財聯(lián)社4月24日訊（記者 閆軍）接著奏樂，接著舞，港股連漲三天，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別累計漲幅超過6%、9%。
4月24日，云計算滬港深ETF、恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF、港股互聯(lián)網(wǎng)ETF等多只港股ETF再次當日漲幅超過4%。
這一積極變化也被外資機構(gòu)捕捉到。繼瑞銀上調(diào)A股和港股評級之后，高盛分析師也在4月23日表示繼續(xù)超配A股。“我們更加喜歡A股市場，而不是離岸市場。近期高盛增持了亞洲指數(shù)，也加重了香港的MSCI中國指數(shù)產(chǎn)品的配置。”
在業(yè)內(nèi)人士看來，外資機構(gòu)紛紛發(fā)表看好港股和A股的觀點，上周五（4月19日）英偉達暴跌10%，讓資金重新審視全球配置的洼地，新興市場中，港股和A股估值已經(jīng)極具吸引力。比如，從美股和港股科技龍頭企業(yè)估值來看，英偉達市盈率高達到69.2，3天大漲13%之后的騰訊控股市盈率也僅為25.6。
高盛最新觀點：超配A股
在談及對A股看法時，高盛分析師表示，過去一個月中，走訪了美國、新加坡、東京等多地，與投資者交流后發(fā)現(xiàn)，國際投資者對中國股市的情緒、風險、偏好和興趣正在改善。
得出上述結(jié)論的原因在于以下四個方面：
一是中國第一季度的經(jīng)濟表現(xiàn)已經(jīng)好于預(yù)期。制造業(yè)和非制造業(yè)的PMI數(shù)據(jù)有了有意義的改進，在此前4月10日的研報中，高盛也上修了對中國2024年全年GDP增速的預(yù)測，從前值4.8%上調(diào)至5%。正是看到了經(jīng)濟宏觀基本面的改善，海外投資者態(tài)度變得更加積極起來。
二是“國家隊”的托舉。高盛用了“直接贊助”來形容此次國家隊的舉動。并指出，國家隊的加入改變了A股風險回報的方程式。在此前，投資者擔心進一步的下行風險，當國家隊提供支持時，意味著遏制了繼續(xù)下行的風險。這是海外投資者尤為關(guān)注的重點。
三是回到企業(yè)基本面，中國企業(yè)陸續(xù)披露的2023年四季報的業(yè)績整體好于預(yù)期。從估值角度來看，A股和港股均處于低位。
四是當前全球共同基金對中國股票敞口占總資產(chǎn)管理規(guī)模配置并不算高。
與此同時，高盛分析師也注意到新“國九條”中關(guān)于提高上市公司質(zhì)量、分紅、退市等相關(guān)規(guī)定。高盛認為，A股股息率依然不高，上市公司在分紅上仍有很大的空間。在退市方面，剔除質(zhì)量差的公司，保留好公司才能要提高股東和投資者的回報。此外，高盛認為，借鑒美國經(jīng)驗，國內(nèi)在金融犯罪領(lǐng)域的處罰也可適當提高。
因此，高盛預(yù)計，即便是不考慮基本面情況，隨著A股資本市場制度的完善與規(guī)范，股市仍有較多的價值可以釋放，估值提升潛力約20，更樂觀的預(yù)計或高達40%的潛在上漲空間。
瑞銀上調(diào)A股和港股股票評級
就在近日，瑞銀全球新興市場股票首席策略師Sunil Tirumalai上調(diào)A股和港股股票評級的研發(fā)也引發(fā)關(guān)注。
瑞銀分析師認為，MSCI中國指數(shù)EPS（每股收益）未受房地產(chǎn)趨勢的影響。在MSCI中國指數(shù)的成份股中，消費和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)比重居高，隨著消費出現(xiàn)初步回暖跡象，業(yè)績料有更佳表現(xiàn)。
因此，瑞銀認為，對股票市場盈利更加樂觀，消費回升的早期信號顯現(xiàn)，從年初至今強勁的節(jié)假日消費數(shù)據(jù)、上市消費企業(yè)的表現(xiàn)好于中國整體消費中可以看出。對我們而言，消費者信心的任何反彈都意味著家庭儲蓄可能流向消費和股票市場。
瑞銀指出中國市場估值計算方式需要作出改變，原因有兩個方面：一是從傳統(tǒng)角度看，2月資金的短暫現(xiàn)身可能并未構(gòu)成強大的基本面催化劑。但這確實有助于為大跌/震蕩的市場筑底，扭轉(zhuǎn)了下行風險格局。二是中國企業(yè)股息、回購超預(yù)期的趨勢日益增強。若全球市場更加擔心地緣政治以及在更高利率維持更長時間的情景下，股東回報的可見度提高可以大有裨益，將密切關(guān)注市場改革的下一階段。
港股先于A股表現(xiàn)走出獨立行情
隨著國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期、資本市場制度建設(shè)的完善，以及內(nèi)地對港股市場的政策利好，不少觀點認為，海外資金正回流港股。
港股互聯(lián)網(wǎng)ETF基金經(jīng)理豐晨成認為，從代表港股beta 的港股互聯(lián)網(wǎng)板塊的領(lǐng)漲來看，更應(yīng)關(guān)注港股外資資金流的動向，以及以港股互聯(lián)網(wǎng)板塊為代表的中國資產(chǎn)目前對于海外投資者的配置和交易價值。
日前，證監(jiān)會發(fā)布五項與香港資本市場合作措施，旨在進一步拓展兩地市場互聯(lián)互通，促進兩地資本市場的協(xié)同發(fā)展，有利于更多具有長遠發(fā)展和回報潛力的企業(yè)在港上市，吸引更多國際資金赴港，加強和提升香港國際金融中心地位。
此次港股快速上漲呈現(xiàn)出獨立于A股走勢的行情。南向資金自春節(jié)以來連續(xù)11周凈流入，最近30天內(nèi)有29天呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)，年初至今累計凈流入2000億港幣以上。
目前港股市場先于A股市場走入上漲區(qū)間，豐晨成認為，向高質(zhì)量業(yè)務(wù)切換的進程中，宏觀面的預(yù)期仍然是分子端擾動投資者情緒的因素，五一期間的服務(wù)業(yè)零售業(yè)的情況或成為外資觀察中國宏觀經(jīng)濟的一個角度。
責任編輯：王其霖
VIP課程推薦
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經(jīng)資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關(guān)注（sinafinance）
