近日，先后有中信證券、海通證券、東吳證券等多家券商被證監會立案調查。同時華西證券收到江蘇證監局行政監管措施事先告知書，江蘇證監局擬對華西證券采取暫停保薦業務資格6個月的監管措施?；诖?，有輿論認為：券商迎來監管風暴。

　　實際上，當下對券商的監管，更是壓實中介機構“看門人”責任的重要表現。多年來，管理層一直都在強調要壓實中介機構“看門人”責任，包括新任證監會主席吳清上任后也是強調要壓實責任，表示各類專業中介機構都要各負其責，責無旁貸。

　　今年3月15日，證監會發布《關于嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》，明確提到壓實中介機構“看門人”責任，建立常態化滾動式現場監管機制，用好以上市公司質量為導向的保薦機構執業質量評價機制。而4月12日發布的“新國九條”，進一步強調要強化發行上市全鏈條責任。其中特別提到進一步壓實發行人第一責任和中介機構“看門人”責任，建立中介機構“黑名單”制度，堅持“申報即擔責”，嚴查欺詐發行等違法違規問題。

　　管理層之所以一直強調要壓實中介機構“看門人”責任，確實是因為中介機構擔負有“看門人”的職責。比如券商，在作為“看門人”的時候，其身份就是保薦機構，不論是上市公司再融資，還是IPO公司擬IPO上市，保薦機構都有責任要為資本市場把守好“入口”，既要對IPO公司的質量把關，也要為IPO公司或上市公司的募資投向把關，這是券商作為保薦機構必須要承擔的責任。如果保薦機構承擔不起這個責任，那么，這種承擔不起責任的保薦機構不如不要。如果保薦機構不能履行“看門人”的責任，那么保薦機構這份職業也就可以取消。所以，既然有保薦機構的存在，就必須要履行保薦機構的職責。因此，壓實中介機構“看門人”責任這是對中介機構最基本的要求。

　　但如何壓實中介機構“看門人”責任，卻是市場需要直面的現實問題。雖然多年來，管理層一直都在強調要壓實中介機構“看門人”責任，但實際上，在很多時候，中介機構往往只有利益，而沒有責任。保薦機構通常都是“只薦不保”，即只負責向市場推薦企業上市，卻不保證上市企業質量，以至不少垃圾公司，甚至是欺詐發行公司蒙混過關，混進了A股市場。

　　雖然也有的中介機構因此被追責，甚至還是以壓實中介機構“看門人”責任的名義被問責，但落實到最后的處罰，除了保薦代表人有的會被撤銷資格之外，作為保薦機構所受到的處罰往往都是蜻蜓點水式的輕微處罰，通常都是以責令改正、給予警告為主。給予罰沒處罰的，已經算是“嚴厲處罰”了，很少有保薦機構被給予“暫?；蛘叱蜂N相關業務許可”的。

　　所以這些處罰對于中介機構來說，通常都只是撓癢癢的，起不到震懾作用。以至不少新上市公司的質量難有保證，上市后業績變臉的公司批量出現，如在2023年新上市的313家上市公司中，業績下滑在30%以上的公司多達39家，占比達到12.46%。這在一定程度上與作為“看門人”的中介機構履職不力是有很大關系的。

　　因此，在“新國九條”再次提出要進一步壓實發行人第一責任和中介機構“看門人”責任，建立中介機構“黑名單”制度，堅持“申報即擔責”，嚴查欺詐發行等違法違規問題的情況下，市場很有必要解決如何壓實中介機構“看門人”責任的問題。解決這個問題的關鍵在于，不只是要追究中介機構“看門人”的責任，更重要的還在于要從嚴從重地來追究中介機構“看門人”的責任，而不是在追責時“皮鞭高高舉起輕輕落下”，這種撓癢癢式的追責是起不到壓實中介機構“看門人”責任的目的的。

　　比如，對于保薦機構涉及到違法行為的處罰，“責令改正，給予警告”這只是小兒科的處罰，最基本的處罰應該是“沒收業務收入，并處以業務收入一倍以上十倍以下的罰款”。至于情節嚴重的，比如涉及到財務造假、欺詐發行的，則應該“暫?；蛘叱蜂N相關業務許可”。而且作為對保薦機構的從嚴從重處罰，其罰款應該在5倍以上，其暫停業務許可的時間有必要達到2年以上。如果是涉及欺詐發行的，完全可以執行頂格處罰，同時還應追究刑事責任，并賠償投資者損失。這才是壓實中介機構“看門人”責任的正確做法。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)