本報記者 官建益 姜艷艷 寧國強 北京 成都報道 耳東東/制圖

　　暴跌、暴跌、再暴跌，絕望撕扯著股市投資者的神經。

　　2月25日晚，已經清倉的成都投資者劉先生突然從電視上聽到了來自中國證監會的聲音：嚴審再融資；適時推出股指期貨；推動資本市場健康穩定發展。

　　按照劉先生的理解，嚴審再融資意味著包括中國平安在內的巨額融資可能被否；適時推出股指期貨將促使市場主力緊急買入大盤權重股；推動市場健康發展的潛臺詞就是可能推出降低印花稅在內的利好。對股市幾乎絕望的劉先生突然覺得烏云密布的股市一下子光明起來。

　　劉先生一夜都沒有睡好，不甘心牛市被腰斬的他決定第二天全線殺入。26日一早，他趕到營業部時，不少中小投資者也有同感，但多數表示還要看看市場的反應。開盤了，滬市高開110點，劉先生毫不猶豫，緊急買入中信證券、中國平安各1000股，9點30分，成交。

　　但是，市場并沒有像劉先生預料的那樣沖向全面漲停，在10點15分再次沖高后就一路回落。“完了，又遭套了”，和劉先生在一個營業部的投資者又一次發出絕望的聲音。

　　劉先生看著越來越多由紅轉綠的股票發呆。11點30分，滬市大盤已經變綠；14點20分，滬市大盤下跌超過60點，劉先生絕望地想，這一輩子再也不玩股票了。

　　但奇跡發生了，大盤股突然全線飆升，中信證券很快從下跌1元到上漲1元多，營業部里流傳著印花稅即將下調的消息，反手做空的投資者重新瘋狂搶入股票，臉上的表情只能用神經質來形容。

　　這不是特例，滬深股市從去年10月17日開始調整以來，中國內地的投資者從痛苦、麻木到神經質，決非個案。據相關統計，滬深兩市下跌點數2000點，全體股民平均虧損約50%，大牛市中出現這樣的虧損，是特別不正常的現象。

　　“天啊，這還是牛市嗎？”股市里充斥著這樣的聲音。客觀地說，這是不折不扣的股災。一向樂觀的金巖石博士開始自嘲，“多頭司令金巖石不顧粉絲失望大談熊市風險”；著名學者韓志國高呼：“中國平安推出的近乎瘋狂的再融資方案，在頻遭政策打壓并且呈現出明顯疲態的中國股市引爆了一顆威力巨大的深水炸彈，并且進一步引發了中國股市的生態災難，導致股市出現了一輪近乎雪崩式的下跌行情。”

　　財經評論家水皮撰文“不要忘記5年熊市的教訓”，他說如果從去年10月17日到11月28日的調整還可以看成是正常的牛市回調的話，那從1月14日到2月25日的暴跌就是非正常的調整。

　　中央財經大學證券金融研究所所長賀強也表示，從去年10月17日開始的本輪調整出現是有原因的，其合理因素是，指數過高，股票透支行情，需要適度的回調；但更有不合理因素，那就是大小非解禁、惡性圈錢事件以及新股持續發行、限制各路資金進入市場等。

　　從2005年6月股權分置改革開始的轟轟烈烈的牛市行情，因此遭遇了最大的質疑。調整的幅度已經超過了牛市調整的范圍，被市場憧憬的10年牛市演化為慘烈的下跌。這樣一段悲壯的歷史是不應該被淡忘的，投資者在這90天的調整中到底經歷了什么，需要我們記錄；從歷史的記錄中我們或許能找到造成非正常調整的原因和教訓。