中國銀河證券研究所高級分析師 王群航

　　一、股票――股票型基金

　　股票――股票型基金上周的平均周凈值損失幅度為2.04%，6只基金的凈值小幅增長，125只基金的凈值折損，其中有9只基金的凈值損失幅度超過了4%。股票型基金的平均凈值損失幅度與指數型基金相當，這在筆者多年來的績效觀察中較為少見，其中的重要原因與上周初股票市場的幾乎全面暴跌有關，投資者的信心處于一種幾乎就要全面崩潰的邊緣，大幅度下跌、跌停板的股票比比皆是，上漲的股票寥寥無幾。正是這種滿盤皆綠的情況，造成了主動投資的業績與被動投資的業績幾乎無異。

　　在上周的一片慘淡中，6只凈值小幅上漲的基金是：博時主題行業、易方達價值精選、景順長城精選藍籌、長城消費增值、南方績優成長、華安創新，其中博時主題行業、易方達價值精選、南方績優成長為銀河證券星級平均體系下的五星級基金，長城消費增值與華安創新是四星級基金。看來，部分老牌績優基金綜合投資管理能力更強。從公司層面上來看，上周總體績效表現較好的公司有易方達、銀華、長城、景順長城等。

　　二、股票――指數型基金

　　在一個幾乎全面暴跌的市場里，指數型基金有的時候不一定就是凈值損失幅度最大的基金類別，上周便是如此，指數型基金的平均凈值損失幅度為2.15%，低于偏股型基金。由于不同的指數及其所代表的股票板塊有不同的市場表現，由于管理指數型基金有純被動與適度增強兩種方式，在指數型基金內部，具體基金的凈值漲跌差距較大，如易方達50的凈值增長了0.81%，長盛中證100的凈值微損0.08%，友邦華泰紅利ETF的凈值損失了0.83%，華夏中小板ETF的凈值損失了5.14%，其它多數基金的凈值損失幅度介于2%至3%之間。易方達50的凈值增長估計與其自身的適度增強操作有關；友邦華泰紅利ETF、華夏中小板ETF這兩只基金的凈值損失幅度高低有別，完全在于其標的指數的表現。

　　三、混合――偏股型基金

　　股票市場行情全面下跌，混合――偏股型基金上周的績效表現不好，沒有一只凈值在增長的基金出現，此類基金當中上周凈值損失較少的基金有易方達策略成長二號、廣發大盤成長、國投瑞銀景氣行業、廣發策略優選、博時價值增長等。

　　混合――偏股型基金上周的平均周凈值損失幅度為2.34%，全體基金的凈值損失，在以股票市場為主要投資對象的各類基金里，此類基金的總體績效表現情況最糟糕。這是這類基金不該有的績效狀況，但它卻十分真實地出現了，而且是不只一次地出現。偏股型基金的市場定位、市場地位前景堪憂。

　　四、混合――平衡型基金

　　混合――平衡型基金上周的績效表現較好，平均周凈值損失幅度為1.59%，1只基金的凈值增長，24只基金的凈值折損，其中僅有1只基金的凈值損失幅度超過了3%。在以股票市場為主要投資對象的各類基金里，平衡型基金是上周凈值損失最少的一個基金類別。華夏回報是唯一一只凈值在增長的基金，景順長城動力平衡、廣發穩健增長、博時平衡配置等基金的周凈值損失幅度很少。此類基金上周較好地表現出了自身應有的風險收益特征。