金十數據此前報道，多家外媒援引消息人士報道稱，拜登計劃將年收入超100萬美元人群的資本利得稅從目前的20%提升至39.6%，疊加投資收益附加稅和州層面的稅收后，包括紐約、加州等地區的富裕人群資本利得稅將超過50%。
對此，一些華爾街人士憂心忡忡。但高盛卻認為，這不過是進步派人士最新的“白日夢試探氣球”，實際上并不會發生，不過是他們設定的談判 “要價”而已。高盛預計“國會只能達成比較溫和的上調幅度，可能上調到28%左右” 。
因此，高盛認為，拜登擬提的議案中沒有實際的“意外之處”，以前在大選期間已經提出過。盡管目前尚不清楚何時會提高稅率，但高盛的經濟學家“認為不太可能將新稅率應用于5月前已實現的收益，并且上調措施更有可能在2022年1月1日才生效。
高盛的亞歷克·菲利普斯（Alec Phillips）在報告中寫道：
預計美國國會只會通過縮減版本的增稅法案。如果將長期資本收益稅上調到43.4%那將是100年多以來最高的。我們認為，最有可能調高到28%，這個稅率介于當前稅率和拜登提議稅率之間，也是數十年前里根總統和民主黨掌控的眾議院達成過的稅率。
菲利普斯還稱，在接下來的幾個月中，這個問題很可能會持續變化。他預計拜登總統在4月28日的國會聯席會議上發言時，可能在其他主題中討論到這個問題。拜登政府也可能在5月初發布向國會提交的2022財年預算中，提供包括資本收益在內的稅收建議。但是，具體的發布時間仍不清楚。
在此期間，中間派參議院民主黨人，例如參議員喬·曼欽（Joe Manchin）和凱爾斯頓·西內瑪（Kyrsten Sinema）可能在評論澄清關鍵的搖擺選票掌握在哪些人手里。
至于上調后的稅率生效時間，菲利普斯認為有三種可能：
第一，不早于5月，國會有時會在將法案提交眾議院之日起使稅收政策生效；
第二，7月至9月之間的某個時候，使較高的稅率對法案生效后實現的收益生效；
第三，從2022年1月1日起生效，上一次國會立法提高利率時，政策于1986年10月成為法律，但直到1987年1月才生效。
菲利普斯總結稱，盡管不能完全排除加稅是否會溯及之前獲得的收益，“但我們認為非常不可能溯及到2021年5月之前實現的收益”。
至于市場影響，以大衛·科斯汀（David Kostin）為首的高盛分析師寫道，最早在10月份，上調稅率會令美股漲勢減速，但持續的時間會很短，美股之后會重新上漲。高盛的策略師寫道：
“歷史記錄表明，資本收益稅率上調前，股價下跌、股票配置減少，動能股表現不佳。但是，任何潛在的拋售都將是短暫的，并且將在隨后的季度中逆轉。”
高盛說，從邏輯上講，在短期下跌中，此前漲幅最大的股票可能受到的打擊最大。其中包括特斯拉以及FAANG等大盤高科技股；在標普500指數中，Gap Inc．，L Brands Inc．和Etsy Inc．料也將受到打擊，它們在過去12個月中均至少上漲了200%。
高盛表示，2013年奧巴馬政府上調資本收益稅時，最富裕的1%美國人毫無意外是最大的股票拋售者。但是，盡管如此，標普500指數當年還是上漲了30%，并創下近十年來的最大漲幅。
高盛估計，到10月份，收入最高的1%美國人將持有約1萬億美元的未實現資本收益。策略師們寫道，2013年，該群體出售了“其初始股權資產的1%，按當前價值計算，相當于出售了約1000億美元股票”。但是，一旦稅法在2013年生效后，這群人便轉而買入相當于其持股量4%的股票，這遠遠超過了他們的拋售量。
在瑞銀美國股票策略負責人凱斯?帕克（Keith Parker）追蹤的模型中，資本利得稅稅率是一個變量。從歷史上看，在其他所有條件都相同的情況下，當這個稅率發生變化時，標普500指數的市盈倍數也會變化。新提議的稅率可能意味著PE倍數下降7%。這是因為較高的稅率可能會使股市情緒低落，投資者為收益繳稅的意愿降低。
帕克表示，動能股可能受到的沖擊最大，正如1986年長期資本利得稅從20%被上調后28%之后的情況那樣。帕克說：
“因此要考慮的另一點是，具有大量內含資本收益的股票是否開始對此定價了呢？而且我們已經看到了過去發生這種情況的一些證據。”
責任編輯：郭建
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