路透財經(jīng)早報

　　美國通脹降溫正在加速美元貶值，全球風險資產(chǎn)將從中受益。

　　美元兌一籃子貨幣從去年所創(chuàng)的20年高點回落近13%，跌至15個月以來最低水平。美國上周三公布的通脹數(shù)據(jù)較預期疲弱，支持了美聯(lián)儲加息周期接近結束的觀點，數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)加速下跌。

　　鑒于美元是全球金融體系的關鍵，如果美元續(xù)貶，有多種資產(chǎn)都將受益。

　　美元疲軟可能對一些美國企業(yè)有利，因為美元貶值使出口產(chǎn)品在海外更具競爭力，跨國公司將海外利潤兌換回美元的成本更低。

　　Bespoke投資集團對羅素1000指數(shù)的企業(yè)分析顯示，美國科技行業(yè)（包括一些今年引領市場走高的大型成長股）來自海外的營收略高于50%。

　　美元貶值時，以美元計價的原材料對外國買家來說變得較便宜。標普/高盛商品指數(shù)本月上漲4.6%，可望創(chuàng)10月以來單月最大漲幅。

　　新興市場也受惠，因為美元貶值使得償還以美元計價的債務更輕松。MSCI國際新興市場貨幣指數(shù)今年上漲了2.4%。

　　瑞士信貸外匯策略師Alvise Marino表示，“對市場而言，美元走軟及其潛在驅動因素--通脹放緩，給一切帶來安慰，尤其是對美國以外的資產(chǎn)而言。”

　　美國公債收益率（殖利率）近日有所回落，削弱了美元的吸引力，同時提振了從日圓到墨西哥披索等多種其他貨幣。

　　“你聽到的是整個匯市技術水平被打破的聲音。”Corpay首席市場策略師Karl Schamotta說。“美元正跌向美聯(lián)儲開始加息之前的水平，我們看到全球對風險敏感的貨幣都在融漲。”

　　美元持續(xù)下跌可能會提高外匯策略的利潤，例如以美元為融資貨幣的套利交易，操作方式就是賣出美元以買進收益率更高的貨幣，從中賺取差價。

　　美元貶值已使得這種策略在今年有利可圖。Corpay的數(shù)據(jù)顯示，投資者若賣出美元并買入哥倫比亞披索，今年迄今可獲利25%，而操作波蘭茲羅提的收益則為13%。

　　美國東方匯理固定收益和外匯策略總監(jiān)Paresh Upadhyaya看空美元，同時看好哈薩克斯坦堅戈、烏拉圭披索和印度盧比升值。

　　Upadhyaya表示：“看看目前的情況，美元前景仍然相當黯淡。”他預計如果美元繼續(xù)下跌，套利交易將會蓬勃發(fā)展。

　　在貨幣政策領域，美元貶值可能會讓一些國家松一口氣，因為這消除了這些國家支持本幣的急迫性。

　　這其中就包括日本。上周美元兌日圓大跌3%，料創(chuàng)下自1月以來最大單周跌幅。日圓疲軟一直為依賴進口的日本經(jīng)濟帶來麻煩，并令外界預期，日本將再次干預市場以支撐日圓。日本當局在去年實施了自1998年以來的首次市場干預。

　　由于瑞典克朗疲軟，交易員也一直在關注瑞典央行可能采取的行動。但上周美元兌克朗已下跌近6%，料創(chuàng)11月來最大單周跌幅。

　　法國興業(yè)銀行匯市策略師Kenneth Broux表示，日圓持續(xù)走強可能導致投資者解除近幾個月來建立的大量日圓空倉，從而進一步推高日圓。

　　當然，看空美元也有其風險。一是美國通脹可能出現(xiàn)反彈，這可能會引發(fā)人們對美聯(lián)儲將更加鷹派的押注，并使得今年蓬勃發(fā)展的許多反美元交易退潮。

　　盡管通脹已經(jīng)降溫，但與其他國家相比，美國經(jīng)濟仍具韌性，很少有人相信美聯(lián)儲會很快降息，而這可能會限制美元短期內的下行空間。

　　不過Monex USA外匯交易員Helen Give認為，美聯(lián)儲將先于大多數(shù)其他央行結束升息周期，從而削弱美元的長期動力。

　　她表示，雖然美元可能會扳回近期的部分跌幅，但“展望六個月后，美元可能會比現(xiàn)在更加疲軟。”

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責任編輯：郭建