張大偉 制圖

　　上周五，監管部門再次批準三只偏股型基金募集發行，這也是今年以來的第七批新基金。雖然現在的市場在很大程度上已習慣于聽到這樣的消息， 但目前低迷的市況還是讓投資者再次將希望寄托于新基金。

　　⊙本報記者 安仲文

　　入市打響第一槍

　　事實上，新基金入市的第一槍已經打響。鼠年以來首批發行的股票型基金——建信優勢于上周正式宣布進入建倉階段，募集規模達46億元。基金經理陳鵬稱，經過連續恐慌性下跌之后，市場的長期價值已經出現，選擇此時入市較為安全。

　　建信優勢動力基金自2月18日起至3月17日向全社會公開募集，至 3月10日募集金額已經超過核準的最低限額，并于3月12日提前結束了募集工作。建信基金表示，公司從當前市場投資價值的判斷出發，認為提前結束募集有利于更靈活地確定操作策略。

　　當然，建信優勢并不是“一個人在戰斗”。另一只股票型新基金——南方盛元紅利基金也于3月18日完成募集，規模超過62億元。南方盛元基金經理陳鍵表示，該基金將在本周正式建倉。

　　截至上周五，今年以來共有中海、交銀施羅德、易方達、廣發等基金公司旗下近30只基金獲批發行，其中相當一部分基金在3月份密集發行。以募集上限的70%計算，這批新股票基金發行將為證券市場輸送不低于1000億元的天量資金。若以新基金發行一個月為周期計算，四月或將迎來新基金入市的高潮。

　　新基金瞄準什么股

　　面對潛在的基金建倉密集期，它們會選擇什么品種無疑成為投資者關注的焦點。

　　“近期的市場仍然處于震蕩調整的行情中，但目前看市場反彈趨勢也是存在的。”南方盛元紅利基金經理陳鍵對《上海證券報》記者表示。他告訴記者，盛元紅利預計于本周開始正式建倉。與強調抄底不同，陳鍵認為，新基金進場并非為了抄底，而是重在選擇有投資價值的優質個股。“今年的基金投資最重要的便是個股的選擇，這將考驗基金經理的選股能力。”他這樣表示。

　　雖然我們尚無法獲悉新基金會建倉什么股票，但從首批兩只股票型新基金的招募書倒是可以管中窺豹。

　　已進入建倉階段的建信優勢動力基金在其招募書中稱，該基金將重點關注上市公司的產品或服務的供需情況、競爭結構、整體上市、大股東資產注入的可能性以及公司的并購價值和整合前景等內外因素，以此作為基礎，投資具有良好內生性成長或外延式擴張動力且價值被低估的優勢上市公司。

　　南方盛元紅利基金在招募書中亦表示，新基金重點投資的紅利股主要是指去5年中至少進行過3次分紅、最近一期股息率在上市公司前三分之一以及有預期推出較優厚紅利分配方案的上市公司。“持續成長型企業或者正處于其生命周期的成長期，或者在所處行業當中具備領先競爭優勢從而在較長時間內擁有持續成長能力。當這類企業價值尚未被市場發現、或是其成長能力沒有被市場充分定價時對其進行投資。”盛元紅利基金還在招募書中如此表述。

　　在市場調整行情中，一些被市場錯殺的個股極有可能將成為新基金的建倉品種。南方盛元紅利基金經理陳鍵對《上海證券報》表示，對于低估的好股票，市場短期錯殺帶來的正是新基金的投資機會。

　　不要過高估計建倉效應

　　投資者和市場期待新基金入市的同時，分歧依然廣泛的存在。寶盈基金投資總監兼鴻利基金經理劉豐元日前接受《上海證券報》采訪時表示，今年市場的確仍存在比較大的投資機會，但就目前而言，市場做空動能還未得到完全釋放，系統性風險仍然存在，“現在還很難確定基金是否迎來抄底時機。”

　　“關鍵是要樹立市場信心，從目前看新基金對市場的推動作用微乎其微。”銀河證券首席基金分析師王群航稱。他告訴《上海證券報》記者，目前獲批的新基金中有債券型基金和股票型基金，債券型基金因其產品有打新股的內容，所以這意味著債券型基金事實上將對市場產生“抽血”的作用；而新的股票型基金目前達到募資上限的可能性不大，因此對市場產生的作用可能大大減弱。

　　市場人士分析認為，由于投資者信心在本輪調整行情中已極度減弱，新基金發行情況不容樂觀，加之由于多數基金發行在時間上出現“撞車”，更加劇新基金的銷售難度。以首批兩只新基金為例，在無其他新基金的競爭下，南方盛元和建信優勢的實際募集規模約為其上限的74%左右。

　　值得注意的是，新基金入市效果很大程度上與新基金的建倉步伐關系密切，準備入場的新基金經理在抄底言辭上的改變，已暗示新基金建倉上可能采取更為穩健的措施。更多的人士則認為，由于后市如何發展尚不明朗，新基金建倉的步伐可能不會太快，這將大大影響新基金“救市”的效果。“如果市場信號不明顯，新基金建倉的速度也可能比想象中的要慢得多。”銀河證券首席基金分析師王群航介紹說，目前市場缺乏的正是信心，如果投資者對股票投資失去信心的話，同樣不會對股票型基金發生興趣，因此市場可能不會對新基金入市抱有太大希望，市場未來走向將取決于利好的措施。

　　發行時機與投資時機

　　一位資深基金人士曾發出這樣的感嘆：好的發行時機，往往不是好的投資時機，而低迷期發的新基金往往會迎來建倉的好時機。

　　從首批股票基金放行的2月初至上周末，滬指不漲反跌，已縮水了12%左右；此外，基金開戶方面的數據也顯示眾多新基金發行并未能挽救投資者的信心。中登公司近日公布的數據顯示，從首批新基金發行到現在的一個月時間內，基金新增開戶數已銳減了20%。由于上周市場再度大跌，投資者信心預計將進一步受挫。可以說市場已經處在極度低迷期。但正是這樣的市場或許給這批新基金的建倉帶來便利，也為它們將來業績的提升埋下伏筆。

　　以上投摩根旗下股票型基金——中國優勢基金為例，該基金發行時也是頗為艱難。剛剛建倉時遭遇市場的波動并一度跌破面值，不過中國優勢基金后起發力，超越了許多在單邊行情中建倉的基金，其累計凈值在市場中排名靠前。 而反觀去年熱銷的QDII基金，至今已經全部跌破了面值，有的甚至已經迫近0.6元。可見在基金操作中，好的建倉時機往往與發行時機并不同步。

　　所以辨證看待新基金發行冷熱還是很有必要。