北京時間12月5日，OPEC和非OPEC產油國將舉行會議和新聞發布會，旨在評估全球原油市場狀況并討論應對策略。雖然目前達成協議似乎有一個模糊的輪廓，但會議結果仍存在相當大的不確定性。在上周末布宜諾斯艾利斯G20峰會上達成貿易緩和后，以及在沙特和俄羅斯證實在穩定石油市場方面展開合作后，油價已經出現回升，目前靜待OPEC+會議進展。

　　OPEC+會議結果仍存在不確定性

　　12月4日，沙特石油部長法利赫（Khalid al-Falih）在接受采訪時表示，俄羅斯原則上支持限制石油生產，但現在說OPEC+是否會減產還為時過早。他還表示，不確定油市需要削減多少供應，不是每個國家都能維持目前的產量水平。他的這一言論給市場注入了更多的不確定性。

　　法利赫甚至表示，OPEC+需要找出需要做些什么，以及需要做到何種程度。盡管在OPEC召開任何會議之前，總會出現一些猜測和言論，但法利赫的上述言論似乎表明，各方在具體問題上仍存在一些分歧。

　　法利赫表示：“我們需要聚在一起，聽取我們同事們的意見，聽取他們對供求關系的看法，以及他們對沙特石油產量的預測。下一條需要跨越的障礙是，所有國家是否都愿意參與進來，為減產做出貢獻。”

　　沙特受到美國方面的壓力，俄羅斯減產意愿不強

　　沙特傾向于大幅削減石油產量， 但也不想激怒美國總統特朗普（Donald Trump）。特朗普抨擊OPEC人為提高油價，要求沙特增加產量以控制油價。

　　不過，特朗普在沙特籍記者被殺案件上支持沙特政府和王儲，幫助沙特擺脫了困境。與幾周前相比，12月4日法利赫在減產一事上明顯更為謹慎。就在幾周以前，法利赫宣布沙特將從12月開始單方面降低石油出口。從那時到現在，美國參議院通過了一項法案，結束了美國對沙特在也門戰爭的支持，這極大增加了沙特承受的壓力，讓其不過多削減石油產量。

　　與此同時，沙特仍需要在一定程度上說服俄羅斯。盡管俄羅斯總統普京（Vladimir Putin）表示他同意減產，但有報道稱，俄羅斯只想將石油產量削減15萬桶/日，這是一個非常少的數字，意味著沙特需要加大力度來平衡市場。

　　OPEC+最可能達成靈活性減產協議

　　俄羅斯似乎愿意接受某種程度的減產，但不像沙特那樣感到緊迫，尤其是考慮到俄羅斯盧布隨油價波動的動態。如果油價下跌的話，俄羅斯承受的沖擊要小于沙特。

　　盡管沙特和俄羅斯在削減規模和如何分擔削減配額方面意見不一，但多數分析師認為，OPEC+會議將達成某種協議。事實上，盡管俄羅斯不像沙特那樣對油價那樣敏感，但俄羅斯可以從美國和沙特關系惡化中獲益。

　　英國預測公司Verisk Maplecroft的政治首席分析師索特韋特（Torbjorn Soltvedt）在給客戶的一份報告中寫道：“在對沙特籍記者被殺案件上基本保持沉默后，俄羅斯方面有機會進一步加強與沙特的關系，前提是其能接納沙特。沙特和俄羅斯領導的OPEC+協議不太可能公然挑戰美國，但我們相信，沙特很有可能確保俄羅斯參與一項靈活的供應削減協議。”

　　索特韋特還表示，Verisk Maplecroft預測的基本情況是，在俄羅斯的參與下，沙特實際上將主導削減石油產量，但將達成一項靈活的協議，回避了具體的減產目標。個別國家可能沒有具體減產目標。相反，主要是達成一個共同的減產目標。

　　Verisk Maplecroft認為，保持靈活性很重要，因為石油市場可能在短短幾個月內經歷另一場戲劇性的轉變。公司的政治首席分析師索特韋特寫道：“這種做法的另一個好處是，如果特朗普政府決定不再延長5月份到期的伊朗豁免，就降低了OPEC再次掉頭的可能性。由于伊朗石油日產量約為100萬桶，傳統模式下OPEC僵硬的協議可能很快被2019年發生的事件所蓋過。”

　　特朗普政府——主要是美國國務卿蓬佩奧（Mike Pompeo）和國家安全顧問博爾頓（John Bolton）——急于對伊朗施加壓力。今年10月，正當美國準備向八個從伊朗進口石油的國家和地區發布豁免令時，石油市場看上去非常緊張。隨之而來的油價暴跌暴露出市場比預期寬松得多。

　　這意味著，到5月份，特朗普政府可能想讓大部分國家和地區享受的豁免權到期。結果可能不僅僅是伊朗石油供應中斷。沙特和俄羅斯需要在12月6日的維也納會議上考慮到這種可能性。正如Verisk Maplecroft所言，這意味著要實行減產，但如果出于事態需要，減產也是可以輕松逆轉的。

　　布倫特原油日線圖

　　北京時間12月5日10：29，美原油主力合約現報52.70美元/桶。

責任編輯：吳化章