原標(biāo)題：非農(nóng)前瞻：2020年裁員創(chuàng)紀(jì)錄，非農(nóng)新增就業(yè)或創(chuàng)八個(gè)月最差，美國(guó)制造業(yè)卻穩(wěn)步復(fù)蘇

　　北京時(shí)間周五（1月7日），美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將公布，這是觀察和判斷美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景最重要的依據(jù)，對(duì)行情影響尤其是黃金投資者而言至關(guān)重要，投資者需密切關(guān)注。

　　從近幾次非農(nóng)數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)受到二次疫情爆發(fā)影響較大，疫情截止目前仍未有緩和跡象。本周的ADP數(shù)據(jù)意外轉(zhuǎn)負(fù)似乎預(yù)示著今日非農(nóng)數(shù)據(jù)將慘淡收?qǐng)觥２贿^(guò)ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁表明制造業(yè)正在穩(wěn)步復(fù)蘇，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)不斷的下降也印證了經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇之中，盡管相當(dāng)緩慢。另外，挑戰(zhàn)者數(shù)據(jù)顯示美國(guó)2020年裁員總數(shù)創(chuàng)紀(jì)錄。

　　26家大型投行對(duì)美國(guó)12月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口預(yù)期均值為7.3萬(wàn)，前值24.5萬(wàn)，失業(yè)率預(yù)期均值6.8%，前值6.7%。

　　11月非農(nóng)回顧

　　數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月非農(nóng)新增就業(yè)24.5萬(wàn)人，增幅連續(xù)第5月錄得下滑，遠(yuǎn)不及預(yù)期值增加47.50萬(wàn)，前值從增加63.8萬(wàn)下修為增加 61.0萬(wàn)。 

　　美國(guó)11月失業(yè)率下降0.2個(gè)百分點(diǎn)至6.70%，預(yù)期值為6.80%；美國(guó)11月平均時(shí)薪錄得4.40%，持平下修前值，好于預(yù)期值4.20%。 

　　匯通網(wǎng)評(píng)11月非農(nóng)：疫情失控和缺乏額外的財(cái)政刺激可能導(dǎo)致2021年第一季度經(jīng)濟(jì)萎縮。美國(guó)新增就業(yè)人數(shù)為5個(gè)月以來(lái)最低，原因是新冠肺炎病例的再次出現(xiàn)，再加上政府缺乏更多救助資金，有可能阻礙美國(guó)經(jīng)濟(jì)從疫情的衰退中復(fù)蘇。由于目前美國(guó)感染率、住院率和死亡率飆升，導(dǎo)致一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，隨著越來(lái)越多的司法管轄區(qū)對(duì)企業(yè)實(shí)施限制，消費(fèi)者避開(kāi)餐館等擁擠的場(chǎng)所，12月或1月的就業(yè)將出現(xiàn)下降。 

　　12月小非農(nóng)ADP就業(yè)數(shù)據(jù)

　　周三（1月7日）公布的ADP就業(yè)報(bào)告顯示，美國(guó)12月ADP就業(yè)人數(shù)實(shí)際公布-12.30萬(wàn)，預(yù)期值7.5萬(wàn)，前值30.7萬(wàn)，為2020年4月以來(lái)首次錄得負(fù)值。

　　ADP就業(yè)數(shù)據(jù)公司副總裁指出，隨著疫情對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的影響加劇，12月就業(yè)人數(shù)錄得了自2020年4月以來(lái)的首次下降。失業(yè)主要集中在零售、休閑和酒店行業(yè)。

　　金融博客零對(duì)沖評(píng)ADP就業(yè)報(bào)告指出，12月ADP報(bào)告顯示，大型和小型企業(yè)的就業(yè)人數(shù)都在減少，而中型企業(yè)的就業(yè)人數(shù)卻錄得增加。服務(wù)業(yè)的就業(yè)人數(shù)降幅最大。預(yù)計(jì)ADP公布后市場(chǎng)將會(huì)下調(diào)對(duì)12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的預(yù)期。

　　機(jī)構(gòu)評(píng)美國(guó)12月ADP就業(yè)人數(shù)：ADP報(bào)告并不是近幾個(gè)月來(lái)衡量就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)的特別準(zhǔn)確標(biāo)準(zhǔn)。而且在政府過(guò)渡時(shí)期，國(guó)會(huì)已經(jīng)通過(guò)了一項(xiàng)新的經(jīng)濟(jì)刺激法案，這將使進(jìn)一步大幅支出成為可能。因此，我們也可以理解為即使是一個(gè)負(fù)數(shù)在某種意義上也是“舊新聞”，這并不意味著什么。

　　ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)強(qiáng)勁

　　受新訂單增加和2011年以來(lái)最強(qiáng)勁的產(chǎn)量增長(zhǎng)支持，美國(guó)供應(yīng)管理學(xué)會(huì)（ISM）一項(xiàng)制造業(yè)指標(biāo)12月創(chuàng)下逾兩年來(lái)最大增長(zhǎng)。

　　ISM周二公布數(shù)據(jù)顯示，工廠活動(dòng)指數(shù)從一個(gè)月前的57.5意外升至60.7。高于50的讀數(shù)表明行業(yè)正在擴(kuò)張，該數(shù)字超出了接受調(diào)查的所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)估。

　　幾個(gè)月來(lái)，制造業(yè)從去年年初的疫情打擊中穩(wěn)步復(fù)蘇。盡管全面復(fù)蘇需要一段時(shí)間，但最新數(shù)據(jù)強(qiáng)調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和庫(kù)存減少將如何繼續(xù)推動(dòng)生產(chǎn)和工廠就業(yè)增加。

　　ISM的生產(chǎn)指標(biāo)在12月上升4點(diǎn)，至64.8，為2011年1月以來(lái)的最高水平，原因是工廠繼續(xù)補(bǔ)充庫(kù)存并滿足不斷增長(zhǎng)的需求。 新訂單指標(biāo)達(dá)到2004年1月以來(lái)的最高水平，訂單積壓指標(biāo)升至2018年6月以來(lái)最高。

　　ISM制造業(yè)就業(yè)指數(shù)較11月上漲3.1個(gè)百分點(diǎn)至51.5。

　　美國(guó)12月ISM服務(wù)業(yè)PMI意外增強(qiáng)

　　美國(guó)服務(wù)業(yè)在12月意外加速增長(zhǎng)，因企業(yè)活動(dòng)上升且新訂單抵消了就業(yè)指標(biāo)下滑的拖累。

　　周四公布數(shù)據(jù)顯示，供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）12月服務(wù)業(yè)指數(shù)從55.9升至57.2，超過(guò)調(diào)查得到的所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，預(yù)估中值為54.5。該指數(shù)高于50代表擴(kuò)張。

　　鑒于最近新增感染人數(shù)上升且部分州收緊了防疫限制，服務(wù)業(yè)供應(yīng)商的加速增長(zhǎng)出人意料。同時(shí)，ISM就業(yè)指標(biāo)四個(gè)月來(lái)首次收縮，顯示出疫情對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的持續(xù)拖累。

　　“受訪者對(duì)商業(yè)和經(jīng)濟(jì)狀況看法不一，”ISM企業(yè)調(diào)查委員會(huì)主席Anthony Nieves表示。“地方和州政府的防疫限制措施都在繼續(xù)對(duì)公司和行業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。”

　　12月有14類服務(wù)行業(yè)錄得增長(zhǎng)，其中管理類公司和支持性服務(wù)商、批發(fā)商、零售商和衛(wèi)生保健供應(yīng)商增長(zhǎng)最多。住宿和餐飲服務(wù)行業(yè)及娛樂(lè)休閑行業(yè)都出現(xiàn)收縮。

　　ISM服務(wù)業(yè)就業(yè)指數(shù)連續(xù)三個(gè)月增長(zhǎng)后降至48.2，創(chuàng)去年8月以來(lái)新低。

　　周三數(shù)據(jù)顯示，在零售和酒店業(yè)帶動(dòng)下，服務(wù)供應(yīng)行業(yè)就業(yè)人數(shù)在12月下降。周五非農(nóng)就業(yè)報(bào)告料將顯示12月就業(yè)人數(shù)增加5萬(wàn)人，為5月份就業(yè)開(kāi)始反彈以來(lái)的最低增幅。

　　美國(guó)2020年裁員總數(shù)創(chuàng)紀(jì)錄

　　周四公布的美國(guó)12月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)小幅上漲，公布值7.7萬(wàn)，前值6.48萬(wàn)。

　　美國(guó)就業(yè)咨詢公司挑戰(zhàn)者表示，2020年的裁員總數(shù)比2019年增加289%，創(chuàng)歷史最高年度裁員總數(shù)紀(jì)錄，比2001年創(chuàng)下的紀(jì)錄增加17.8%。挑戰(zhàn)者指出，盡管月度裁員人數(shù)有所增加，但第四季度的裁員人數(shù)為22.2493萬(wàn)人，比第三季度的49.7215萬(wàn)人減少了55.3%，為2020年最少。娛樂(lè)/休閑行業(yè)，包括酒店、餐廳、游樂(lè)園和電影院宣布的裁員數(shù)量在2020年達(dá)到了最高水平，比2019年增加了5688%。

　　新年舊歲之交美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)仍居高不下

　　在2020年最后一周，美國(guó)申請(qǐng)州政府失業(yè)救濟(jì)計(jì)劃的人數(shù)幾乎沒(méi)有變化，仍保持在較高水平，顯示了新冠疫情徘徊對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)構(gòu)成的持續(xù)打擊。

　　美國(guó)勞工部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年1月2日當(dāng)周，在州政府常規(guī)失業(yè)救濟(jì)計(jì)劃中的首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少3000人，至78.7萬(wàn)人。這個(gè)數(shù)字在未經(jīng)調(diào)整基礎(chǔ)上增加了77400人。

　　截至2020年12月26日當(dāng)周，州政府失業(yè)救濟(jì)計(jì)劃下的持續(xù)申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少12.6萬(wàn)人，至507萬(wàn)人。此前彭博調(diào)查得到的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)估中值為，首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)80萬(wàn)，經(jīng)調(diào)整后持續(xù)申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)520萬(wàn)。

　　盡管這是首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)連續(xù)第三周下降，但仍然凸顯了勞動(dòng)力市場(chǎng)反彈之脆弱。預(yù)計(jì)周五公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將顯示12月招聘急劇放緩。新冠感染人數(shù)加速上升，引發(fā)新一波對(duì)企業(yè)和人們活動(dòng)的限制，促使企業(yè)裁員。

　　26家投行前瞻美國(guó)12月非農(nóng)：就業(yè)人口增長(zhǎng)料持續(xù)乏力，不排除再度出現(xiàn)下降

　　26家大型投行預(yù)測(cè)顯示，主要投行對(duì)12月非農(nóng)就業(yè)人口的增幅預(yù)期再度出現(xiàn)負(fù)值，且各投行之間的預(yù)期差距較大，具體而言，美國(guó)12月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增幅料介于-15萬(wàn)至15萬(wàn)，失業(yè)率料介于6.6%-7.2%，平均時(shí)薪年率增幅料介于4.3%-4.6%。

　　各州申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)與新冠病例增長(zhǎng)之間的相關(guān)性仍然很高，可能會(huì)拖累12月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)。這也表明，在財(cái)政刺激措施真正開(kāi)始讓家庭收到實(shí)惠之前，能否阻斷病毒傳播仍是決定就業(yè)市場(chǎng)能否實(shí)現(xiàn)任何復(fù)蘇的主要因素。

　　因新冠肺炎病例再次激增，美國(guó)11月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)創(chuàng)六個(gè)月以來(lái)最低，再加上政府缺乏更多救助資金，這對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)從大流行的衰退中復(fù)蘇造成了威脅。如果12月非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)進(jìn)一步惡化，預(yù)計(jì)將推動(dòng)美國(guó)國(guó)會(huì)加碼財(cái)政刺激的動(dòng)力，對(duì)美元的直接影響是利空，但還需要留意市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的變化對(duì)美元的支撐情況；但對(duì)金價(jià)而言，在數(shù)據(jù)出爐前，都偏向給金價(jià)提供上漲動(dòng)能。

　　機(jī)構(gòu)：美國(guó)12月非農(nóng)數(shù)據(jù)玄機(jī)猶存，市場(chǎng)影響力雖下降但關(guān)注仍不減；

　　① 美國(guó)方面將于周五發(fā)布12月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，而市場(chǎng)各界提前給出了悲觀的預(yù)測(cè)，市場(chǎng)預(yù)期中位值當(dāng)前認(rèn)為非農(nóng)就業(yè)人數(shù)可能僅增加6.2萬(wàn)人，這事實(shí)上低于新增勞動(dòng)人口規(guī)模，意味著實(shí)際失業(yè)率規(guī)模可能出現(xiàn)上升；而這將使得自去年5月疫情封鎖措施解除以來(lái)錄得的就業(yè)持續(xù)報(bào)復(fù)性反彈格局暫時(shí)告終；

　　② 但考慮到12月份美國(guó)疫情加劇導(dǎo)致封鎖措施部分重啟，同時(shí)國(guó)會(huì)在援助談判上懸而未決引發(fā)的市場(chǎng)焦慮，一些中小企業(yè)更是因?yàn)閾?dān)心失去援助而不敢恢復(fù)或擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳已在各界的提前預(yù)料之中，周三的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)也凸顯了這一點(diǎn)。然而，之前周二發(fā)布的ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)中就業(yè)分項(xiàng)表現(xiàn)卻又意外向好，這令就業(yè)市場(chǎng)究竟何去何從變得更加撲朔迷離，因此周四稍后的ISM服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)將更值得關(guān)注；

　　③ 而雖然自去年疫情暴發(fā)以來(lái)，非農(nóng)數(shù)據(jù)的意義在很大程度上出現(xiàn)下降，因?yàn)榫蜆I(yè)市場(chǎng)受到不可抗力持續(xù)影響，眼下，在美國(guó)新政即將就職之際，大家仍希望從非農(nóng)就業(yè)報(bào)告中探尋出美聯(lián)儲(chǔ)及美國(guó)財(cái)政部分下一步的政策動(dòng)向。低迷的就業(yè)表現(xiàn)將倒逼拜登政府盡快采取更多行動(dòng)，這可能會(huì)對(duì)美元匯價(jià)預(yù)期仍有進(jìn)一步潛在沖擊

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責(zé)任編輯：李園