yè)上周漲跌幅（單位：%）

　　（數(shù)據(jù)來源：wind，日期截至2018年08月24日，指數(shù)過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎）

　　政策面

　　據(jù)中國證券報(bào)，信托公司《資管新規(guī)》過渡期指導(dǎo)意見已經(jīng)出臺(tái)，目前已經(jīng)下發(fā)至各銀監(jiān)局。多位知情人士透露，該《指導(dǎo)意見》依然是“嚴(yán)”字當(dāng)頭。但沒有比資管新規(guī)更嚴(yán)格的規(guī)定，總體而言，對機(jī)構(gòu)和市場影響偏正面。該《指導(dǎo)意見》在征求意見時(shí)期表示，對事務(wù)管理類業(yè)務(wù)（即通常所說的通道業(yè)務(wù)）進(jìn)行了“善意、惡意”的劃分。  

　　根據(jù)《國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)關(guān)于對原產(chǎn)于美國約160億美元進(jìn)口商品加征關(guān)稅的公告》，中方對美約160億美元商品加征25%關(guān)稅于23日12：01正式實(shí)施。

　　證監(jiān)會(huì)發(fā)布會(huì)：正式發(fā)布外商投資期貨公司管理辦法，辦法主要內(nèi)容有：明確適用對象；細(xì)化境外股東條件；規(guī)范間接持股，實(shí)際控制5%以上的應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)為直接持股；明確高級管理人履職規(guī)定等。

　　證監(jiān)會(huì)：滬深港通北向看穿機(jī)制將于9月17日正式實(shí)施；實(shí)施后，北向交易投資者將提供身份編碼相關(guān)信息，這將有助于交易所一線監(jiān)管和中國證監(jiān)會(huì)監(jiān)管執(zhí)法，維護(hù)市場秩序。

　　銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于防范以“虛擬貨幣”“區(qū)塊鏈”名義進(jìn)行非法集資的風(fēng)險(xiǎn)提示》要求，防范以“虛擬貨幣”“區(qū)塊鏈”名義進(jìn)行非法集資。此類活動(dòng)以“金融創(chuàng)新”為噱頭，實(shí)質(zhì)是“借新還舊”的龐氏騙局，資金運(yùn)轉(zhuǎn)難以長期維系。

　　財(cái)政部印發(fā)《地方政府債券彈性招標(biāo)發(fā)行業(yè)務(wù)規(guī)程》的通知。地方政府一般債券、專項(xiàng)債券（含項(xiàng)目收益與融資自求平衡的專項(xiàng)債券），可采用彈性招標(biāo)方式發(fā)行。

　　消息面

　　央行主管金融時(shí)報(bào)刊文稱，市場化債轉(zhuǎn)股的落地實(shí)施最終仍需由市場來完成。要堅(jiān)決禁止地方政府干預(yù)甚至變相鼓勵(lì)逃廢銀行債務(wù)等行為，以避免重蹈上一輪政策性債轉(zhuǎn)股的覆轍。

　　據(jù)中國證券報(bào)，知情人士稱，地方債風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重有望從原來的20%降至為零。業(yè)內(nèi)人士表示，這將顯著提升地方債吸引力，銀行配置需求將顯著提升。

　　據(jù)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)，未來降杠桿工作的時(shí)間表已經(jīng)明確，充分發(fā)揮市場機(jī)制成為未來降杠桿的重點(diǎn)。

　　證券時(shí)報(bào)頭版刊文稱，“口紅效應(yīng)”顯現(xiàn)，也意味著某些細(xì)分商品市場“消費(fèi)升級”機(jī)遇的來臨。消費(fèi)者更加注重商品質(zhì)量，服務(wù)類消費(fèi)需求增多等。

　　央行副行長朱鶴新：提高政策的前瞻性、靈活性、有效性，把好貨幣供給總閘門，保持流動(dòng)性合理充裕；絕不搞“大水漫灌”，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，切實(shí)有效緩解企業(yè)融資難融資貴問題。

　　股市

　　天風(fēng)策略：估值進(jìn)入歷史低位區(qū)間，但并不意味著立刻就能均值回歸。不建議過度悲觀，畢竟基本面向下的預(yù)期已較多反映在價(jià)格中，但是歷史上底部真正的企穩(wěn)還在于盈利趨勢（或流動(dòng)性）有新的變化。

　　據(jù)上海證券報(bào)，多家大型保險(xiǎn)公司確認(rèn)已在周一加倉，加倉標(biāo)的包括滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)及金融股，每家的加倉規(guī)模有數(shù)億元。

　　證券時(shí)報(bào)：據(jù)統(tǒng)計(jì)，北上資金6月以來合計(jì)凈增持MSCI成分股金額超過614億元，其中80多只個(gè)股增持金額或超過億元。

　　據(jù)華爾街日報(bào)，市場震蕩無阻外資涌入中國市場，華盛頓國際金融協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，1-7月，中國債市和股市吸引了約1150億美元外國資本，顯著高于上年同期的330億美元。

　　中銀策略：目前的A股市場，從估值、政策、流動(dòng)性來看，都是底部特征，往下的風(fēng)險(xiǎn)越來越小。但奈何市場在擔(dān)心長期問題，把長期問題短期化。

　　債市

　　天風(fēng)固收稱，由于專項(xiàng)債發(fā)行加速推進(jìn)，8-10月地方債發(fā)行壓力突出，政策應(yīng)該會(huì)妥善解決目前資金和短端利率走高對機(jī)構(gòu)配置需求的抑制問題。 

　　中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)：持續(xù)關(guān)注大公國際在評級質(zhì)量方面的問題，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)合理審慎使用外部評級。

　　財(cái)政部：7月全國發(fā)行地方政府債券7570億元，其中專項(xiàng)債券1959億元；1-7月全國累計(jì)發(fā)行地方政府債券21679億元，其中專項(xiàng)債券5632億元。

　　據(jù)上證報(bào)，從香港金融管理局處獲悉，債券通周五起全面實(shí)施貨銀兩訖（DVP）的結(jié)算模式，所有交易會(huì)采用DVP結(jié)算。

　　匯市及商品市場

　　高盛站出來呼吁投資者為美元轉(zhuǎn)勢做好準(zhǔn)備，美元未來12個(gè)月可能跌7%，主要基于全球經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)回穩(wěn)的預(yù)期。 

　　據(jù)騰訊，消息人士稱，中國央行近期在外匯掉期市場通過短期限回籠人民幣融出美元的方式，向市場提供美元流動(dòng)性。

　　央行貨幣政策司司長李波表示，更多發(fā)揮市場在匯率形成中的決定性作用，不搞競爭性貶值，也不會(huì)把人民幣匯率作為工具來應(yīng)對貿(mào)易摩擦等外部擾動(dòng)。在保持匯率彈性的同時(shí)，央行也堅(jiān)持了底線思維，在必要的時(shí)候通過宏觀審慎政策對外匯供求進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)，維護(hù)外匯市場平穩(wěn)運(yùn)行。

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責(zé)任編輯：常福強(qiáng)