本報記者 王曉薇 北京報道

　　3月17日，凱雷資本公司最終宣布將停止抵押貸款基金的運營并清算剩余資產，這個客戶資產僅為6.70億美元的公司，利用杠桿融資為自己撬動了32倍的資本，也最終無奈地為自己撬開了墳墓。

　　而與其同病相憐、有著85年歷史的美國第五大投資銀行貝爾斯登，也只能忍氣吞聲地看著摩根大通與美聯儲的臉色，寄希望于對方給自己一個高于2美元的收購價格，為自己挽留最后的顏面，爭取一個象征性的喘息機會。

　　凱雷與貝爾斯登的死傷刺痛的不僅是兩個投行上萬的員工，也刺痛著整個金融行業，他們的陣亡也將具有更加重要的意義。

　　黑洞依次被掀開

　　3月19日，在市場的惴惴不安中，華爾街投行巨頭雷曼兄弟與高盛證券公布了自己2008年第一季度的財務報表。由于投資銀行業務增長放緩且交易營業下滑，兩大公司盈利較去年同期均下滑了50%。高盛在抵押貸款業務及其他證券投資上虧損了10億美元，而雷曼兄弟則有18億美元的虧損。在被高盛與雷曼認為“非常艱難”而“嚴峻”的市場環境下，誰將會重蹈凱雷與貝爾斯登的覆轍似乎成了讓次貸危機見底的“另一只靴子”。

　　“金融公司的危機是一種交叉的傳染，是一種連環效應。在凱雷與貝爾斯登之后將有多少次貸損失被掀開，目前無法估量。但大投行危機的暴露會加速美國經濟尋底、探底的過程。”一位熟悉美國經濟的業內人士在接受本報記者采訪時說：“我們尤其應該注意到這次所暴露的損失是來源于投資銀行，這與此前花旗、巴克萊等銀行暴露的虧損有很大不同，銀行的虧損一般都是來源于自身的資本，而投行的虧損則有可能賠掉的是整個投資市場，因此投行賬目出現問題所造成的恐慌更加巨大，正因為如此，只有投行的問題被掀開，才有可能使得美國次貸危機加速見底。”

　　美國政府在經歷過1929年的股災之后，對于救市已經形成了一種條件性的反射，而大型公司的破產往往可以幫助政府下定使用“殺手锏”的決心。1998年8月，長期資本管理公司在俄投資國債血本無歸，瀕臨破產，使得美國政府大為震驚，為此美聯儲不得不出面干預，同16家該基金的大債主進行協商，最后達成募集35億美元資金收購其90%的股票以了事。此次面對凱雷與貝爾斯登的傷亡，美國政府也一定會有所作為。

　　逼宮美國政府

　　目前，整個金融機構承認損失是2000多億美元，而可統計的源頭損失就有6000億美元，其中所缺少的4000億美元的黑洞敲打著美國政府的經濟神經，讓美聯儲不得不頻繁地使用常規或非常規手段，來最終消化或者掩埋掉這枚苦果。

　　手段一：降息。3月18日，美聯儲宣布降息75個基點。這也是次貸危機爆發之后的第6次降息，然而在2月份核心通脹率上漲了0.3%的嚴峻背景下，這個被稱為25年來最激進的高頻率大幅度降息政策，似乎也已經沒有了再大的操作空間。如果一旦美聯儲發現經濟需要更多的刺激時，不得不使用其他手段。

　　手段二：注資。3月11日，美聯儲使用了為了應對經濟大蕭條才使用的備用手段，向金融系統一次性注資2000億美元，至此美聯儲通過不同渠道和形式向金融系統的注資已經達到了5000億美元。而伴隨著美聯儲的行動，包括日本、英國、澳大利亞等國央行以及歐洲央行也都紛紛挹注資金到金融市場。北京師范大學金融系主任賀立平在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“目前金融市場所面對的流動性不足的問題其實是一個無奈的暫時現象，流動性過剩與不足之間的概念是相對的，二者之間的轉換往往是瞬間的，在美聯儲出手之后，投資者的信心一旦恢復，那便會有大量的資金涌入，這將是非常值得密切關注的。”

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