來源：中科財經

　　廣發銀行沖擊IPO已逾十年卻止步于上市輔導

　　2011年，廣發銀行股份有限公司（下稱“廣發銀行”）即向監管部門報送上市輔導備案申請。近日，廣發銀行發布聲明表示，此前因該行發生重大股權變更等因素已停止上市輔導工作。

　　據該行年報顯示，中國人壽（601628.SH）于2016年通過受讓和收購方式，持有的廣發銀行股權從20%上升至46.69%，成為該行第一大股東。近年來，廣發銀行管理層頻繁變動，中央財經大學教授李國平認為“管理層不穩定或許與銀行缺少控股股東有關”，宏觀分析師周茂華亦表示“銀行頻繁更換高管，會給投資者以內部管理不穩定的印象”。

　　除上述問題外，廣發銀行2020年核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為7.8%、9.85%、12.50%，逼近監管“紅線”，或因于此，廣發銀行在2019年增發近300億元股份后，今年將再次增發不超過400億元股份。

　　停止上市輔導工作

　　近日，廣東證監局披露擬上市公司輔導工作進度表，由中信證券輔導IPO的廣發銀行目前狀態為“輔導備案終止”。針對上市相關情況，廣發銀行發布聲明稱，銀行于2011年向相關監管機構報送上市輔導備案申請，后因該行發生重大股權變更，且考慮當時外部市場走勢等因素，已停止上市輔導工作。廣發銀行表示此次僅是輔導機構對該狀態的確認及更新，并不會改變或影響銀行后續發行上市的目標與計劃。

　　*廣發銀行發布上市情況說明

　　據廣發銀行2020年年報顯示，該行第一大股東為中國人壽，持股比例達43.69%；其次是國網英大（600517.SH）和中信信托有限責任公司，二者均持股15.65%；第四大股東江西省交通投資集團有限責任公司持股8.18%，其余股東持股比例均不足5%。

　　聲明中的“重大股權變更”指的是大股東中國人壽股權變更情況，在2015年，中國人壽僅持有廣發銀行20%股份。2016年初，中國人壽發布公告稱將收購CITIGROUP（花旗集團）及IBM Credit出售的廣發銀行股份，相關股份轉讓協議顯示，中國人壽此次共收購及受讓花旗集團和IBM Credit持有的23.69%廣發銀行股份，加上此前中國人壽已持有的20%股份，此次交易完成后，該公司共計持有廣發銀行43.69%股份，躍居該行第一大股東。

*左為2015年前十大股東，右為2020年前十大股東；截圖自銀行年報

　　2017年4月，廣發銀行提出股份增發方案，直至2019年，該行完成增資擴股，總額為297.84億元，中國人壽亦參與此次股份增發認購，持股比例與此前持平。

　　2020年年報顯示，該行已啟動新一輪股份增發工作，今年4月，北京產權交易所增資公告顯示，廣發銀行擬向社會募資不超過400億元。隨后中國人壽發布公告稱將參與此次增發，交易完成后將持有廣發銀行經增資擴股后的43.69%股份，與此前所持有的廣發銀行股份保持不變。

　　李國平向《中國科技投資》記者表示，“廣發銀行沒有持股超過50%的控股股東。沒有控股股東不一定就是壞事，A股上市公司中有些沒有控股股東，但也經營得不錯”，但是李國平進一步補充道，廣發銀行管理層不太穩定，或會影響其經營，管理層不穩定可能與缺少控股股東有關。

　　近年來，廣發銀行管理層頻繁變更。2016年9月，廣發銀行連發兩則公告稱，該行董事長董建岳已提出辭呈；同時，廣發銀行董事會選舉董事劉家德為副董事長，自新任董事長正式就職前代為行使董事長職權；副行長張鳳鳴在聘任新的行長及其任職資格獲得核準前，代為行使行長職權。

　　2018年12月26日，廣發銀行公告稱，由王濱擔任廣發銀行董事長。2019年7月29日，中國人壽集團黨委委員、副總裁尹兆君兼任廣發銀行黨委書記，并擬任副董事長、行長。時隔一年，今年1月19日，廣發銀行發布公告，中國人壽集團黨委委員、副總裁王凱同志兼任廣發銀行黨委書記、擬任副董事長、行長。

　　周茂華認為，銀行頻繁更換高管，一般給投資者以銀行內部管理不穩定的印象，易引發市場“銀行內部出現問題”的猜測，但整體上，仍取決于銀行經營業績表現和高管頻繁更換的具體原因。周茂華補充道，“從中長期發展看，管理層頻繁地震，難以形成有戰斗力核心團隊，企業管理和重要決策等方面都將存在問題，至少投資者對這樣的公司將疑慮重重。”

　　增資擴股難補血？

　　年報數據顯示，2016年-2020年，廣發銀行資產總額分別為2.05萬億元、2.07萬億元、2.36萬億元、2.63萬億元、3.03萬億元，2020年資產總額較2019年同期同比增長15.01%。除此之外，2020年廣發銀行營業收入為805.25億元，同比增長5.52%；凈利潤為138.12億元，同比增長9.97%。

*廣發銀行近五年資產總額情況，根據銀行年報制圖

　　營業收入及凈利潤實現增長的同時，廣發銀行的資本充足率卻亟待補充。據該行年報顯示，廣發銀行2020年核心一級資本充足率為7.8%，同比下降0.55個百分點；一級資本充足率為9.85%，同比下降0.8個百分點；資本充足率為12.50%，同比下降0.06個百分點。《商業銀行資本管理辦法（試行）》顯示，非系統性重要銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率不能低于7.5%、8.5%和10.5%，廣發銀行已逼近“紅線”。

　　目前，12家股份制商業銀行中僅有廣發銀行和恒豐銀行未實現IPO，年報數據顯示，恒豐銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為9.01%、10.94%、11.91%，可見，廣發銀行在核心一級資本充足率及一級資本充足率上均低于恒豐銀行。

　　針對亟待補充的資本，廣發銀行在2019年已增發近300億元股份，該行在2020年年報中亦表示“啟動新一輪股份增發工作，積極推進潛在投資者搜尋與溝通”。今年4月初，據北京產權交易所增資公告，廣發銀行擬向社會募資不超過400億元，本次募集資金對應的持股比例不超過47億股，增資價格不低于8.80元/股，募集資金用于補充核心一級資本金。

　　增資擴股后，廣發銀行資本充足指標仍出現下降，“一般來說，核心一級資本下降可能由銀行內源性（利潤留存）不足、銀行加大不良風險處置力度、或者外源性融資渠道相對有限等因素造成”，周茂華補充稱，“銀行可通過利潤留存、增資擴股、IPO、優先股、定增、配股、可轉債等方式進行補充核心一級資本補充”。

　　針對廣發銀行上市相關問題，記者致函該行，截至發稿未獲回復。

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責任編輯：陳嘉輝