登錄新浪財經APP 搜索【信披】查看更多考評等級

轉自：中國金融雜志

導讀：站在新的歷史起點上，澳門應深化跨境金融合作創新、挖掘潛在平臺空間優勢，開拓澳門財富管理業務發展新局面

作者｜黃來志「澳門國際銀行股份有限公司董事長」

文章｜《中國金融》2024年第24期

經過25年的接續奮斗，澳門特別行政區的建設發展站到了一個新的歷史起點上，澳門作為中國連接內地與世界的橋梁紐帶地位不斷凸顯。近年來，澳門現代金融持續穩步發展，金融業態多元發展和債券市場建設取得了可喜成績，后續應深化跨境金融合作創新、挖掘澳門潛在平臺空間優勢，開拓澳門財富管理業務發展新局面，為金融產業增添增長動力，助力澳門經濟適度多元發展，進一步提升澳門在構建“雙循環”新發展格局中的橋梁紐帶地位。

接續奮斗，澳門發展財富管理業務的共識已經高度達成

澳門高度重視發展財富管理業務。一直以來，澳門社會各界深知財富管理業務是澳門加快發展現代金融、特色金融產業的重要抓手，并在五年發展規劃、施政報告中頻頻提及，凸顯出澳門特區政府對發展財富管理業務的高度重視。2015年11月，澳門特區政府發布的《二〇一六年財政年度施政報告》首次提出“結合澳門優勢，發展特色金融產業”的構想，財富管理和葡語國家人民幣清算、融資租賃作為三大重點業務被列入。2016年9月，澳門首個五年發展規劃提出“要發展融資租賃、財富管理等業務”。2021年12月，澳門第二個五年發展規劃在“加快發展現代金融”部分指出“發展財富管理及融資租賃業務”。2023年11月，《澳門特別行政區經濟適度多元發展規劃（2024—2028年）》在“拓展新金融業態”部分再度指出“發展財富管理業務”。近年來，澳門特區政府的施政報告亦屢次提及要發展財富管理業務，第六任行政長官岑浩輝先生在其《參選政綱》中進一步提出“加快發展跨境金融、財富管理、綠色金融等新業態”。

中央及各相關部門積極支持澳門發展財富管理業務。近年來，中央及各相關部門對澳門發展財富管理業務給予了積極支持，為澳門財富管理業務發展提供了助力。2021年9月，中共中央、國務院印發的《橫琴粵澳深度合作區建設總體方案》明確提出“支持澳門在合作區創新發展財富管理、債券市場、融資租賃等現代金融業”。2021年10月，粵港澳大灣區“跨境理財通”業務試點正式開通，并于2024年初進行優化。2024年10月，修訂后的《〈內地與澳門關于建立更緊密經貿關系的安排〉服務貿易協議》進一步提出“持續推進并優化跨境理財通業務試點”，極大提升了“跨境理財通”業務的想象空間，為澳門金融業開展財富管理業務提供了新的機遇。公開數據顯示，截至2024年9月末，粵港澳大灣區參與“跨境理財通”的個人投資者達到12.45萬人，包括港澳投資者5.19萬人、內地投資者7.26萬人。

澳門財富管理業務具有一定發展根基。澳門金融管理局自2016年起便開始向澳門的金融業界定期收集關于特色金融業務的統計資料，澳門統計暨普查局則自2017年起在澳門經濟適度多元統計指標中加入關于特色金融發展的指標，因此從歷年的《澳門經濟適度多元發展統計指標體系分析報告》（由澳門統計暨普查局公布）和《現代金融業務統計報告》（由澳門金融管理局公布）中可以了解澳門現代金融業務的發展情況。

公開信息顯示，截至2023年底，澳門銀行業上報的財富管理客戶賬戶共計512649個，投資組合的市場價值達2242.26億澳門元，同比分別增長12.6%和3.7%，較首次公布數據的2016年分別增長181.33%和41.6%。需要指出的是，上述數據的口徑并不全面，因為它僅覆蓋了澳門銀行業提供的財富管理業務口徑，并未囊括澳門居民的全部證券投資情況。例如，根據澳門金融管理局最新公布的《證券投資調查結果》，截至2024年6月底，澳門居民（包括個人、政府及其他法人，但不含澳門特別行政區的外匯儲備）持有由境外無關連實體發行的證券投資市值達12233億澳門元。

奮發同行，澳門發展財富管理業務的根基正不斷夯實

信托領域相關法律法規正逐步完善。近年來，為促進澳門財富管理業務的發展，澳門特區政府在構建相關法律法規體系方面成果斐然。2022年11月3日，審議歷時近一年的澳門《信托法》獲立法會全體會議細則性通過，自2022年12月1日起生效。根據澳門《信托法》，信用機構、金融公司、財產管理公司、投資基金管理公司、保險公司、退休基金管理公司及按特別法規定獲許可從事信托活動的其他實體，具備擔任信托受托人的資格。隨著《信托受托人履職指引》于2024年5月6日生效，澳門信托業務的空白得到填補，這不僅有助于澳門金融機構以信托形式提供投資理財產品，豐富澳門金融業態，亦有利于吸引外來機構和投資者參與澳門信托市場建設。

將基金業務作為拓展財富管理業務的切入點。為豐富財富管理業務內涵，在澳門《信托法》的基礎上，澳門金融管理局于2023年8月公布經修訂的《私募投資基金的管理及運作指引》，且《投資基金法》的修訂工作及澳門首部“證券法”的草擬也在進行中，這為基金和證券業務的長遠發展奠定了基礎。同時，澳門金融管理局已與橫琴粵澳深度合作區（以下簡稱深合區）金融發展局確立了便利深合區私募基金管理公司落戶澳門展業的推介機制，目前首家經深合區推薦的私募基金管理公司已于2024年4月獲許可于澳門設立，澳門首家基金管理公司也于2024年7月正式成立澳門首只公募基金。

處于初步發展階段的跨境財富管理業務具備想象空間。跨境財富管理業務是澳門發展財富管理業務的重要突破口，“跨境理財通”業務試點自2021年10月開通并于2024年初實施相關優化措施以來，整體運作順暢，為澳門發展跨境財富管理型業務擴展了空間。截至2024年9月，共有11家澳門銀行參與提供“跨境理財通”服務，共計已開立23800個賬戶，累計錄得19700筆交易。2022年9月，澳門國際銀行成為繼澳門金融管理局之后的第二家澳門QFII機構，這有助于澳門金融業積極探索跨境財富管理業務機會。

澳門財富管理業務的“跨境”特色較為突出。澳門作為微小型經濟體，資金向資本轉換的路徑較為單一，但資金相對富裕與財富管理產品總體供給不足的矛盾較為突出，這使得澳門財富管理業務的“跨境”特色較為突出，故發展財富管理業務也是發展跨境金融業態的題中之義。例如，根據澳門金融管理局發布的《2023年現代金融業務統計報告》，截至2023年底，澳門銀行業上報的財富管理客戶賬戶中，92.8%、5.6%、1.4%的常居地分別為澳門、內地、香港。再如，根據澳門金融管理局發布的《證券投資調查》，截至2024年6月底，澳門居民持有的證券投資中，29.69%、17.36%和9.45%分別來自于中國內地、美國和中國香港，6.06%、5.78%、5.50%、4.14%和2.85%分別來自于英屬維爾京群島、愛爾蘭、開曼群島、盧森堡和英國，另有19.15%來自于日本、韓國、加拿大等其他經濟體。

持正革新，澳門財富管理業務面臨新局面新機會

當前，在地緣環境日趨復雜、外部不確定性因素增加的背景下，背靠祖國、面向全球的澳門已成長為國際大都市，可充分發揮自身所具有的優勢，提供更高的確定性、更大的穩定性以及更強的安全性，這使得澳門發展財富管理業務具有較大空間。為此，筆者提出以下建議。

一是繼續完善澳門財富管理業務基礎設施建設。首先，盡快推動澳門《投資基金法》修訂完成、推出澳門首部《證券法》，優化完善澳門財富管理業務的統計口徑；其次，抓緊完善落實已經出臺的各項法律法規（如《信托法》《私募投資基金的管理及運作指引》）提出的各項舉措，賦予合格的澳門金融機構開展信托業務、私募基金業務的相關資質，并適時進行檢視，根據檢視情況完善相關制度設計，推動澳門信托業務、私募基金業務邁入常態化發展軌道；最后，借鑒盧森堡等經濟體的經驗，盡快出臺澳門“稅務法典”，完善稅務框架，通過參股免稅制度、稅收優惠待遇以及與更多國家、地區簽訂避免雙重征稅協定協議等方式，吸引更多境外客戶在澳門投資展業。

二是持續深挖琴澳一體化的聯動合作空間。深合區作為國家促進澳門經濟適度多元發展的新平臺，目前正進入關鍵階段，應好好加以利用。截至2024年9月，深合區經中國證監會批復的基金管理公司及其他資產管理機構的管理規模達到55632億元人民幣，在中國基金業協會存續備案的私募基金管理人及其管理基金規模分別達到534家和6281億元人民幣，這一龐大體量將為澳門發展財富管理業務提供支撐。在澳門與深合區已經建立便利化推介機制的基礎上，澳門要持續深挖跨境合作空間，推動更多深合區資管機構來澳門展業。例如，建議適時推出“琴澳債券通”工具，開設渠道允許深合區資產管理機構及所管理的資金參與澳門債券市場的投資交易和財富管理市場，助力琴澳一體化發展。

主動借鑒先進經濟體的財富管理經驗。澳門財富管理業務雖然已具備一定基礎，但財富管理體量仍然較小、資產供給及澳門銀行業對財富管理業務的開發依然不足，與先進經濟體的差距還比較明顯。例如，根據2024年7月香港證監會公布的《2023年資產及財富管理活動調查》，2023年底我國香港地區資產及財富管理業務體量已達到31.19萬億港元；新加坡金融管理局公布的《2023年新加坡資產管理調查》報告顯示，2023年底新加坡的資產管理規模已達到5.4萬億新加坡元（約合31萬億港元）；盧森堡金融監管委員會官網公布的數據顯示，人口與澳門相當的盧森堡在2023年底管理的投資基金規模更是高達5.5萬億歐元（約合45萬億港元）。

可見，只要方法得當、機制足夠完善，財富管理市場的空間非常龐大，為此澳門應主動借鑒先進經濟體的財富管理經驗，在結構和法律形式、管理人、保管人、服務機構、合格投資者、銷售、投資限制、信息披露文件以及稅收安排等方面不斷優化完善。

三是積極推介跨境財富管理業務的澳門方案。澳門應利用自身背靠祖國、面向全球的橋梁紐帶地位，將跨境財富管理業務作為重要切入點，推動澳門財富管理業務邁入新的階段。一方面，充分利用“跨境理財通”業務試點和QFII、QFLP試點帶來的業務機遇，推動更多資金與資產在澳門與內地之間形成良性互動機制；另一方面，發揮澳門作為中西文化交匯融合的窗口優勢，挖掘澳門文化資本的潛力，不斷豐富澳門財富管理產品供給，推動宜居宜游的澳門成為宜業宜投資的國際化大都市，實現澳門財富管理業務與澳門文化業態、資本的良好互動。

四是培育服務科技創新所需的耐心資本力量和澳門財富市場生態。第六任行政長官岑浩輝先生在其《參選政綱》中明確提出“研究設立政府產業基金、科技成果轉化引導基金”，為此建議利用澳門的橋梁紐帶地位，通過財富管理市場積極做好對接，吸引全球資金匯聚澳門，打造服務科技創新所需的耐心資本力量。同時，澳門還可利用自身雄厚的財政儲備優勢，借鑒新加坡經驗，建立機制，將資金分散委托給澳門本土金融機構以及有意來澳門設立機構的全球頭部金融機構，在培育澳門本土財富管理能力的同時，吸引全球專業力量和優秀人才，培育澳門財富管理市場生態。

總之，澳門財富積累和財政儲備雄厚，具有自由港、低稅制、無外匯管制、政局穩定等優勢，不僅連接龐大的內地市場，又聯通全球市場，且能夠提供足夠的安全性、穩定性與確定性，可以在轉移、傳承和規劃等方面為各類財富群體提供“澳門方案”。■

（責任編輯　賈瑛瑛）

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP