中國銀河證券股份公司研究所高級分析師 王群航

　　基礎市場行情走勢不好，封基的績效也隨之不好，上周的平均周凈值損失幅度為0.98%，3只基金的凈值增加，31只基金的凈值折損，其中有兩只基金的凈值折損幅度較高，分別為2.21%、3.23%。3只凈值增長的基金是漢興、開元、安信，其中開元的綜合績效排名情況最好，從長期業績表現來看，該基金“過去三年”、“過去二年”、“過去一年”均為五星級基金，從短期業績排名來看，該基金“過去一個月”、“今年以來”、“過去一個季度”的業績排名分別為本類基金的第一名、第二名、第二名。上周由于股票市場行情下跌，還給一只基金的績效表現帶來了一定的遺憾，即興華的周凈值損失幅度雖然不高，只有0.48%，但其“成立以來的凈值增長率”卻降到了1000%以下，為999.95%，不過即使如此，該基金仍然是封基里累計凈值增長率最高的基金。

　　市場期待的兩會行情只有區區1天，其它的時間里，在各種利空消息的干擾下，股票市場走勢又重新弱態頻顯。在此基礎市場行情大背景之下，封基行情總體走勢較弱。截止上周末，滬市基指收于4811.29點，全周下跌45.31個點，跌幅為0.93%，全周的總成交金額為22.32億元，環比增加了1.65億元，增幅為7.98%。深市基金收于4734.46點，全周下跌27.71個點，周跌幅為0.58%，周總成交金額為23.49億元，環比微增0.86億元，增幅為3.8%。

　　封基市場總體表現出價小跌、量小增的走勢，盤整的特征較為鮮明。至于滬市基金的跌幅稍微大于深市，也沒有什么值得特別重視的含義，只是因為滬市基金前周的走勢略好。風水輪流轉，上周就是深市的基金了。

　　具體來看，第一，在周價格變動方面，兩市有11只基金上漲，1只基金平盤，21只基金下跌，盤中不乏大分紅行情來到之前的躁動，既有同益、金盛、泰和這3只基金的周價格逆勢上漲幅度高于1%，也有科瑞、大成優選、科翔、久嘉這4只基金的周下跌幅度高于2%。大盤基金與小盤基金、滬市基金與深市基金相互交錯，相對而言，20億份規模的大盤基金、深市的基金表現較好。

　　第二，在周成交量變動情況方面，滬深兩市有20只基金的成交量小幅度增加，13只基金在減少。周成交量沒有任何顯著的市場特征、規模特征，沒有過高的增幅或過低的減幅。這種找不出特征的成交量表現情況，換個角度來看，恰恰也是一種特征：主要籌碼已經沉淀，少量的浮動籌碼在維持市場人氣。

　　第三，在周換手率指標方面，上周十分顯著的分布特征形象地展示出了各路資金對于不同類型基金的偏好。將周換手率指標從高到低排列，集中分布在上下兩個方面的基金主要是小盤基金、創新型封基，夾在中間的主要是30億份規模的大盤基金，積聚在中部核心區的主要是20規模的大盤基金，即20億份規模的大盤基金交易穩定，是投資者的最愛。

　　截至上周末，大、小基金的平均隱含收益率分別為18.3%、5.24%，分別較前周減少了0.5個百分點和0.98個百分點，兩項指標均在下降，但幅度都不大�；仡櫧鼉赡甓嗯Ｊ幸詠淼那闆r，這兩項指標同時出現這種小幅波動的情況不多。當前封基市場行情的焦點是大盤基金，大盤基金的隱含收益率指標已經是連續3周低于20%了。就此次大分紅行情來看，目前已經進入了起跑前的預備階段。