中國(guó)銀河證券股份公司研究所高級(jí)分析師 王群航

　　一、股票――股票型基金

　　股票――股票型基金上周的平均周凈值損失幅度為0.95%，8只基金的凈值增長(zhǎng)，2只基金的凈值未變，121只基金的凈值折損，有7只基金的周凈值損失幅度高于2%，漲跌格局同前周相差不大，但總體績(jī)效表現(xiàn)略好于前周。周凈值增長(zhǎng)率領(lǐng)先的基金有泰信優(yōu)質(zhì)生活、金鷹中小盤(pán)、海富通風(fēng)格優(yōu)勢(shì)、建信恒久價(jià)值、鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)等，其中泰信優(yōu)質(zhì)生活以1.35%的績(jī)效表現(xiàn)在上周全國(guó)所有的開(kāi)放式基金里列周凈值增長(zhǎng)率排名第一位。

　　泰信優(yōu)質(zhì)生活股票型基金成立于2006年12月15日，是一只設(shè)計(jì)思路較為獨(dú)特的基金。2006年初，泰信基金管理公司認(rèn)為，當(dāng)人均GDP超過(guò)1000美元后，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展、居民收入增加、收入分配制度完善和社會(huì)保障體制落實(shí)，追求優(yōu)質(zhì)生活的居民群體無(wú)論是在絕對(duì)數(shù)量方面還是在相對(duì)比例上都正在穩(wěn)步增加，這部分消費(fèi)群體在消費(fèi)和消費(fèi)觀念方面均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了傳統(tǒng)，消費(fèi)意愿和能力顯著增強(qiáng)，消費(fèi)迅速升級(jí)，這就為消費(fèi)、服務(wù)類(lèi)相關(guān)行業(yè)的發(fā)展提供了難得的歷史性機(jī)遇，這也就為投資于這些上市公司股票的基金提供了創(chuàng)造良好收益的基礎(chǔ)市場(chǎng)條件。

　　因此，泰信優(yōu)質(zhì)生活基金就看好直接提供優(yōu)質(zhì)生活產(chǎn)品和服務(wù)的大消費(fèi)類(lèi)生產(chǎn)、服務(wù)行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展前景，長(zhǎng)期持有消費(fèi)類(lèi)行業(yè)中的持續(xù)成長(zhǎng)型公司，同時(shí)注重挖掘間接提供優(yōu)質(zhì)生活產(chǎn)品和服務(wù)的優(yōu)質(zhì)公司的投資機(jī)會(huì)。該基金的股票資產(chǎn)主要投資于能夠直接提供優(yōu)質(zhì)生活產(chǎn)品和服務(wù)的持續(xù)成長(zhǎng)型的大消費(fèi)類(lèi)生產(chǎn)和服務(wù)類(lèi)公司，同時(shí)在間接提供優(yōu)質(zhì)生活產(chǎn)品和服務(wù)的非消費(fèi)類(lèi)行業(yè)中選擇價(jià)值低估、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、穩(wěn)定增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)公司。該基金的設(shè)計(jì)目的就是為了分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展過(guò)程中那些最能夠滿(mǎn)足人們優(yōu)質(zhì)生活需求的上市公司的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)，在嚴(yán)格控制投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，謀求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。

　　二、股票――指數(shù)型基金

　　上周，指數(shù)型基金的平均凈值損失幅度為1.38%，華夏中小板ETF是唯一一只凈值在增長(zhǎng)的基金，其它16只基金的凈值全部在下降，有3只基金的凈值下降幅度超過(guò)了2%，這些基金都是以滬市大盤(pán)藍(lán)籌股票為主要投資方向的，即華夏上證50ETF、易方達(dá)50指數(shù)、友邦華泰紅利ETF，其中后者的凈值損失幅度竟然達(dá)到了3.86%，指數(shù)型基金特定的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)昭然于市。近期，基礎(chǔ)市場(chǎng)行情走勢(shì)繼續(xù)詭異復(fù)雜，相關(guān)的指數(shù)型基金面臨著不同的風(fēng)險(xiǎn)與收益機(jī)會(huì)，前周表現(xiàn)較好的滬市大盤(pán)藍(lán)籌股票卻在上周走軟，前周休整的中小盤(pán)股票、中小板市場(chǎng)再度活躍。這種行情及凈值表現(xiàn)特征，再一次說(shuō)明了投資者在選擇指數(shù)型基金進(jìn)行投資的時(shí)候，要對(duì)盡可能地對(duì)基礎(chǔ)市場(chǎng)行情發(fā)展趨勢(shì)有一個(gè)區(qū)分與判斷，要學(xué)會(huì)從大趨勢(shì)上來(lái)把握基礎(chǔ)市場(chǎng)行情的發(fā)展動(dòng)向。

　　三、混合――偏股型基金

　　混合――偏股型基金上周的平均周凈值損失幅度為0.84%，8只基金的凈值增長(zhǎng)，50只基金的凈值損失，總體績(jī)效表現(xiàn)好于前周，這個(gè)“好”可以從兩個(gè)方面來(lái)理解：(一)此類(lèi)基金的凈值損失幅度低于前周，凈值增長(zhǎng)的基金數(shù)量比前周多；(二)此類(lèi)基金的凈值損失幅度小于股票型基金、平衡型基金，不再是以股票市場(chǎng)為主要投資對(duì)象的、具有主動(dòng)型投資風(fēng)格的基金里績(jī)效表現(xiàn)最差的基金類(lèi)別。不過(guò)，這短暫的周績(jī)效表現(xiàn)并不值得市場(chǎng)歡喜，偏股型基金要確立自己的市場(chǎng)地位，還有很多事情要做。

　　偏股型基金里上周績(jī)效表現(xiàn)較好的基金有長(zhǎng)城久恒、華富競(jìng)爭(zhēng)力、中海能源策略、鵬華動(dòng)力增長(zhǎng)、長(zhǎng)盛動(dòng)態(tài)精選等，其中華富競(jìng)爭(zhēng)力、鵬華動(dòng)態(tài)精選這兩只基金的綜合績(jī)效排名情況較好，尤其是后者，運(yùn)作時(shí)間已經(jīng)一年，等到其滿(mǎn)足銀河證券基金績(jī)效星級(jí)評(píng)價(jià)條件，可以參加銀河證券基金績(jī)效星級(jí)評(píng)價(jià)的時(shí)候，該基金將會(huì)是一只新出現(xiàn)的五星級(jí)基金。

　　鵬華動(dòng)力增長(zhǎng)(LOF)成立于2007年1月9日，作為一只偏股型基金，該基金股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為30%～95%，債券資產(chǎn)占基金資產(chǎn)比例為0%～65%。在股票投資方面，該基金的主要投資方向?yàn)榫哂懈叱砷L(zhǎng)性和持續(xù)盈利增長(zhǎng)潛力的上市公司中價(jià)值相對(duì)低估的增長(zhǎng)型股票，該基金對(duì)這部分股票的投資比例不低于其基金股票資產(chǎn)的80%，這種投資定位就是該基金名稱(chēng)中“增長(zhǎng)”兩字的內(nèi)涵所在。至于“動(dòng)力”，則是說(shuō)該基金將通過(guò)動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置策略，靈活地配置股票、債券這兩大類(lèi)資產(chǎn)之間的投資比例。

　　其實(shí)，“增長(zhǎng)”是這只基金的投資關(guān)鍵所在，此基金所關(guān)注的“價(jià)值相對(duì)低估 ”指的是上市公司的高成長(zhǎng)性以及盈利增長(zhǎng)速度由于尚未被投資者所充分認(rèn)識(shí)以致于沒(méi)有在股價(jià)上充分反映出來(lái)，也就是說(shuō)公司的盈利增長(zhǎng)速度快于股價(jià)的反映速度，股價(jià)對(duì)公司盈利增長(zhǎng)的反映存在著明顯的滯后。除此以外，該基金還將高度重視和跟蹤那些過(guò)去基本面情況差但現(xiàn)在已有明顯好轉(zhuǎn)的上市公司股票，深入分析其基本面發(fā)生轉(zhuǎn)變的根本性原因，同時(shí)采用多種價(jià)值評(píng)估辦法多角度地對(duì)其進(jìn)行投資價(jià)值分析，甄選出那些基本面已得到改善，同時(shí)具有潛在高盈利增長(zhǎng)趨勢(shì)的個(gè)股作為投資對(duì)象。上述這種產(chǎn)品設(shè)計(jì)定位，可能就是這只基金運(yùn)作以來(lái)能夠取得良好的績(jī)效的重要原因之一。