原標題：行情驟然反轉！美聯儲議息夜發生了什么？市場竟如此刺激……

　　在美聯儲年內最后一個議息夜，金融市場的行情走勢，似乎比許多投資者想象中的更加具有戲劇性——美元先漲后跌、黃金V型反轉，多類資產在大約1小時的時間里出現電梯行情。那么，隔夜的市場究竟發生了什么呢？

　　毫無疑問的一點是，單單就隔夜美聯儲的貨幣政策聲明而言，其鴿派程度是不及市場預期的：美聯儲沒有調整資產購買操作的債券“加權平均久期”和購買力度，同時還上調了未來三年間GDP增速預期。這或許便是在決議后最初，美元上漲黃金下跌的原因。

　　不過，這一局面并未維持太久。當決議后半小時美聯儲主席鮑威爾后召開新聞發布會時，行情開始驟然轉向。鮑威爾究竟說了些什么？同一時間段又是否還有其他影響市場的消息面事件？我們先賣個關子，下文中會和大家具體展開。

　　☆美聯儲決議回顧：貨幣政策聲明有哪些變動？

　　不少資深經濟學家和美聯儲觀察人士在隔夜決議前曾預計，美聯儲在此次會議上大概率會修改前瞻指引措辭，只有小概率會直接調整其債券購買計劃。而最終，美聯儲的做法也確實如同市場預期。

　　本次會后聲明最重大的變化是，在購買資產的前瞻指引方面，不同于前三次會議聲明，美聯儲這次的措辭修改為：將增加所持的美國債券，至少每月購買800億美元美國國債和400億美元機構住房抵押貸款支持證券（MBS），直至委員會充分就業和物價穩定的目標取得重大的進一步進展。

　　今年6月中以來，美聯儲一直保持每個月購買合計約1200億美元債券的規模。在截至上月的前三次會后，美聯儲均在聲明中這樣表達前瞻指引：“未來幾個月至少按當前的速度購買美國國債、機構住房抵押貸款支持證券（MBS）和商業抵押貸款（CMBS），以維持市場平穩運行”。

　　美聯儲此次沒有調整所購債券的構成，拒絕如一些經濟學家所建議的轉向更長期債券品種。

　　在會后，美聯儲還宣布，將面向海外央行的美元流動性互換和回購協議機制FIMA Repo Facility延長有效期，延至明年9月。這些都是美聯儲在今年3月疫情爆發后推出的臨時工具，此前聯儲已經將期限延至明年3月。聯儲稱，延期六個月將幫助保持全球美元融資市場最近的好轉勢頭。

　　以下是美聯儲周三在華盛頓發布的聯邦公開市場委員會政策聲明全文：

　　美聯儲致力于在這個充滿挑戰的時期使用全部工具來支持美國經濟，從而推動實現其充分就業和物價穩定的目標。

　　新型冠狀病毒疫情正給美國乃至全世界造成巨大的民生和經濟困難。經濟活動和就業繼續復蘇，但仍遠低于年初的水平。需求走軟且早前油價下跌一直抑制著消費者價格通脹。整體金融狀況依然寬松，部分反映了支持經濟及促進信貸流向美國居民和企業的政策措施。

　　經濟路徑將在很大程度上取決于疫情的發展。當前持續的公共衛生危機將在近期內繼續拖累經濟活動、就業和通脹，并對中期經濟前景構成相當大的風險。

　　委員會力求在較長時期內實現充分就業和通脹率達到2%。由于通脹率持續低于這個較長期的目標，委員會將尋求實現通脹率在一段時間內適度高于2%，以使長期通脹均值達到2%且較長期通脹預期依然牢牢錨定在2%。委員會預計在實現這些目標之前將維持貨幣政策的寬松立場。委員會決定將聯邦基金利率目標區間維持在0%至0.25%，并預計，在勞動力市場條件達到與委員會對充分就業的評估相一致的水平、且通脹率已經升至2%并有望在一段時間內適度超過2%之前，維持這一目標區間是合適的。此外，美聯儲將至少以每月800億美元的規模增持美國國債，以及每月至少400億美元的規模增持機構抵押貸款支持證券，直至委員會充分就業和物價穩定的目標取得重大的進一步進展。這些資產購買有助于促進順暢的市場運作并營造寬松的金融條件，從而支持信貸流向居民和企業。

　　在評估適當的貨幣政策立場時，委員會將繼續監測后續信息對經濟前景的影響。如果出現可能阻礙實現委員會目標的風險，委員會將準備適當調整貨幣政策立場。委員會的評估將考慮廣泛的信息，包括公共衛生信息、勞動力市場狀況指標、通脹壓力與通脹預期指標，以及金融和國際動態。

　　投票贊成此次貨幣政策行動的委員包括：主席鮑威爾、副主席威廉姆斯、副主席克拉里達、理事鮑曼、理事布雷納德、理事夸爾斯、以及地區聯儲主席哈克、卡普蘭、卡什卡利、梅斯特。

　　☆美聯儲點陣圖大致不變 上調三年內經濟增長預期

　　美聯儲公布的最新利率點陣圖顯示，FOMC預計將維持利率在當前水平直至2023年，與9月點陣圖一致。1名委員預計將在2022年加息，5名委員預計將在2023年加息。

　　FOMC聲明后，據CME“美聯儲觀察”：美聯儲明年1月維持利率在0%-0.25%區間的概率為100%，加息25個基點至0.25%-0.50%區間的概率為0%；明年2月維持利率在0%-0.25%區間的概率為100%，加息25個基點的概率為0%。這些都與聲明前一致。

　　會后公布的更新后經濟展望數據顯示，美聯儲上調了今、明、后三年的GDP增長預期，下調了2023年的增長預期，下調了今年到2023年四年間的失業率預期，上調了明后兩年的個人消費支出價格指數（PCE）通脹率預期。

　　美聯儲官員預計的中位值為：

　　2020年美國GDP下降2.4%，上次9月公布的預期降幅為3.7%；2021年預期增速從4.0%升至4.2%，2022年增長預期從3.0%升至3.2%；2023年預期增速從2.5%降至2.4%，2023年以后更長期內增速預期從1.9%降至1.8%。

　　2020年到2023年的預期失業率分別為6.7%、5.0%、4.2%和3.7%，上次預計失業率分別為7.6%、5.5%、4.6%和4.0%。

　　2020年到2023的PCE通脹率分別為1.2%、1.8%、1.9%和2.0%，上次預計分別為1.2%、1.7%和1.8%和2.0%；2020年到2023年的核心PCE通脹率分別為1.4%、1.8%、1.9%和2.0%，上次預計分別為1.5%、1.7%、1.8%和2%。

　　美聯儲新增的圖表顯示，多數與會者認為實際GDP、失業率、通脹均面臨較高不確定性。

　　☆鮑威爾講話期間市場行情究竟是為何突然反轉的？

　　上述美聯儲決議的內容，都是在北京時間周四凌晨3點第一時間發布的。在當時，投資者可以看到，由于鴿派程度不及預期，現貨黃金在短線迅速跌破了1850美元整數位，隨后跌幅擴大至0.5%，報1844.90美元，較美聯儲會議紀要前下跌約10美元。美元指數則短線飆升，一度刷新當日高點90.70。

　　然而，在半小時后美聯儲主席鮑威爾召開新聞發布會時，一切徹底出現了反轉。

　　從事后來看，鮑威爾隔夜新聞發布會上的講話，在一定程度上安慰了市場情緒。鮑威爾強調，當前經濟衰退程度前所未有的嚴重。需要一段時間才能使經濟達到疫情爆發前的水平。不會用具體數字來明確“實質性進展”。他還表示，誰都不應當質疑美聯儲支持美國經濟的承諾。如果美聯儲認為需要更多寬松措施就會提供。美聯儲在提供更多寬松方面的確具有靈活性。

　　鮑威爾介紹稱，今天美聯儲為購買債券提供了額外的指引，目標是向美國經濟提供強大的支持。關于購債的新指引是一個強有力的信息。若收縮購債規模，將提前很久發出警告。當前，美聯儲無意追加貸款便利工具。

　　鮑威爾還透露，已與拜登過渡團隊進行了會面，還打電話祝賀耶倫被提名為新任財長，但并未與耶倫就政策進行討論。在耶倫被確認當選財長前，不會和她討論政策。

　　美國財政部長努欽此前要求美聯儲歸還未使用的資金，而且大部分緊急貸款工具將在本月底到期。鮑威爾已多次表示，他傾向于讓這些貸款工具保持運轉，尤其是考慮到冠狀病毒病例數量激增，部分州和地方政府正在重新實施封鎖措施，這勢必會令經濟活動降溫。

　　對于經濟現狀，鮑威爾重申，近幾個月來，經濟改善的步伐有所放緩，未來道路仍然面臨高度不確定性。11月失業率繼續上升，就業市場改善的步伐已經放緩，美聯儲不會忽視數百萬的失業者。新冠疫情對通脹造成了顯著影響，美國總體通脹水平仍低于長期目標。在民眾感到安全之前，美國經濟不可能實現全面復蘇。

　　鮑威爾還再度強調了美國經濟現在急需財政刺激，當前經濟衰退程度是前所未有的嚴重，“現在采取財政政策的理由非常充分，家庭和企業需要財政支持。”關于新冠疫苗方面，鮑威爾表示，圍繞疫苗的重大挑戰和不確定性依然存在。

　　在鮑威爾講話過程中，現貨黃金持續走高，較日低反彈約15美元，回升至1860美元上方，日內上漲0.36%。現貨白銀日內大漲4%，報25.43美元/盎司，續刷一個多月以來新高。美元則短線下挫，抹去日內0.3%的漲幅并轉跌。美國2年至10年期曲線趨平。此外，納斯達克指數收盤再創紀錄高位。

　　當然，市場行情的反轉或許也不光光只有鮑威爾講話一個原因。在隔夜紐約尾盤，市場對美國政府可能出臺刺激措施保護經濟免受新冠病毒疫情影響的樂觀情緒，也在一定程度上助推了美股和黃金等資產的走高。

　　據兩位知情人士透露，國會兩黨領袖正接近就紓困方案達成協議。預計眾議院議長南希·佩洛西、參議院民主黨領袖查克·舒默、參議院多數黨領袖米奇·麥康奈爾和眾議院共和黨領袖凱文·麥卡錫將繼續會談。

　　眼下，美國國會兩黨領袖正在抓緊敲定紓困法案，以便與政府支出法案合并到一起，在周末前通過。據四位知情人士透露，預計紓困法案規模不到9000億美元。兩位知情人士稱，磋商中的紓困法案包含給個人發補貼和補充失業保險，但不包含企業免責條款和向州及地方政府直接提供援助。

掃二維碼 領開戶福利！

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：郭建