普漲，回歸！今日（9月4日）三大指數集體收漲，滬指、深證成指均漲逾1%，行業板塊幾乎全線飄紅，兩市成交額近9000億元，北向資金強勢回歸。

　　此前有機構測算，北向資金單日凈流入70億元以上，或可視為趨勢反轉。今日北向資金大舉凈買入68.84億元，距離反轉界線僅一步之遙。而此前8月北向資金累計凈賣出896.83億元，創單月新高！

　　盤面上，在外資強回頭提振下，核心資產集體走強，食品ETF（515710）收盤價格大漲2.46%。權重股貴州茅臺再現“靈魂跨界”，醬香拿鐵強勢刷屏，貴州茅臺盤中一度漲逾1.5%，白酒股集體上攻。

　　銀行ETF（512800）也表現不俗，存量房貸利率下調在預期下限落地，利空出盡，疊加監管政策明確轉向，地產、地方債兩大風險迎來拐點，后續或可持續關注板塊估值重塑機會。

　　此外，伴隨著內需在穩增長政策下邊際改善及PMI連續回升，周期板塊終于發力，有色、化工聯袂上行，板塊代表ETF——有色龍頭ETF（159876）、化工ETF（516020）領漲居前。

　　9月兩個交易日，市場連續攀升，是否意味著已步入上行周期？

　　機構指出，8月以來，一批具有實質性效果的政策密集出臺帶動市場觸底反彈，后續料還會不斷加力，直至經濟走弱和預期轉弱的趨勢徹底扭轉。本周市場將迎來8月CPI、PPI數據，宏觀經濟數據或出現邊際改善，疊加外資流出趨勢放緩，有望帶動市場情緒有所回暖，或將支持市場延續反彈行情。

　　【ETF全知道熱點收評】下面重點聊聊食品、化工、銀行三個板塊主題的交易和基本面情況。

　　一、【茅臺X瑞幸“醬香拿鐵”刷爆朋友圈！高“含酒量”食品ETF（515710）大漲2.56%】

　　“美酒加咖啡，就愛這一杯”，貴州茅臺與瑞幸咖啡推出的聯名咖啡“醬香拿鐵 ”今日正式開賣，迅速登頂熱搜榜，并強勢刷屏朋友圈。

　　巧的是，白酒股今天集體上揚，五糧液、山西汾酒漲幅均超5%，金徽酒喜提首板，舍得酒業（維權）漲超7%，事件主角貴州茅臺則相對遜色，收盤漲0.81%。

　　ETF方面，白酒股勁漲帶動下，高“含酒量”食品ETF（515710）跳空高開，盤中場內價格一度漲超3%，收漲2.46%兩連陽，一舉站上20日均線和半年線。

　　吃喝板塊今日大漲原因真是“美酒+咖啡”？恐怕只是笑談。主要催化因素大概率出于政策、資金和業績三方面。

　　1、穩增長政策密集出臺，邊際利好消費。近期與經濟增長、房地產、資本市場改革相關的一攬子穩增長、穩預期政策密集出臺，有利于提振消費信心，促進消費復蘇。

　　2、主力資金、北向資金攜手回歸！Wind數據顯示，食飲行業獲主力凈買入33.38億元，在31個申萬一級行業中高居第二，連續2日凈買入。8月以來大舉拋售食飲行業的北向資金全天凈買入68.84億元，結束此前連續一周凈賣出。

　　3、業績驗證基本面！吃喝板塊上半年業績韌性強，反映行業景氣度仍高。以食品ETF（515710）跟蹤的中證細分食品飲料產業主題指數為例，從整體口徑統計，指數50家成份股公司上半年整體歸屬母公司凈利潤1075.31億元，同比增長12.85%，營業收入4256.2億元，同比增長10.41%。

　　招商證券食飲行業首席分析師于佳琦最新表示，中報加速計提、政策提振情緒、資金面底部反轉，堅定看多食飲行業。展望后市，投資者普遍對中秋有低預期，但我們認為需求恢復的脈沖屬性更強，大膽判斷中秋需求好于想象，先前的春節、五一等假期已經驗證居民消費的回補行為能夠加大旺季振幅。同時，由于政策密集出臺，持續低迷的B端需求，在產業預期層面或許能有一些改善。

　　就吃喝板塊投資布局而言，建議重點關注食品ETF（515710）。公開數據顯示，食品ETF（515710）跟蹤中證細分食品飲料產業主題指數，超6成倉位布局白酒，近4成倉位布局飲料乳品、調味、啤酒等板塊，其中“茅五瀘汾洋”權重超50%（貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份），兼顧伊利股份、海天味業、青島啤酒等細分板塊龍頭。

　　二、【化工股演繹“周期歸來”！化工ETF（516020）量價齊升，強勢收復20日線！ 】

　　9月4日，周期板塊繼續高歌猛進，細分化工指數大漲2.23%，成份股47漲3跌，板塊再現大面積飄紅。

　　場內代表ETF方面，化工ETF（516020）高開震蕩高走，尾盤場內價格收漲2.19%，成交額放大至3045萬元，日K線強勢2連陽，并收復20日線，短期有望挑戰60日線。

　　而從化工ETF（516020）今年以來的走勢看，板塊曾在5月底創下年內場內價格新低，8月24日板塊隨市場情緒下殺再度砸出年內新低點。兩次新低，不過板塊所面臨的的環境已大不相同。

　　1、業績底進一步凸顯

　　隨著中報披露期的結束，可以看出上半年在需求疲弱的背景下，化工板塊“業績底”進一步凸顯。上半年申萬化工行業整體實現營業收入3.35萬億元，同比下降3.3%；歸母凈利潤1164億元，同比下滑47.5%。從結構上看，業績層面出現兩大特征。

• 環比改善明顯。申萬化工行業二季度歸母凈利潤573億元，同比下滑50.6%，環比下滑3.2%。細分化工指數50只成份股中，二季度環比一季度實現增長的有28家，季度環比改善公司明顯增多。
• 龍頭業績改善明顯。隨著上半年化工品價格磨底，上游原料價格下滑，龍頭公司領先于行業實現業績企穩，萬華化學、華魯恒升、龍佰集團等龍頭股季度歸母凈利潤分別環比上升11%、19%、18%。

　　2、庫存方面，根據國金證券統計，化學原料及化學制品制造業產成品存貨歷史分位數進入10%區間，庫存進入到底部區域的概率較大。金九銀十預期提振需求，庫存去化有望加快。

　　3、產品價格方面，截至9月1日，中國化工產品價格指數點位為4873，較7月底漲幅5.78%，價格拐點初現。不過大級別的趨勢性漲價，仍有待國內外共振來實現。

　　4、政策強度逐步加碼

　　當前正處于政策密集落地期，而這系列政策均指向擴大內需、托底經濟，同時激活二級市場情緒。

　　尤其是政策密集出現在房地產、消費等板塊，這倆作為化工重要的終端下游，承載著較大的消費體量。系列政策逐步加碼，也將有利于上游化工行業盈利修復。

　　布局周期復蘇，可關注化工ETF（516020）。該ETF跟蹤中證細分化工產業主題指數，全面覆蓋化工各個細分領域。其中近5成倉位集中于大市值龍頭股，包括萬華化學、鹽湖股份、恩捷股份、華魯恒升、天賜材料、榮盛石化等，分享強者恒強投資機遇；其余5成倉位兼顧布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、鈦白粉等細分領域龍頭股，全面把握化工板塊投資機會。

　　三、【有業績、有邏輯、估值低、倉位輕，銀行股春天到來？銀行ETF（512800）漲近2%】

　　銀行股今日集體走強，板塊個股近8成漲逾1%，寧波銀行、齊魯銀行均漲超4%，招商銀行、中信銀行、青島銀行、貴陽銀行等漲幅居前。銀行ETF（512800）早盤高開后迅速拉升，收盤價格漲1.81%，收復20日線，全天成交額2.51億元。

　　市場分析人士指出，當前的銀行板塊有業績、有邏輯、估值低、倉位輕，疊加銀行監管政策明確轉向，央行明確表態保持銀行合理息差和利潤，三年讓利期或已結束，政策、情緒、業績三底共振，銀行估值有望開啟上行趨勢。

　　1、有業績，42家上市銀行上半年合計實現歸母凈利潤達10874.36億元，同比上升3.4%，其中37家銀行實現歸母凈利潤同比增長，占比占九成，20家實現同比兩位數增長。優質銀行已開啟業績上升趨勢，基本面明顯向好。

　　注：以上個股均為銀行ETF（512800）標的指數中證銀行指數成份股，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。

　　2、有邏輯，一直以來壓制銀行股估值的核心因素為地產和地方債務，目前地產政策在預期頂格出臺，城投化債啟動中，代表性弱省份地方債一級市場已出現反轉跡象，這兩大風險壓制因素有望迎來反轉，帶動銀行板塊估值重塑。

　　3、估值低，截至9月1日，銀行板塊（中證銀行指數）市凈率PB僅0.54倍，位于近5年4.92%分位點，較中位數0.71尚有超31%的修復空間，安全邊際仍較高。

　　4、倉位輕，根據公募基金二季報，公募低配銀行板塊4.4pct，處于2013 年以來的51.2%分位，低配幅度還未回升到2022年4季度水平。

　　展望后市，國聯證券表示，當前銀行利空因素基本出盡。待利空因素影響逐步消化，銀行基本面有望觸底回升。

　　華泰證券表示，政策組合拳發力，當前銀行板塊估值仍處較低水平，看好其底部配置機遇。

　　看好銀行板塊估值重塑行情的投資者可以重點關注銀行ETF（512800）。資料顯示，銀行ETF（512800）跟蹤中證銀行指數，成份股囊括A股市場42只上市銀行，近三成倉位布局工商銀行、中國銀行、郵儲銀行等國有大行，捕捉“中特估”主題機會；約七成倉位聚焦招商銀行、興業銀行、西安銀行等高成長性股份行、城商行、農商行，是分享銀行板塊行情的高效投資工具。

　　數據來源：滬深交易所

　　風險提示：食品ETF（515710）被動跟蹤中證細分食品飲料產業主題指數，該指數基日為2004.12.31，發布于2012.4.11；化工ETF（516020）被動跟蹤中證細分化工產業主題指數，該指數基日為2004.12.31，發布日期為2012.4.11；銀行ETF（512800）跟蹤的標的指數為中證銀行指數，該指數基日為2004.12.31，發布于2013.7.15。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和本基金投資方向。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金過往業績并不預示其未來表現！根據基金管理人的評估，食品ETF、銀行ETF、化工ETF風險等級均為R3-中風險。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對本基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品并自行承擔風險。中國證監會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資需謹慎。

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責任編輯：王其霖