原標(biāo)題：再見(jiàn) 安邦

　　來(lái)源：微信公眾號(hào)“悅濤”

　　金融大鱷出沒(méi)的時(shí)代，要結(jié)束了。

　　銀監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在人民日?qǐng)?bào)接受專訪，稱“少數(shù)不法分子通過(guò)復(fù)雜架構(gòu)，虛假出資、循環(huán)注資，違規(guī)構(gòu)建龐大的金融集團(tuán)”。

　　結(jié)合證監(jiān)會(huì)主席劉士余年初發(fā)話今年要“查辦大案要案、全面整治金融亂象”的話，山雨欲來(lái)風(fēng)滿樓。

　　指向非常明確了，非國(guó)資的龐大金融集團(tuán)，就那么幾個(gè)。

　　但是最像的一個(gè)，非安邦莫屬。

　　從紛繁復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)，到對(duì)銀行業(yè)的控股控制，以及虛假、循環(huán)資本運(yùn)作的懸疑。

　　不管拿誰(shuí)開(kāi)刀，財(cái)閥資本瘋狂擴(kuò)張已被咔嚓在半路。

　　一、金融亂象和資本財(cái)閥化

　　“不法分子違規(guī)構(gòu)建龐大的金融集團(tuán)”，這是財(cái)閥的定性。

　　資本財(cái)閥化，是最近10年的事。

　　浮出水面，是從舉牌上市公司開(kāi)始的，然后迅速擴(kuò)張，舉牌、控股銀行業(yè)。

　　過(guò)去三年，其實(shí)在股市、樓市、匯市三大塊，都已經(jīng)表演過(guò)了。

　　這里面最大的問(wèn)題不是資本逐利，而是你咋就一夜之間吃成了胖子？你錢(qián)哪來(lái)的？誰(shuí)的錢(qián)？監(jiān)管層一路給開(kāi)綠燈，國(guó)有金融體系一路給輸血，這不是按著市場(chǎng)規(guī)則來(lái)的。

　　是特權(quán)資本的套路。牌照權(quán)、集資權(quán)、貸款權(quán)，總之是金權(quán)在手，要嘛嘛有。

　　金融亂象的根源，也是監(jiān)管層和財(cái)團(tuán)里應(yīng)外合，才能割韭菜。龐大金融集團(tuán)的另一個(gè)屬性，都是龐氏金融集團(tuán)。站在高高的杠桿上，睥睨眾生。

　　再這么吃下去，這么玩下去，就失控了。

　　不是沒(méi)有先例。民國(guó)期間的財(cái)閥們已經(jīng)進(jìn)行過(guò)了全套一條龍的表演：依附政府的四大家族既掌握印鈔權(quán)，又掌握戰(zhàn)略資源、民生物資、外匯美鈔、進(jìn)出口貿(mào)易。

　　這些財(cái)閥在產(chǎn)業(yè)層面的套路是：大肆收購(gòu)其他企業(yè)股權(quán)，或制造困境打擊其他企業(yè)，或趁其他企業(yè)陷入困境廉價(jià)或者干脆以債券形式收購(gòu)。

　　在金融市場(chǎng)的套路是：依賴權(quán)力大肆進(jìn)行金融投機(jī)、內(nèi)幕交易，然后物價(jià)飛漲，惡性通脹。民眾財(cái)富不斷遭到洗劫，最后讓南京政府沒(méi)了信用。

　　蔣經(jīng)國(guó)去上海打老虎，打到表弟就打不下去了。沒(méi)多久爺倆就去臺(tái)灣了。

　　今天的國(guó)情，不會(huì)讓N大家族的故事重演，一旦開(kāi)打，估計(jì)是要打到底的。

　　再說(shuō)，在過(guò)去三年的關(guān)鍵時(shí)刻，這些資本也沒(méi)經(jīng)受住大局的考驗(yàn)。

　　二、安邦你先來(lái)

　　神一樣的安邦。總資產(chǎn)近兩萬(wàn)億，可以說(shuō)是“龐大的金融集團(tuán)”了。

　　去年財(cái)新雜志和安邦集團(tuán)的幾番交火，不斷升級(jí)，基本預(yù)示了一些事情。

　　其中加拿大注冊(cè)金融分析師郭婷冰撰寫(xiě)的《穿透安邦資本魔術(shù)》把安邦的資本脈絡(luò)從頭擼到尾，外加財(cái)新自己的獨(dú)立獨(dú)家獨(dú)到的采訪報(bào)道。

　　主要揭示了少數(shù)分子怎樣違規(guī)構(gòu)建了一個(gè)龐大的金融集團(tuán)。

　　其中提到了復(fù)雜架構(gòu)、虛假出資、循環(huán)注資，以及把民生銀行當(dāng)成提款機(jī)。

　　安邦回應(yīng)沒(méi)從民生銀行貸過(guò)一分錢(qián)款，然后民生銀行董事長(zhǎng)說(shuō)“我們隊(duì)安邦的貸款就是1億美元”。略尷尬。

　　報(bào)道未必都準(zhǔn)確，安邦也鄭重其事地回應(yīng)了幾輪。

　　最后的回應(yīng)已是出離憤怒，指胡舒立背后有“利益集團(tuán)謀取私利”。

　　然后不到半個(gè)月，吳小暉因個(gè)人原因不能履職。

　　這事不管是什么樣的背景，安邦這樣的發(fā)家史，很難解釋清楚。

　　比如監(jiān)管層放水、對(duì)成都農(nóng)商行的蛇吞象，以及說(shuō)不清道不明的股權(quán)和資本來(lái)龍去脈。

　　再看看郭樹(shù)清的訪談是怎么說(shuō)的：

　　“通過(guò)這些年的改革開(kāi)放，我國(guó)銀行業(yè)的股本結(jié)構(gòu)多元化已基本實(shí)現(xiàn)，國(guó)有銀行的混合所有制改革已經(jīng)達(dá)到較高水平。五大商業(yè)銀行全部實(shí)現(xiàn)整體上市，各類股東遍布海內(nèi)外。

　　全國(guó)性股份制銀行、城商行、農(nóng)商行農(nóng)信社的股權(quán)結(jié)構(gòu)中民營(yíng)資本占比分別達(dá)到43%、55%、86%。當(dāng)前的主要問(wèn)題是規(guī)范的股東管理和公司治理沒(méi)有同步跟上。

　　既存在股東不作為、不到位，從而導(dǎo)致“內(nèi)部人”控制問(wèn)題；也發(fā)生了少數(shù)股東亂越位、胡作為，隨意干預(yù)銀行正常經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題。有的股東甚至把銀行當(dāng)作自己的提款機(jī)，肆意進(jìn)行不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易和利益輸送。

　　少數(shù)不法分子通過(guò)復(fù)雜架構(gòu)，虛假出資，循環(huán)注資，違規(guī)構(gòu)建龐大的金融集團(tuán)，已經(jīng)成為深化金融改革和維護(hù)銀行體系安全的嚴(yán)重障礙，必須依法予以嚴(yán)肅處理。”

　　安邦紛繁復(fù)雜的資本布局里，最重要的一環(huán)，就是成都農(nóng)商行。以56億控股當(dāng)時(shí)1600多億資產(chǎn)的成都農(nóng)商行，完成了安邦“資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債”的歷史性跨越。

　　這樁國(guó)有資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)，成都方面的時(shí)任領(lǐng)導(dǎo)已紛紛落馬，據(jù)說(shuō)李春城之后的成都領(lǐng)導(dǎo)對(duì)該交易嚴(yán)重不滿。

　　隨后的控股民生銀行，據(jù)說(shuō)引發(fā)了更激烈的反彈。

　　安邦的整個(gè)運(yùn)作，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)還是有專業(yè)水準(zhǔn)的，好聽(tīng)的一面是監(jiān)管套利，不好聽(tīng)的一面，就是監(jiān)管合流了。

　　觸碰底線的恐怕是在股市匯市雙線作戰(zhàn)的時(shí)候，一筆接一筆的海外投資。錢(qián)歸根結(jié)底是從銀行和老百姓的手里來(lái)的。

　　醉翁之意就在你了。

　　三、杠秀于林，風(fēng)必摧之

　　把整頓財(cái)閥看成簡(jiǎn)單的利益博弈，格局就小了。

　　現(xiàn)在這內(nèi)外形勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)一籮筐，只是沒(méi)告訴你。

　　過(guò)去十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍是全球最快之一，但金融膨脹速度則全球無(wú)出其右。

　　銀行是中國(guó)資產(chǎn)負(fù)債最大的池子，國(guó)家和百姓的核心資產(chǎn)所在。

　　所以本輪金融整頓最核心的就是保住銀行。人民日?qǐng)?bào)昨日發(fā)文：把銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)徹底鎖緊籠子。

　　從供給側(cè)改革的限產(chǎn)保價(jià)，到表外去剛兌，都是在修復(fù)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表。

　　銀行業(yè)的核心放貸資產(chǎn)：國(guó)企、地產(chǎn)、地方政府，前兩個(gè)分別用供給側(cè)改革和房地產(chǎn)去庫(kù)存解了套，對(duì)地方政府主要是嚴(yán)控新增債務(wù)。

　　這個(gè)上鎖，也包括證券和保險(xiǎn)。

　　財(cái)閥擴(kuò)張的主要工具就是從銀行掏錢(qián)，到證券市場(chǎng)圈錢(qián)，成立保險(xiǎn)公司放大杠桿。

　　但歸根到底，錢(qián)還是來(lái)自銀行，或者銀行通道！堵住銀行，就堵住了風(fēng)險(xiǎn)源。

　　于是安邦繼續(xù)萬(wàn)能險(xiǎn)的高成本融資。萬(wàn)達(dá)和海航明顯缺錢(qián)了，至少?gòu)你y行里貸不動(dòng)。

　　安邦的萬(wàn)能險(xiǎn)

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　　海航的員工貸

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　　萬(wàn)達(dá)的賣(mài)賣(mài)賣(mài)

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　　除了銀行表內(nèi)貸款之外，表外的通道業(yè)務(wù)正在迎來(lái)凜冽寒風(fēng)。也就是信托、理財(cái)，這些曾經(jīng)瘋狂擴(kuò)張的本質(zhì)上是民間借貸卻押上銀行信用的品種。

　　據(jù)說(shuō)信托行業(yè)一次會(huì)議上，監(jiān)管部門(mén)表示：中央關(guān)于去杠桿的文件是動(dòng)真格的。有領(lǐng)導(dǎo)提問(wèn)信托總量24萬(wàn)億中能否砍掉一半？

　　可見(jiàn)高層對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知和了解的實(shí)際情況，遠(yuǎn)比市場(chǎng)更深刻。

　　從銀行到表外的信貸、債務(wù)，充斥了大量壞賬資產(chǎn)也就是次貸。任其擴(kuò)張，就是滔天的資產(chǎn)泡沫和成倍增長(zhǎng)的債務(wù)。最后泡沫崩了，債務(wù)還在，那就是明斯基黑天鵝灰犀牛一塊來(lái)，海陸空立體式全方位的金融危機(jī)。

　　緊縮和整頓，是為了控制住次貸擴(kuò)張的規(guī)模。中央會(huì)議已經(jīng)明確：這輪防風(fēng)險(xiǎn)，要持續(xù)攻堅(jiān)三年。

　　為什么要辦大案要案，為什么要從“龐大的金融集團(tuán)”入手，因?yàn)樗麄冊(cè)诟吒叩母軛U上，停不下來(lái)。

　　杠秀于林，風(fēng)必摧之~

責(zé)任編輯：楊暢