周三（3月17日）紐約時段盤中，北京時間周四凌晨2點整，美聯儲公布最新的3月利率決議，美聯儲維持利率0-0.25%不變，符合預期。

　　從本次美聯儲決議聲明上看，美聯儲措辭略偏鴿派，在決議公布后，現貨金價短線跳升接近10美元，美元指數短線下挫接近40點，其它非美品種呈現不同程度上漲。

　　圖：現貨金價5分鐘

　　圖：美元指數5分鐘圖

　　圖：歐元兌美元5分鐘

　　圖：美元兌日元5分鐘

　　圖：美國原油5分鐘

　　新冠疫苗廣泛接種有望幫助美國經濟加快復蘇

　　調查顯示，經濟學家普遍預計今年美國經濟增長近6%。高盛經濟學家預計，今年美國經濟有望增長7%，實現1984年以來最快增長。

　　美聯儲去年12月曾經預計，2021年美國經濟有望增長4.2%，今明兩年失業率將分別為5%和4.2%。今年，新冠疫苗廣泛接種有望幫助美國經濟加快復蘇，1.9萬億美元經濟救助計劃也有助于提振經濟。

　　由于對美國經濟復蘇前景更加樂觀，市場對美聯儲將調整超寬松貨幣政策的期待也在增強。但截至目前，包括美聯儲主席鮑威爾在內的美聯儲高層均表示，上調利率或縮減資產購買規模還為時尚早。

　　鮑威爾近幾周多次表示，當看到美國經濟復蘇“進一步取得實質性進展”之后，美聯儲才會開始考慮縮減每個月不少于1200億美元的資產購買規模。這與1月貨幣政策會議后美聯儲發表的聲明立場一致。

　　美聯儲理事萊爾？布雷納德3月初也表示，雖然美國經濟復蘇前景樂觀，但如果新冠病毒變種增加或疫苗接種進展緩慢，經濟復蘇進程可能放緩。美聯儲將保持耐心，以實現其設定的充分就業和物價穩定兩大目標。

　　美聯儲3月初公布的褐皮書顯示，雖然多數轄區經濟實現溫和增長，但就業市場復蘇緩慢。

　　當前市場對美聯儲提前加息的預期升溫

　　美聯儲上次公布經濟預測以來的三個月中，發生了許多事情，包括大規模的財政刺激措施和疫苗加速接種。這在交易員對利率的預期與央行所暗示的未來幾年政策行動之間產生了越來越大的鴻溝。

　　更好的經濟前景提高了市場對于未來通貨膨脹的預期，促使投資者拋售債券并推高收益率，并再次引發外界對美聯儲能在其所暗示時期里將利率保持低位的懷疑。

　　對美聯儲提前加息的預期已導致市場利率大幅攀升。目前，10年期美國國債收益率已飆升至2020年2月以來最高水平。3月，30年期抵押貸款利率自去年7月以來首次升至3%以上。

　　彼得森國際經濟研究所高級研究員戴維？威爾科克斯認為，通脹上升將迫使美聯儲較去年12月預期更早加息。去年12月，17名美聯儲官員中有12人預計聯邦基金利率在2023年之前保持接近零的水平。

　　摩根士丹利首席經濟學家Chetan Ahya在表示，在貨幣和財政政策的推動下，美國當前經濟復蘇速度已經超出了預期。摩根士丹利預計，在美國經濟持續復蘇下，美國GDP或將在第三季度超過經濟衰退前的水平，從而導致通貨膨脹率不可避免地持續走高。

　　Ahya指出，上一次出現GDP超過衰退前水平還是在20世紀90年代。當時，GDP的恢復時間為15個季度，這次是7個季度。因此，相較于20世紀90年代的27個季度，預計此次美國經濟僅需12個季度就能達到衰退前水平的103%。

　　Ahya表示，如果未來通貨膨脹率有可能達到2.5%，很可能發在2022年中期左右，這可能會給美聯儲的緊縮政策預期帶來顛覆性轉變，同時也將為金融市場帶來一定程度的波動。

　　媒體調查中有75%的經濟學家表示，美聯儲將不得不在2023年底之前加息。利率期貨則顯示，在該年年底之前美聯儲大約會實施三次25個基點的加息。

　　德意志銀行美國高級經濟學家Brett Ryan表示，這是一個在某種程度上渴望時間表指導的市場，而美聯儲則將其政策設置為以結果為基礎，堅定承諾減碼時間表還為時過早，但是如果顯示出2023年加息的預期，至少可以給市場某種印象。

　　北京時間2：10，現貨黃金報1736.50美元/盎司。

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責任編輯：張玉潔 SF107