專題：三季報披露窗口期 機構(gòu)研判投資方向

　　記者 羅逸姝 北京報道 來源：經(jīng)濟參考報

　　9月以來，基金發(fā)行市場熱度明顯上升，新基金發(fā)行迎來“小高潮”。據(jù)Wind統(tǒng)計，“定檔”10月開啟認(rèn)購的基金產(chǎn)品已有49只，而9月新成立基金的數(shù)量和發(fā)行份額也均出現(xiàn)增長，新發(fā)基金份額環(huán)比漲近66%。此外，不少存量基金產(chǎn)品選擇降費，以吸引更多投資者關(guān)注。在業(yè)內(nèi)人士看來，基金發(fā)行回暖與近期市場表現(xiàn)密切相關(guān)，展望未來，政策效果將逐步顯現(xiàn)，投資者風(fēng)險偏好持續(xù)改善，A股市場有望迎來增量資金。

　　基金發(fā)行市場迎回溫

　　國慶長假之后，基金發(fā)行延續(xù)9月下旬以來的熱度。10月15日，宏利高端裝備、天弘價值驅(qū)動正式開啟認(rèn)購。此前的10月14日，單日便有17只基金產(chǎn)品同日開啟認(rèn)購。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至記者發(fā)稿，當(dāng)前“定檔”節(jié)后發(fā)行的基金產(chǎn)品已有49只。從產(chǎn)品類型來看，以混合型、股票型基金為代表的權(quán)益類產(chǎn)品逐漸占據(jù)發(fā)行市場的主流。目前宣布節(jié)后開始認(rèn)購的產(chǎn)品中，共有18只為股票型基金，14只為混合型基金，合計占比約65%。此外，還有10只債券型基金以及部分REITs、FOF產(chǎn)品也將于10月開啟認(rèn)購。

　　實際上，自9月以來，基金發(fā)行市場熱度已有所上升，新基金發(fā)行迎來一波“小高潮”。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月開啟認(rèn)購的基金總數(shù)共有66只。從成立基金來看，9月新成立基金產(chǎn)品共有86只，高于7月的83只和8月的78只。9月新成立基金合計發(fā)行份額為870.88億份，也遠(yuǎn)高于7月的539.70億份和8月的525.61億份，新發(fā)總份額增超300億份，環(huán)比上升近66%。

　　同時，單只基金發(fā)行份額也有了明顯提升，9月新成立基金平均發(fā)行份額為10.13億份，高于7月的6.50億份和8月的6.74億份，發(fā)行市場回暖態(tài)勢凸顯。

　　從9月新基金發(fā)行類型看，股票型基金發(fā)行數(shù)量和規(guī)模出現(xiàn)明顯增長。今年7月、8月，股票型基金發(fā)行數(shù)量分別為30只、23只，發(fā)行規(guī)模均在50億元左右；9月，新發(fā)行股票基金的數(shù)量為37只，發(fā)行規(guī)模達(dá)251.50億元。即便在新發(fā)行基金規(guī)模突破1700億元的6月，股票型基金發(fā)行的數(shù)量也僅有38只，發(fā)行規(guī)模為105.09億元。無論從數(shù)量還是規(guī)模來看，9月股票型基金發(fā)行情況明顯回暖。

　　值得注意的是，在新發(fā)股票型基金中，被動指數(shù)型產(chǎn)品占據(jù)絕大多數(shù)。在9月新發(fā)行86只基金中，有33只為被動指數(shù)型基金，還有3只為增強指數(shù)型基金。普通股票型基金和偏股混合型基金發(fā)行數(shù)量合計21只。

　　降費產(chǎn)品持續(xù)擴容

　　新基金發(fā)行回暖，不少存量基金產(chǎn)品也加入到降費的行列之中，希望通過降低費率吸引更多投資者。

　　博時基金日前公告，為更好地滿足廣大投資者對投資理財需求，降低投資者的理財成本，公司決定自10月14日起調(diào)低博時創(chuàng)業(yè)板ETF及聯(lián)接基金的費率，并修訂相應(yīng)的合同及協(xié)議。

　　其中，博時創(chuàng)業(yè)板ETF管理費率由0.50%調(diào)降至0.15%，托管費率由0.10%調(diào)整為0.05%；聯(lián)接基金A類份額管理費率由0.50%調(diào)降至0.15%，托管費率由0.10%調(diào)整為0.05%，C類銷售服務(wù)費由0.40%調(diào)整為0.10%。

　　此前的10月9日，華夏基金發(fā)布公告稱，創(chuàng)業(yè)板100ETF華夏及其聯(lián)接基金擬調(diào)降管理費率和托管費率，并相應(yīng)修訂法律文件，管理費率均由0.50%調(diào)降至0.15%，托管費率由0.10%調(diào)降至0.05%。10月8日，鵬華基金公告下調(diào)旗下鵬華滬深300ETF和鵬華滬深300ETF聯(lián)接基金費率，管理費率由0.5%調(diào)降至0.15%，托管費率由0.10%調(diào)降至0.05%。9月30日，國泰基金也公告稱，自10月8日起下調(diào)旗下國泰滬深300增強策略ETF費率，將年管理費率由1.00%調(diào)降至0.50%。

　　也有主動權(quán)益類基金下調(diào)費率。10月8日，南方基金發(fā)布公告稱，自10月10日起，調(diào)降南方浩升穩(wěn)健優(yōu)選6個月持有期混合型FOF的管理費率、托管費率。管理費年費率由0.8%調(diào)降至0.4%，托管費年費率由0.15%調(diào)降至0.05%。

　　此外，國慶假期后，還有廣發(fā)基金、銀華基金、諾德基金、萬家基金、平安基金、鵬華基金、泰康基金等十余家公募機構(gòu)公告參與券商、銀行等代銷機構(gòu)的費率優(yōu)惠活動。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，基金降費對市場將產(chǎn)生積極影響，有助于吸引中長期資金配置權(quán)益類資產(chǎn)，降低市場波動。

　　機構(gòu)積極看待后市

　　2024年以來，受市場波動、投資者情緒等因素影響，基金發(fā)行市場整體處于較為低迷的態(tài)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，2024年全年新成立基金數(shù)量為208只，發(fā)行份額為552.53億份，不到去年全年1519.94億份發(fā)行份額的40%，更是遠(yuǎn)低于2022年全年的發(fā)行份額2770.68億份。不過，自9月以來，基金發(fā)行市場逐漸出現(xiàn)了回暖態(tài)勢。

　　這一動向，與近期市場的表現(xiàn)密切相關(guān)。自9月下旬以來，A股市場提振明顯，三大指數(shù)均出現(xiàn)不同程度的漲幅。不少機構(gòu)預(yù)計，政策效果將逐步顯現(xiàn)，投資者風(fēng)險偏好持續(xù)改善。

　　“展望四季度，預(yù)期已推出的相關(guān)政策的效果將逐步顯現(xiàn)，后續(xù)仍有望推出更多增量的財政政策，尤其是關(guān)于拉動內(nèi)需、改善民生等方向，其對改善經(jīng)濟基本面及市場風(fēng)險偏好或?qū)⑵鸬捷^為積極的作用。”諾德基金研究總監(jiān)羅世鋒對《經(jīng)濟參考報》記者表示，整體而言，對四季度的市場仍然維持相對謹(jǐn)慎且偏樂觀的態(tài)度，重點關(guān)注以下三個方向，一是符合國家發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的產(chǎn)業(yè)方向，且具有較強競爭優(yōu)勢的優(yōu)秀制造業(yè)，例如清潔能源、人工智能、自動駕駛、汽車及相關(guān)零部件等行業(yè)。二是受益于內(nèi)需改善的相關(guān)順周期行業(yè)，例如食品飲料、醫(yī)藥、家電等行業(yè)。三是目前仍處于較高景氣度的與出口相關(guān)的行業(yè)。

　　“政策牽引流動性加倉A股市場，增量資金入場，改變了市場預(yù)期，情緒面得到有效修復(fù)。”銀河證券認(rèn)為，中長期來看，本輪政策的力度超預(yù)期，或成為指向市場拐點的積極信號。A股長期向上的確定性較強。配置結(jié)構(gòu)上，首先看好前期超跌且估值較低的消費和成長。其中，消費板塊或還將受益于促消費政策、“以舊換新”政策等。其次，關(guān)注利好政策較多的金融地產(chǎn)板塊。

　　宏利基金認(rèn)為，市場迎來增量資金，風(fēng)險偏好改善明顯。隨著后續(xù)財政政策的出臺，市場行情有望持續(xù)，相關(guān)品種估值修復(fù)行情可以期待，同時預(yù)計波動幅度顯著加大。后續(xù)需要跟蹤國內(nèi)經(jīng)濟基本面修復(fù)強度、海外地緣局勢等因素，以評估市場行情的持續(xù)性。

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責(zé)任編輯：韋子蓉