【相關(guān)閱讀】多重利好激活港股 大漲三日恒指刷新年內(nèi)高點(diǎn)，投資新機(jī)遇來臨？

　　高盛、瑞銀對中國看多也做多！轉(zhuǎn)向超配A股和港股，有何深意？  

　　證券時(shí)報(bào)記者 安仲文

　　近期，不僅A股基金經(jīng)理開始超配港股，QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）基金也將更多倉位從美股移回港股。

　　在公募加倉、政策利好和超跌等多重吸引力的推動下，4月24日，香港恒生指數(shù)創(chuàng)近4個(gè)月以來的收盤新高，超1000只基金抱團(tuán)的騰訊控股3個(gè)交易日累計(jì)大漲13%，這1000多只基金中約有半數(shù)為A股主題基金產(chǎn)品。此外，最新的公募一季報(bào)還顯示，越來越多的QDII基金開始將美股倉位移回港股，這與去年一季度QDII減配港股增倉美股的操作完全相反。

　　重倉港股基金紛紛大漲

　　隨著近期港股連續(xù)走強(qiáng)，公募基金做多港股市場的熱情再度升溫。恒生指數(shù)自周一開始連續(xù)三個(gè)交易日強(qiáng)勁拉升，一批基金重倉股出現(xiàn)大幅拉升，相關(guān)基金也紛紛大漲。

　　值得一提的是，4月24日港股多頭效應(yīng)更為熱烈，漲勢由以騰訊為代表的一線基金重倉股向二線甚至三線基金重倉股擴(kuò)散。301只基金重倉的快手再度大漲8.1%，3個(gè)交易日累計(jì)上漲20%。40只基金持倉的嗶哩嗶哩收盤也大漲8.8%。去年底被基金經(jīng)理大幅減倉的商湯，在股價(jià)創(chuàng)下新低后被基金經(jīng)理再度買入，這也推動商湯股價(jià)4月24日單日飆漲超31%。

　　“我們注意到，港股市場已存在許多扣除現(xiàn)金等價(jià)物后市值不足20億港元甚至10億港元的好公司，在經(jīng)歷嚴(yán)重的非理性殺跌后，此類公司的基本面變得更好，而股價(jià)不僅滯后且還呈現(xiàn)殺跌，這意味著這些公司基于中長期的布局機(jī)會已經(jīng)出現(xiàn)。”深圳地區(qū)一位基金經(jīng)理認(rèn)為，港股市場的調(diào)整較A股市場提前一年半左右，在中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇呈現(xiàn)加速的背景下，港股市場中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的股價(jià)復(fù)蘇也將更快反彈。

　　公募在香港市場集中抱團(tuán)的騰訊控股，被認(rèn)為是互聯(lián)網(wǎng)板塊復(fù)蘇和港股活躍度拐點(diǎn)的核心指標(biāo)。當(dāng)越來越多的公募基金從此前減配騰訊等港股股票變成積極加倉，就意味著港股從投資安全、潛在收益的角度看，正變得越來越具有吸引力。

　　根據(jù)剛披露完畢的公募一季報(bào)，截至今年3月末，已有高達(dá)1041只基金將騰訊列為十大核心重倉股，這1041只基金中有超過一半的基金實(shí)際上是A股主題基金。這顯示出，A股基金產(chǎn)品已開始將港股股票作為業(yè)績進(jìn)攻的重要動力。以明星基金經(jīng)理李耀柱管理的廣發(fā)科技動力基金為例，截至今年一季度末，該產(chǎn)品十大重倉股中7只為A股，3只為港股，其中，騰訊為第一大重倉股。

　　QDII拋美股買港股

　　QDII基金此前以美股、歐股市場作為核心賣點(diǎn)吸引投資者，如今港股QDII基金開啟賺錢效應(yīng)甚至擠入全部QDII業(yè)績十強(qiáng)之列，也使得此類產(chǎn)品開始一掃陰霾。

　　證券時(shí)報(bào)記者注意到，截至目前，今年以來QDII基金業(yè)績收益率最高為14.10%，而港股QDII基金的最佳收益追平這一收益已近在眼前。大成基金旗下的大成港股精選QDII年內(nèi)收益已達(dá)12.17%，排名全部QDII業(yè)績第三。此外，重倉港股的摩根中國世紀(jì)QDII年內(nèi)收益率為11%，也位列QDII十強(qiáng)業(yè)績排名中。

　　頂流基金經(jīng)理張坤管理的港股QDII基金——易方達(dá)亞洲精選也重新開啟上漲之路，該基金此前在2021年、2022年、2023年內(nèi)分別損失29.25%、7.82%、9.09%，如今該產(chǎn)品在騰訊、阿里巴巴等股票強(qiáng)勁上漲的支撐下，今年以來已獲得超6.11%的正收益。

　　被基金持有人吐槽最多的互聯(lián)網(wǎng)賽道QDII均出現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇趨勢，重倉港股的嘉實(shí)全球互聯(lián)網(wǎng)、富國中國中小盤QDII、華安大中華升級QDII等均出現(xiàn)凈值強(qiáng)勁拉升，業(yè)績上漲在很大程度上是因?yàn)榛鸾?jīng)理開始將美股倉位移至港股市場。

　　與去年同期QDII基金經(jīng)理紛紛減倉港股追逐美股不同，如今越來越多的QDII在今年一季度將美股倉位分配給港股。以嘉實(shí)全球互聯(lián)網(wǎng)基金（QDII）為例，最新一季報(bào)顯示，基金經(jīng)理王鑫晨將美股倉位顯著下調(diào)，減倉美股的同時(shí)大力加倉港股。截至目前，該QDII基金持有的港股倉位已躍升至基金總倉位的34%。業(yè)內(nèi)人士判斷，考慮到港股行情剛剛啟動且超跌嚴(yán)重，后續(xù)重倉美股的QDII基金經(jīng)理仍有充足的倉位向港股移動。

　　港股風(fēng)險(xiǎn)釋放或已充分

　　A股基金以及美股QDII基金開始搶籌港股的具體邏輯是什么？

　　“站在一季度展望全年，已經(jīng)感覺到今年可能是香港市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)得到較好釋放的一年。”富國中國中小盤QDII基金經(jīng)理張峰認(rèn)為，國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)，會帶來比較溫和的宏觀環(huán)境。盡管如此，整體宏觀經(jīng)濟(jì)真正重新走向穩(wěn)健增長還需要一些時(shí)間，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境在逐步改善。QDII一方面還是繼續(xù)持有和買入一些深度價(jià)值股，另一方面精選一些成長股。在大環(huán)境比較穩(wěn)定的基礎(chǔ)下，市場活躍度增加。如果挖掘到一些超跌、質(zhì)地比較優(yōu)良的深度價(jià)值股和成長性個(gè)股，有望給組合帶來比較好的收益。

　　國投瑞銀價(jià)值發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理劉揚(yáng)認(rèn)為，港股經(jīng)歷了接近三年的連續(xù)下跌后，市場處于貨幣政策環(huán)境逐步由緊轉(zhuǎn)松、悲觀情緒釋放較多以及估值偏底部的區(qū)間，這些都給反彈提供了基礎(chǔ)。長期來看，可判斷中國當(dāng)前處于不同的增長階段，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的確面臨一定挑戰(zhàn)，但經(jīng)濟(jì)韌性仍在，中國仍然擁有一大批優(yōu)質(zhì)的企業(yè)正在持續(xù)對科技和研發(fā)等領(lǐng)域進(jìn)行投資，不斷獲取市場份額，并在國際市場上同全球知名企業(yè)形成競爭，這給基金自下而上擇股策略帶來更多潛在機(jī)會，港股市場應(yīng)繼續(xù)關(guān)注具有競爭優(yōu)勢的高質(zhì)量公司，通過平衡成長性和估值之間的關(guān)系來把握整體市場的機(jī)會。

　　南方香港優(yōu)選基金經(jīng)理熊瀟雅認(rèn)為，前期大跌進(jìn)一步凸顯了港股的價(jià)值，資金開始布局基本面穩(wěn)健且分紅回購意愿較強(qiáng)的公司。春節(jié)期間，核心消費(fèi)數(shù)據(jù)比如白酒、旅游酒店、零售、餐飲等表現(xiàn)超出此前偏弱的預(yù)期，市場透過消費(fèi)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)基本面正在逐步企穩(wěn)，目前對港股充滿信心。資產(chǎn)配置上，基金在維持行業(yè)均衡配置的前提下，整體倉位維持平穩(wěn)，主要通過自下而上選股獲取超額收益，在行業(yè)中精選盈利改善、估值水平合理的行業(yè)龍頭公司，尤其關(guān)注公司的技術(shù)優(yōu)勢、行業(yè)成長性以及產(chǎn)業(yè)政策的變化。

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責(zé)任編輯：楊紅艷