老板說的話一定得聽？全面加倉！基金經理：謹慎，持有現金為主

　　來源：理財不二牛　作者：每日經濟新聞記者 黃小聰 

　　今天，新東方《釋放自我》的視頻可以說刷爆了朋友圈：“只會為老板的朋友圈高歌，領導隨口一說，立刻討好跟著．．．．．．”。

　　這些改編后的歌詞，一下子點燃了朋友圈的吐槽熱情。當然，也不是所有領導都是隨口一說，有些領導還是深思熟慮的。但老板說的話，是不是一定得聽呢？

　　假設你是一位基金經理，如果你的老板喊你全面加倉，你是加還是不加？

　　未來一年九成倉位運行

　　還記得去年10月，前海開源聯席董事長王宏遠建議召開投決會，做出全面加倉的決定。與此同時，制定好加倉策略后，前海開源基金投決會督促基金經理執行投決會決議。

　　如今，基金2018年四季報已然揭曉，前海開源旗下這些基金是加還是沒加呢？

　　理財不二牛（ID：buerniu5188）翻閱了所有的報告發現，確實，大多數基金還是有很明顯的加倉動作。比如前海開源滬港深核心資源混合，2018年三季度末的股票倉位占基金資產凈值的比例為1.13%，而到了2018年四季度末，其股票倉位占基金資產凈值的比例已經達到了91.22%。可以說是實現了從一到九十的飛躍。

　　更有意思的是，有的基金不僅是全面加倉，甚至直接表示未來一年不打算降倉位。以前海開源澤鑫為例，在2018年三季度末時，其股票倉位為0，而到了2018年四季度末，股票組合占基金資產凈值的比例攀升至90.96%。

　　基金經理在四季報中表示，本組合在2018年第四季度已按照倉位不低于90%、投資跌破凈資產股票策略進行配置，在2020年公布2019年四季度報告之前維持該策略不變，將繼續按照不低于90%倉位運作。2019年四季報公布10個工作日之后，再決定是否調整策略。

　　這個轉變也是夠快的，從沒有倉位，到未來一年都將九成倉位運行，不知道這位基金經理是在執行投決會的決議還是確實是自己也有全面加倉的想法。要知道，該基金經理在2018年三季報時，除了談談對固收領域的觀點，在對權益方面，也只提到了“我們也將積極關注新股和轉債的一級市場申購機會，以增厚組合無風險收益。”

　　當然，至少截至目前來看，該基金的業績表現還不錯。而未來一年是不是真的會保持九成倉位運行，最終結果又如何？還有待進一步驗證。

　　同一位基金經理，完全不同的觀點

　　如果說這些基金經理同樣看多，也堅決執行了投決會的決議，那么那些減倉的基金經理或是沒有加倉的基金經理又是怎么想的呢？牛妹注意到，前海開源滬港深強國產業在2018年三季度末時，境內股票組合占基金資產凈值的比例為34.64%；而到了2018年四季度末，境內股票組合占基金資產凈值的比例降為了9.62%。本來倉位就不高，這么一降，股票倉位已經低于10%。

　　其基金經理表示，展望后市，2019年上半年市場信心仍然未見回暖；因此，預計短期內市場仍將弱勢震蕩，將著重提高組合的穩健性和防御性，維持低倉位和大盤藍籌的穩健配置。

　　很明顯，這位基金經理維持低倉位的看法，與前海開源基金“全面加倉”的決定，還是有著明顯的看法不一。

　　而牛妹注意到，前海開源盈鑫基金經理王霞將該基金2018年四季度末的股票倉位定格在0。她更是在季報中表示，“一系列的利空風險因素使得市場繼續承壓。報告期內，為控制風險，本基金繼續維持謹慎的觀點，持有現金為主。”

　　這簡直與“全面加倉”的觀點背道而馳。更有意思的是，王霞除了管理前海開源盈鑫，還管理了前海開源中國成長混合等多只基金，而在前海開源中國成長混合這只基金中，股票組合占基金資產凈值的比例反而高達90.52%。

　　更加值得一提的是，在前海開源中國成長混合的四季報中，該基金經理表示，戰略性看好未來一年市場的結構性機會，尤其看好成長股的戰略性機會。在2020年公布2019年四季度報告之前維持該策略不變，將繼續按照不低于90%倉位運作。2019年四季報公布10個工作日之后，再決定是否調整策略。

　　看到這里，牛妹也是看不懂了。同樣是自己在管的基金，但是卻出現了完全不一樣的觀點。一個說要以持有現金為主，一個則是未來一年都不低于九成倉位運行。

　　這位基金經理，您能不能出來跟投資者解釋一下？

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責任編輯：常福強