諾德基金景輝：債市長期牛市的基礎仍在
中國證券報
□本報記者 李惠敏
近日，在中國證券報旗下互動社區金牛理財APP推出的基金直播欄目中，諾德基金固定收益部副總監、基金經理景輝表示，近期接連公布的7月金融、實體和財政數據表明經濟延續了此前的疲弱表現。展望未來，基建政策托底將增加經濟韌性，下半年經濟仍將溫和放緩但無失速風險，債券處于中長期牛市途中，但短期震蕩或加劇。
景輝指出，從金融數據、固定資產投資、消費、進出口四方面觀察當前經濟情況發現經濟延續此前疲弱表現。第一，信貸同比增高，非標融資收縮拖累社融增速，但非標降速放緩；第二，上半年財政支持速度較慢，7月財政支出同比僅3.3%（前值7%），導致基建增速不及預期；第三，社會消費品零售增速7月重新回落，地產的擠出效應、收入增速放緩等可能對消費者信心產生影響；第四，7月出口同比增長12.2%，較上月提升0.9個百分點。此外，不同步的中美貨幣政策以及通脹預期抬升均會一定程度上干擾國內債市表現。
展望未來，景輝認為下半年經濟仍將溫和放緩但不存在失速風險，債券市場中長期牛市的基礎仍在。但是，當前市場可能已在一定程度上透支了未來行情，因此，短期來看債市震蕩概率大幅上升，收益率重新大幅下行需新的觸發因素。
責任編輯：牛鵬飛
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