新浪財經(jīng)訊 1月20日，由金磚匯通和中國黃金報主辦的2018中國第四屆金融分析大會在北京召開。 TBSEO首席策略分析師蔡永庭發(fā)表精彩演講，蔡永庭指出在2017年甚至更久之前都處于泡沫時代，2018年全球經(jīng)濟向好的情況下，投資的重心會更偏向于價值的投資，價值投資的將會是未來金融市場的主力軍。

　　以下為演講實錄：

　　蔡永庭：各位尊敬的領(lǐng)導(dǎo)，老師，還有觀眾朋友們，大家上午好！此刻站在這個臺上我的心情是非常緊張，興奮，而且激動的。今天來了很多國內(nèi)外的專家，還有老師都到了現(xiàn)場，能夠站在臺上進(jìn)行分享，我真的感覺無比的榮幸。在這里我想感謝本次活動的主辦方金磚匯通以及中國黃金報，還有趙相賓老師，謝謝你們！

　　言歸正傳，今天是2018年1月20日，2017年離開我們20天的時間了，2018年有很多朋友都會發(fā)朋友圈，再見2017，您好2018，很多朋友也會發(fā)“您好2018，2018年對我好一點”。那怎么對你好？你有沒有發(fā)過這樣的朋友圈？

　　很多人就發(fā)這樣的朋友圈，但是沒有一個明確的目標(biāo)，2018年對自己怎么好呢？在我看來2018年新的一年要多學(xué)知識，多讀書，多投資，多賺錢，這才是根本。大家同意嗎？（回答：同意）。

　　2018年怎么規(guī)劃自己的投資策略，這就是今天的演講主題。

　　2017年雖然已經(jīng)過去了，但是有一句老說得好，持過去才能贏未來，2018年開始路上我們一直前進(jìn)奔跑中，但是經(jīng)常會忘記路過的風(fēng)景，還有我們的得與失。2017年都發(fā)生了哪些大事件影響著全球的經(jīng)濟和金融市場呢？

　　發(fā)生在歐美兩國國家的事件，英美兩國發(fā)生一些重大事件有哪些呢？美國總統(tǒng)年度證詞報告，還有美聯(lián)儲加息節(jié)奏，美國稅改，還有英國脫歐。這些事件發(fā)生的氣機對交易市場也產(chǎn)生了振蕩作用，這些事件也關(guān)乎到我們的民生。

　　亞洲和歐洲有那些大事件呢？（回答：特朗普訪華，跟中國簽訂了5000億的大單）。感謝你們的回答。

　　這里列舉了幾樣比較簡單的事情，法國新總統(tǒng)馬克龍是法國歷史上最年輕的一位總統(tǒng)。我們中共十九大的會議，中共十九大會議它放出了很多對金融市場的一些信號，不知道大家有沒有讀懂。隨著我國中國股票和債券市場對外開放的程度不斷的提升，我相信通過十九大的會議，我相信在不久的將來，中國的金融市場將會有更多的金融產(chǎn)品是對國際市場進(jìn)行開放的，另外，最重要的就是我們的外匯市場了，后面會詳細(xì)介紹到。歐洲的量化計劃，朝鮮的地緣政治問題，另外每年都會發(fā)生的恐怖襲擊。

　　要在這些事件里面選件比較重要的事情來說，那就是美國總統(tǒng)的交接了，我們知道美國總統(tǒng)的交接是非常重大的一件事情，因為美國經(jīng)濟一直是全球經(jīng)濟霸主，它的美國總統(tǒng)人選也就影響著全球經(jīng)濟的命脈了。我們再回顧一下，上一任的美國總統(tǒng)奧巴馬，它已經(jīng)卸任了，但是他執(zhí)政的八年時間有哪些功與過呢？在我看來他也是了不起的，我們知道奧巴馬是美國歷史上首位黑人總統(tǒng)，他商人的時候頭發(fā)都是黑的，卸任的時候頭發(fā)都白了，你可以看到照片他已經(jīng)笑不出來了。我們知道奧巴馬在2009年上任的時候面對什么問題，面對的是2008年金融危機沖擊之后全球經(jīng)濟一片簫條的大環(huán)境，這樣惡劣的環(huán)境下，他接手了這樣的燙手山芋，他也做了一個救市市場，而且效果不明顯，而且美國失業(yè)率達(dá)到了30年新高，達(dá)到10.4%，這是很多總統(tǒng)都做不到的，如果我在美國，我肯定打911，把他舉報了。他在位8年期間，他GDP增長平均只有1.4%，是美國在任這么多總統(tǒng)里面增長最慢的。我們可以看一下，后面其實有推出了非常多的民生的舉措，像美國的醫(yī)療改革、教育改革，還有他的反恐成就。我們知道2009年雖然他說最對于全球經(jīng)濟沒有太大的幫助，但是2009年他擊斃了恐怖基地組織的頭腦本拉登，同時獲得了諾貝爾和平獎。總得來說，奧巴馬在任八年期間他比較關(guān)心民生發(fā)展，他對金融不會太深入的進(jìn)行干涉。

　　特朗普是比較率真的企業(yè)家，他企業(yè)家出身，然后特朗普在跟希拉里競爭的，他竟然打敗了希拉里，當(dāng)選了總統(tǒng)，很多人都是大跌眼鏡的，因為當(dāng)時出了很多的段子，一言不合就發(fā)Twitter，很多言論備受爭議的，但是2017年整年來看，他的舉措和手段確實給美國帶來非常大的轉(zhuǎn)變，甚至全球的經(jīng)濟帶來非常大的轉(zhuǎn)變。

　　從他就任的首年可以看到，美國2017年失業(yè)率跌到7點多，這是三十多年來最低的數(shù)字了，他也得到非常多的民眾口北的支持。接待九下來他未來十年也會創(chuàng)造出2500萬個工作崗位，進(jìn)行美國的就業(yè)。特朗普他就任的第一天就簽署了行政命令，退出TPP，退出TPP的舉措，很明顯他就把多邊貿(mào)易的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)為雙邊貿(mào)易，并且這個舉措已經(jīng)放棄了把控亞太貿(mào)易一體化的重要手段。他這個手段非常的明顯，他就是要消除美國制造業(yè)的潛在巨大威脅，因為美國特朗普從上任之前一直強調(diào)弱勢的美元，要低利率。另外他的稅改方案，從原來的企業(yè)所得稅調(diào)降至21%。另外個人企業(yè)所得稅由原來復(fù)雜的7級調(diào)為3級。他稅改的一個舉措就很明顯，就是要讓美國的制造業(yè)進(jìn)行回流，回流到美國，刺激消費、刺激投資。但是它稅改的政策同時也為周邊的國家，像英國、歐洲，還有澳洲，其它國家形成的一個貨幣的壓力。我相信在其它國家，在這種壓力的情況下，他們也不得不跟隨著美國稅改的方案進(jìn)行降息的動作。

　　美國的政策非常簡單，特朗普之前跟耶倫政策非常不合，直接把耶倫撤的。換了鮑威爾，它估計美國2018年加息也就是三次左右，這次鮑威爾上任之后會有什么政策呢，我們拭目以待。

　　兩任總統(tǒng)區(qū)別非常明顯，特朗普對美國經(jīng)濟的經(jīng)濟的短板都非常的了解，他是非常務(wù)實的，不是做表面功夫和政治牌的那種，要做政治手段希拉里比他高出很多，特朗普作為土豪和商人，一躍到這個位置，他會做更多的事情刺激美國經(jīng)濟，讓美國經(jīng)濟更好的發(fā)展。

　　由于在特朗普政府背景下，美指權(quán)重紛紛上漲，美指高位紛紛回落。因為現(xiàn)在價位已經(jīng)跌到90位置，我覺得這已經(jīng)到底部了，不會再下跌。

　　全球經(jīng)濟穩(wěn)定的復(fù)蘇與風(fēng)險事件并存，產(chǎn)生寬幅振蕩。從年初的1100點到年終的1300點左右有一個非常寬幅的振蕩，如果說對黃金比較密切關(guān)注的觀眾朋友，現(xiàn)在黃金價格已經(jīng)又上升到了1331點左右的。

　　OPEC一路上漲，原油上漲到現(xiàn)在63美元左右一桶，這個價格比較的好預(yù)測，這個情況也是利好的。

　　歐元區(qū)的經(jīng)濟強使增長，為歐元長勢插上雙翼，目前它的上漲空間現(xiàn)在非常有限了，因為之前上漲的速度非常快，現(xiàn)在短期之內(nèi)會有一個小區(qū)間的振蕩回調(diào)。

　　英鎊，沒有歐元那么好的行情了，因為經(jīng)濟復(fù)蘇與脫歐談判，使得英鎊很難反彈，因為它這邊有一個比較大的區(qū)間的振蕩，它的行情也是比較慢的。

　　上證，上證在2017年的走勢也沒有太大的起色，起起落落，它的平均值維持作3200點左右，一踏進(jìn)2018年以后一路飆升，到現(xiàn)在3400多點，我在2017年12月9日香港金融分析大會的時候，我就說上證A股在2018年將會有一個提速的上漲，預(yù)測是3500點左右，還沒有到農(nóng)歷的新年這個點位已經(jīng)達(dá)到了。

　　2017年通過一身的數(shù)據(jù)都可以很清晰的了解到，2017年全球經(jīng)濟向好的情況下，對于投資者們怎么選擇我們的品種呢？比如把握機會或者投資隨便一個品種都能夠賺到錢，如果有這樣的想法，那你僅僅是一個散戶，你不適合做投資，你只適合在銀行做定期，買理財，買國債就OK了，在現(xiàn)場也就不用聽下去的。

　　因為在全球經(jīng)濟和金融市場上風(fēng)險是并存的。因為今年參加2017年上海金博會的朋友們知道，今年金博會絕大部分是外匯零售商和服務(wù)商占據(jù)了絕大部分的展位，因為外匯這兩年在我國的國情下，對國內(nèi)投資者而言，外匯的行業(yè)處于稚嫩的階段，外匯發(fā)展的前景非常的寬廣，而且健康的成長，盡管全球的金融政策收緊，但是唯有中國的外匯市場獨善其身的。盡管前一段時間有支付牌照的問題，從而影響外匯市場的發(fā)展和負(fù)面的要求，但是這并不影響中國外匯大行業(yè)的趨勢。

　　外匯到底是在市場里面占了什么樣的地位，又有什么投資價值呢？外匯可以從五個方面進(jìn)行分析。政治層面、經(jīng)濟層面、金融層面、政策層面、價值層面。不一一講述，簡單講兩點。

　　政治層面。政治層面很簡單，就是我們地緣政治局勢，中東的戰(zhàn)局，朝鮮的談判。上一周美國國務(wù)卿與朝鮮那邊進(jìn)行一個談判，但是朝鮮一直不給予回應(yīng)，美國國務(wù)卿發(fā)話了，如果朝鮮不正式進(jìn)行一個談判，他將會進(jìn)行軍事制裁。如果說進(jìn)行制裁，黃金的價格會不會上漲？肯定會迎來一波瘋狂的上漲。但是在座的各位都是善良的人，都不希望發(fā)生戰(zhàn)爭，我們都希望世界和平。所以這只是單單的一個層面而已，我從另外一個層面分析價格層面。

　　黃金有什么價值層面，中華上下五千年，五千年的發(fā)展黃金一直伴隨著中國的歷史，不光是中國，全球歷史范圍內(nèi)對黃金的價格重視度也是非常高，直到今天各國的黃金儲備量也是在逐年增長。但是黃金的產(chǎn)量卻逐年的減少，由于黃金的產(chǎn)能成本的增高，造成它的產(chǎn)能減少，所以黃金價格是比較長遠(yuǎn)的，也是比較有價值的。簡單從兩個層面分析，為什么黃金占主要的部分。

　　另外是外匯，外匯為什么那么重要呢？一國之本在于貨幣，每一國的貨幣和增長和上漲，都影響著它這個國家的經(jīng)濟利好或者下行，又或者它這個上行對周邊國家造成的壓力。所以外匯市場在2018年絕對是一片相好，在利好的情況下進(jìn)行健康發(fā)展的。

　　說完2017年，展望一下2018年。

　　宏觀經(jīng)濟分析一下，由于2017年經(jīng)濟態(tài)勢非常好，所以2018年會延續(xù)2017年的發(fā)展趨勢，但是，它要跟2017年不同的話，2018年的發(fā)展速度要比2017年快很多。

　　國際貿(mào)易增長的速度即將成為金融市場關(guān)鍵的支撐點。我們都知道2008年金融危機之后，由于一些國際貿(mào)易保護主義抬頭，導(dǎo)致國際貿(mào)易需求非常的低迷，但是在2010年國際貿(mào)易的增長速度有一個明顯的增長，是3.6%，預(yù)計2017、2018年國際貿(mào)易增長速度會達(dá)到4.6%，所以國際貿(mào)易增長的速度必將成為金融市場的關(guān)鍵。

　　全球宏觀經(jīng)濟政策使得經(jīng)濟的前景穩(wěn)定，并且樂觀。

　　新興經(jīng)濟體與發(fā)展中國家將會成為2018年投資市場的新寵。特別是中國，中國已經(jīng)成為第二大經(jīng)濟體，這幾年中國發(fā)展非常的迅速，2018年我相信中國的經(jīng)濟發(fā)展是即將成為拉動全球經(jīng)濟增長的重要力量的。因為美國特朗普喊了這么一個口號，制造業(yè)回流要興起本土，重建美國夢，美國現(xiàn)在的加息等等一些政策，其實是幫助他們內(nèi)部先建立起一個有信心的市場，所以在某種程度上來說，中國已經(jīng)占據(jù)了美國主導(dǎo)的地位了。

　　2018年雖然市場向好的情況下，我們也要注意以下風(fēng)險的并存：市場整頓、貨幣政策專項，2018年是大選年，會爆發(fā)一些黑天鵝的事件，另外就是局部地區(qū)的戰(zhàn)局沖突，以及資本縮緊的政策。按地區(qū)區(qū)分總結(jié)：

　　美國，由于經(jīng)濟增長出現(xiàn)樂觀趨勢，各方面面臨指標(biāo)的改善，促使美聯(lián)儲加息，并將開始縮表。美國政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)會日加見重，美國經(jīng)濟發(fā)展是積極與不確定性并存的，主要還是看特朗普他有什么言論和政策，另外看鮑威爾2月份正式上任之后，對貨幣政策有什么看法，或者未來有什么規(guī)劃。

　　英國，脫歐是它重要的事件，金融市場的轉(zhuǎn)移，美國將面臨稅收快速流失的風(fēng)險，經(jīng)濟受到影響恐怕是無法避免的。

　　歐洲。英國的聯(lián)儲加息、縮表的情況下，歐洲的政策空間邊際沒有之間那么大了。歐元還是有一定上升空間的，因為我們看到歐元的貨幣一路的瘋長，它的上漲趨勢是非常明顯，也是非常好。

　　中國整體經(jīng)濟不用多說，整體經(jīng)濟穩(wěn)中向好的發(fā)展趨勢，經(jīng)濟增長質(zhì)量有所提升，2018年將延續(xù)總體經(jīng)濟總體上漲，中國經(jīng)濟將開放更多的金融市場，吸引更多的外來資金，因為我們中國提出“一帶一路”方針，確實不只是對周邊國家影響，某種程度上對歐洲一些國家有一些影響。

　　投資熱點預(yù)測。

　　黃金由于地緣政治核核心經(jīng)濟體的需求，以及貨幣政策等因素的影響下黃金將維持在1350美元一盎司的政策，隨著市場的供給將有可能攀升到1400美元。現(xiàn)在的價格1330美元的價格，它會在一個1320美元和1340美元的區(qū)間進(jìn)行來回的振蕩。我估計農(nóng)歷新年沖破1350美元的機會并不大，主要是關(guān)心一下地緣政治、戰(zhàn)局，還有我們技術(shù)面、基本面的情況。

　　A股，由于消費增速和房價調(diào)控的政策，將起到A市場支撐的作用。金融政策的監(jiān)管規(guī)范會導(dǎo)致理財回流市場，2018年A股會突破3500點大關(guān)。現(xiàn)在有誰知道A股上證它是多少點了嗎？現(xiàn)在是3400多點，我估計下周會突破3500點了。茅臺屢屢破新高，請觀眾回答一個問題，你覺得中國A股上證里面，茅臺它的價格有沒有泡沫呢？（回答：我感覺有。）一看這位兄弟就不喝酒了，我給你說茅臺醬香型的白酒，它是沒有泡沫的，你說有沒有資產(chǎn)泡沫，是有的，哈哈。2018年有很多的機會，但是機會是看不見，摸不著的，我們怎么樣把握好這個機會呢？其實真正的好機會就是要懂得順勢而為，之前的“互聯(lián)網(wǎng)+”的時候有一個機會，只要你站在風(fēng)口上豬都能夠飛，2018年怎么樣才是順勢而為呢？我們再回顧一下金博會，審判員的行業(yè)展位最多？外匯。所以我相信很多人會知道怎么發(fā)展以及投資方向。

　　送給大家一句話。2018年我們怎么樣去轉(zhuǎn)變我們的思路呢？就是在2018年全球經(jīng)濟復(fù)蘇的情況下，我們更應(yīng)該認(rèn)真的審視我們投資產(chǎn)品領(lǐng)域的長期發(fā)展，其實我們2017年行業(yè)甚至更久之前都處于泡沫時代，2018年全球經(jīng)濟向好的情況下，投資的重心會更偏向于價值的投資，價值投資的穩(wěn)定性、成長性、周期性一直價值形將會是金融市場主要的支撐的主力軍。今天我的分享就到這里，希望給大家?guī)硪恍┯杏玫男畔ⅰＶx謝你們。

責(zé)任編輯：羅思楊