新華財經北京12月16日電 上周（12月9日-13日當周）國際現貨黃金沖高回落，尾盤勉強收漲。當周金價開盤2641.12美元/盎司，最高觸及2726美元/盎司，最低2627.6美元/盎司，報收2648.28美元/盎司，當周上漲15.27美元或0.58%，周K線收長上影小陽線。
受持續的地緣政治風險、中國央行重啟購金、美聯儲12月將第三次降息等影響，上周現貨黃金一度攀升至2726美元/盎司一線。但市場擔憂美聯儲12月利率會議“鷹派降息”，在美元指數及美債收益率走高的壓力下，出現獲利了結，跌破2650美元/盎司一線。
展望新的一周，由于美聯儲12月降息25基點的預期已被市場完全計價，鮑威爾的會后講話和最新的經濟預測將至關重要。若鮑威爾言論以及點陣圖暗示支持明年初暫停降息，金價有可能重新測試2600美元/盎司關口。
利好驅動金價沖高后 獲利了結再現
敘利亞局勢突變疊加中國央行時隔六個月重啟購金等消息刺激黃金市場多頭情緒，上周初，現貨黃金跳空高開。此后，中共中央政治局會議指出，明年要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，包括貴金屬在內的商品大幅跳漲，現貨金價直接突破關鍵的2676美元/盎司阻力。其后，上周三公布的美國11月CPI數據符合預期，令市場確信美聯儲12月降息“板上釘釘”，金價乘勢更是沖高至2720美元。
數據顯示，美國11月未季調CPI同比增速進一步反彈，連續第二個月走高至2.7%，美國11月核心消費者物價指數同比增長3.3%，環比增長0.3%，均符合預期。
不過，隨著市場情緒降溫，黃金再度遭遇獲利了結。
上周四公布的美國11月PPI數據高于預期，盡管同日公布的數據顯示美國前一周初請失業金人數超預期反彈至24.2萬人，但通脹的反彈，仍舊給美國未來政策走向帶來不確定性，這也導致黃金市場多頭情緒明顯減弱。
在此背景下，10年期美債收益率沖高至4.4%，美元指數大幅反彈，而黃金市場則再度遭遇獲利了結打壓。金價上周五大跌超1%，收盤失守2650美元關口。
綜合來看，當前黃金市場多空因素交織，美國不同的經濟指標給出的差異信號，令黃金資者仍在等待更明確的市場信號，尤其是即將到來的美聯儲會議對利率路徑的表態。
機構持倉仍在增加，但ETF繼續減持
2024年黃金市場經歷了歷史性的一年，但2025年將至，黃金市場的前景卻不在那么“清晰”。
世界黃金協會（WGC）的最新報告顯示，盡管預計2025年全球利率將繼續下降，為黃金創造有利條件，但進入新年的前景有些混亂。該機構在其報告中指出，隨著不確定性主導投資者情緒，明年金市將面臨兩種截然不同的情況。“上行可能來自強于預期的央行需求，或來自金融狀況迅速惡化導致資金流向優質安全資產。相反，貨幣政策的逆轉導致利率上升，可能會帶來挑戰。”提高貿易關稅是黃金的一個主要風險，市場已經開始降低對2025年美聯儲降息的預期。
但從短期來看，黃金市場的看漲熱情仍較高漲。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，截至12月10日當周，COMEX黃金投機者凈多頭頭寸增加18792手，至226189手，為連續第三周增加。高頻數據顯示，截至12月13日當周，芝加哥商業交易所（CME）黃金未平倉合約當周增加9184手，至478156手，為第二周增加。
不過，全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST截至12月13日當周凈減持8.04噸，總持倉回落至863.9噸。
技術上，本周是金價自2790美元高點調整第8周時間窗口，而日線級別，近期11月14日以來的8天周期循環窗口在周三，中期自6月27日以來的25天循環周期窗口在周四，需注意金價或探底回升。
另外，從上周金價沖高回落、未能守穩2700美元關口上方，顯示金價整體仍未擺脫大區間震蕩格局。上方金價阻力關注2675-2690美元/盎司，突破則有望挑戰2720-2730美元/盎司壓力區域；下方支撐關注2615-2600美元/盎司，若企穩則金價將再度上攻，但破位金價或將進一步回落測試2565-2550美元區域支撐。
滬金主連（AU2502）沖高至632元/克后回落，支撐關注617-615元/克，其后則是支撐610-607元/克；上方阻力關注623-627元/克，關鍵阻力看632-633元/克一線。
滬銀主連（AG2502）合約沖擊8030元/千克阻力未果回落，下方支撐關注7780-7610元/千克，破位有測試7460-7410元/千克的風險；阻力關注7850-7900元/千克，關鍵阻力8030-8150元/千克。
本周來看，綜合現有情況分析，美聯儲在12月繼續降息幾無懸念，焦點則看鮑威爾的會后講話和最新的經濟預測，尤其是對明年利率路徑的表態。數據方面，周二的美國11月零售銷售數據以及周五公布的11月份PCE將陸續公布，可能給市場帶來擾動。整體來看，盡管美聯儲“鷹派降息”預期將壓制金價，但技術焦點則在于美聯儲利率會議之后，金價能否下探之后再度回升，展開新一輪25天循環。
?。ㄗ髡撸豪钴S鋒，北京黃金經濟發展研究中心研究員）
責任編輯：張靖笛
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