原標題：CPI創(chuàng)逾12年最快增速，明年底加息板上釘釘？

　　美國勞工部周三公布的數(shù)據(jù)顯示，隨著美國經(jīng)濟復蘇啟動，能源價格跳漲，4月份美國通貨膨脹率創(chuàng)下逾12年來的最快增速。隨后，美聯(lián)儲副主席克拉里達即時出面安撫市場，稱眼前的高通脹只是暫時的。

　　美國4月CPI令市場躁動不安

　　美國4月未季調(diào)CPI同比上漲4.2%，遠超預期值3.6%以及前值2.6%，創(chuàng)2008年9月以來最大漲幅。4月CPI環(huán)比上漲0.8%，同樣超過預期值0.2%及前值0.6%，刷新近十年來新高。

　　剔除波動較大的食品和能源價格，核心CPI較2020年同期增長3%，環(huán)比增長0.9%，兩者預期分別為2.3%和0.3%。

　　能源價格總體較上年同期上漲25%，其中汽油和燃料油價格分別上漲49.6%和37.3%。

　　美國汽車協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，美國汽油價格在4月份下跌了1.4%，5月份又重新開始攀升，自2014年11月以來，美國汽油均價首次超過每加侖3美元。

　　被視為關(guān)鍵通脹指標的二手車和卡車價格飆升了21%，其中僅4月份就上漲了10%。CPI的另一個關(guān)鍵組成部分——住房價格較上年同期上漲2.1%，環(huán)比上漲0.4%。

　　除了價格上漲之外，年度大幅增長的一個主要原因是基數(shù)效應，這意味著隨著大流行導致美國經(jīng)濟大范圍關(guān)閉，2020年的通脹水平非常低。

　　因此，美聯(lián)儲的政策制定者和許多經(jīng)濟學家認為當前這輪數(shù)據(jù)是暫時的，他們預計今年晚些時候通貨膨脹會在央行設(shè)定的2%的目標范圍內(nèi)回落。

　　在CPI數(shù)據(jù)公布后，10年期美債收益率創(chuàng)下4月底以來新高，黃金與美元短線陷入寬幅震蕩行情中。

　　美國5年期通脹保值債券（TIPS）盈虧平衡通脹率升至2.767%，為2011年以來最高。美國10年盈虧平衡通脹率達到2.587%，創(chuàng)8年來新高。

　　在價格飆升之際，一系列因素也造成了供應瓶頸，從電子產(chǎn)品中無處不在的芯片生產(chǎn)問題，到3月份蘇伊士運河的堵塞，再到對多種大宗商品的需求飆升。

　　由于對建筑材料的持續(xù)需求，2021年僅木材價格就上漲了124%。通常被視為經(jīng)濟活動晴好指標的銅價上漲了近36%。

　　美國貨幣市場目前的定價是，

　　美聯(lián)儲2022年12月加息25個基點的概率為100%，而在美國CPI數(shù)據(jù)公布之前為88%。

　　不過，美聯(lián)儲官員一再表示，在2023年以前他們不會提高利率或縮減月度債券購買規(guī)模，直到通脹水平在一段較長時期內(nèi)平均達到2%左右。

　　克拉里達即時安撫市場

　　美聯(lián)儲副主席克拉里達隨即在講話中繼續(xù)安撫市場，他表示對高于預期的通脹數(shù)據(jù)感到驚訝，不過這是由于暫時性的因素，經(jīng)濟仍遠未達到美聯(lián)儲的目標。

　　克拉里達預計通脹將在2022或2023年回到2%，并表示如果通脹升到與政府指令不一致的水平，將使用工具將其降下來。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾在一封4月8日的信函中表示，我們不尋求通脹大大超過2%，我們也不尋求通脹長期超過2%，不過，我要強調(diào)的是，我們正全力以赴地致力于我們的雙重使命-充分就業(yè)和物價穩(wěn)定。

　　美聯(lián)儲故意放松2%的通脹目標，此舉旨在避免過早地回撤經(jīng)濟支持相關(guān)政策，造成經(jīng)濟復蘇放緩。

　　通脹可能是中長期的

　　我們知道，通脹的產(chǎn)生主要有輸入型與貨幣超發(fā)等方式，如果是原材料價格上漲導致的輸入型通脹，則原材料價格恢復后自然容易消除，而貨幣超發(fā)帶來的通脹將是普遍性和全面性的，由于中央銀行救市的本性，往往導致寬松容易緊縮難。

　　這次的通脹來自兩者的結(jié)合，另外還有金融市場和樓市起著關(guān)鍵作用，為市場吸收超量的貨幣。

　　需要指出的是，原材料價格上漲本身也是貨幣超發(fā)的產(chǎn)物，或者說貨幣政策難脫干系。

　　這么一來我們可以簡單預測，在量化寬松和財政刺激不停步甚至加碼的情況下，通脹的存在可能會是中長期的，而不是短期的，而且飆升的通脹最終將很快讓美聯(lián)儲被迫放棄無限QE的政策并加速走上加息之路。

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責任編輯：郭建