本報記者 寧國強(qiáng) 北京報道

　　結(jié)合先前市場中各種有關(guān)基金與政策層之間的種種傳聞，確實有基金公司的高層向記者表態(tài)，排名前十的大基金公司確實擔(dān)當(dāng)著市場穩(wěn)定的大局。而且當(dāng)時這位基金公司高層表示，換倉調(diào)倉有，大規(guī)模減倉沒有。“如果我們也大規(guī)模出貨，那市場就真的完了。”

　　由于高倉位，有人說基金并未大撤退，新進(jìn)籌碼也一樣被套，根本沒有全身而退。

　　其實，這樣的高倉位對基金公司來說也有苦衷，由于遭遇贖回潮，基金公司的調(diào)倉減倉跟不上贖回的速度，面臨著贖回對于基金現(xiàn)金流造成的較大壓力。

　　贖回發(fā)生 基金遭遇重創(chuàng)

　　一位基金公司的區(qū)域總經(jīng)理李先生(化名)憂心忡忡地說，北京某家交通銀行的營業(yè)部，近期以來第一次發(fā)生了排隊贖回的情況。雖然這樣的情況早先也有傳聞，但是此言得到基金公司區(qū)域總經(jīng)理的證實，確實說明了當(dāng)前市場形勢的變化。

　　據(jù)德勝基金研究中心3月14日測算數(shù)據(jù)顯示， 股票型基金平均倉位為78.89%，相比前周下降0.39%；偏股混合型基金平均倉位75.47%，相比前周明顯下降1.76%；配置混合型基金平均倉位65.69%，相比前周倉位小幅下降0.63%。以上數(shù)字和傳聞中某些保險資金(40%)和私募(20%-0)倉位相比，相差甚遠(yuǎn)。

　　有人認(rèn)為，這樣的高倉位并不一定與加倉有關(guān)，而有可能是因為贖回對于基金現(xiàn)金流造成較大壓力。比如一只規(guī)模為100億的股票型基金，假設(shè)先前持倉比例為70%，那么其擁有30億的現(xiàn)金。但是當(dāng)大規(guī)模贖回爆發(fā)，有多達(dá)10億的基金被贖回，那么在贖回之后該只基金的倉位大約就將上升到77.77%。

　　那么如果按照數(shù)據(jù)監(jiān)測，一只早先倉位為70%的股票型基金平均倉位為78.89%的話，如果不考慮新建倉，那么其贖回量必然大于10億。

　　對于這種市場觀點，某排名前十基金公司的“老法師”——首席投資官汪先生(化名)的觀點佐證了這種猜測，記者從他的談話中了解到，基金公司一度主動調(diào)倉、減倉，按照管理層意見為贖回做好準(zhǔn)備。那么導(dǎo)致基金倉位迅速上升原因的很大可能就是贖回壓力的顯現(xiàn)。

　　基金困境 逼出政策利好

　　上述李先生提供的情況還包括18日一天，有三家機(jī)構(gòu)向其大規(guī)模購買不同品種的基金產(chǎn)品各2000萬，與散戶忙于贖回和對新基金冷淡不同，一些機(jī)構(gòu)聲稱在買入。

　　那么這些機(jī)構(gòu)究竟是在虛張聲勢，還是在真的率領(lǐng)多方主力進(jìn)入市場抄底？

　　就在上周，已經(jīng)有人說市場“大勢已去”，甚至連新發(fā)基金都將重點從股票型基金轉(zhuǎn)向債券型基金。更多的業(yè)內(nèi)人士的主流意見還是不看好當(dāng)前市場，那么同樣的這批人會先進(jìn)去抄底嗎？

　　當(dāng)市場持續(xù)走低，并且有走熊跡象時，力圖抄底而拼力一戰(zhàn)的聲音來自于一些基金公司的高層。

　　面對基金遇到的困境，與之配合的政策是，3月19日新華社從國家稅務(wù)總局獲悉，財政部、國家稅務(wù)總局日前下發(fā)《關(guān)于企業(yè)所得稅若干優(yōu)惠政策的通知》，其中對鼓勵證券投資基金發(fā)展做出稅收優(yōu)惠政策規(guī)定。

　　通知規(guī)定，對證券投資基金從證券市場中取得的收入，包括買賣股票、債券的差價收入，股權(quán)的股息、紅利收入，債券的利息收入及其他收入，暫不征收企業(yè)所得稅；對投資者從證券投資基金分配中取得的收入，暫不征收企業(yè)所得稅；對證券投資基金管理人運(yùn)用基金買賣股票、債券的差價收入，暫不征收企業(yè)所得稅。

　　結(jié)合先前市場中各種有關(guān)基金與政策層之間的種種傳聞，確實有基金公司的高層向記者表態(tài)，排名前十的大基金公司確實擔(dān)當(dāng)著市場穩(wěn)定的大局。而且當(dāng)時這位基金公司高層表示，換倉調(diào)倉有，大規(guī)模減倉沒有。“如果我們也大規(guī)模出貨，那市場就真的完了。”

　　如今，當(dāng)基金行業(yè)確實遇到了比較大銷售和贖回困境時，國家也及時地出臺了減小基金公司經(jīng)營壓力的措施。