中證網訊 （記者 張勤峰）5月28日，央行重啟公開市場操作，開展200億元7天期和100億元28天期逆回購操作，因無央行流動性工具到期，故實現凈投放300億元。分析人士稱，本周到期逆回購較多，且資金面面臨月末考核、企業所得稅清繳等擾動，預計月底前央行將繼續開展適量的公開市場操作進行對沖。

　　5月以來資金面整體較為寬松，月度稅期在央行公開市場操作的對沖之下也未造成太大的波動，上周資金面恢復平穩，央行小幅凈回籠300億元。

　　本周到期央行逆回購略微增多，且集中在月底三個工作日到期。數據顯示，本周央行公開市場有3700億元逆回購到期，其中周一、周五均無逆回購到期，周二、周三、周四分別到期1300億元、2000億元、400億元；無MLF、正回購和央票到期。

　　再考慮到臨近月末，月度考核及上年度企業所得稅清繳的影響逐漸顯現，跨月資金面可能出現一定波動，預計央行將繼續開展適量的資金投放操作。

　　隨著半年末臨近，市場對資金面的關注度重新上升。不少機構認為，今年6月份資金面波動可能不會有去年那般顯著，但出現一定的波動可能難以避免。

　　華創證券報告指出，當前到6月底，資金面仍面臨諸多風險點：一是財政存款，5月對流動性負向貢獻3500元-4000億元左右，月底企業清繳去年所得稅仍有2000億元左右影響，6月對流動性正面貢獻5000億元左右；二是繳準，5月對流動性負向貢獻1400億元左右，6月負向貢獻3780億元左右；三是外匯占款，5-6月或有小幅流出，但對流動性影響較小；四是公開市場，5月末單周到期量仍大，6月或等量續作到期MLF。

　　中泰證券報告預估6月份資金缺口在3000億元左右，因為有資金缺口的存在，同時在目前匯率依然較為穩定，通脹壓力暫時不大，金融監管推進較為順利的環境下，央行依然可能繼續用降準的方式對資金缺口進行彌補，但即使再次降準，流動性能否顯著寬松還需要綜合考慮央行投放的規模，如果依然如4月份一般有進有出超儲率繼續保持不變，那么降準難以帶來流動性的全面放松。但考慮到市場的學習效應，4月份資金極端緊張的短期失衡情況也將很難再次出現，預計6月份資金面仍將以平穩為主。

　　天風證券報告指出，在流動性監管新規即將執行背景下，6月資金面受制于商業銀行資金拆出能力和意愿的不確定性，打消這種不確定性的關鍵力量在于央行：在結構性去杠桿、嚴監管穩貨幣的框架下，央行總體的流動性態度是“穩健”的，而6月美聯儲加息的沖擊影響應該也在可控范圍內。因而，6月的資金面，雖然影響因素不少，但仍可以樂見其穩。

責任編輯：何凱玲