文 | 賈敏 

　　新城控股時任董事長王振華涉嫌猥褻案，仍在發酵。截止目前，A股上市公司新城控股直接跌停，港股上市公司新城悅跌13.11%，新城發展則下跌10.57%。新城系三家上市公司市值已蒸發合計約300億元。 

　　市場已經用行動表明了態度。除三家上市公司外，王振華家族早已打造出一個龐大的“新城系”資本集團。這個地產大鱷還曾試圖變身金融大佬，在P2P、保險等領域都曾有所布局，并且尤其迷戀村鎮銀行。

　　這次的丑聞事件，或許會成為這一集團解體的導火線？7月3日晚，新城控股發布公告稱，公司董事長變更為王振華之子王曉松。二代火速上位，與王振華切割，就能維持這個集團嗎？

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　　王振華旗下P2P問題重重

　　現年57歲的王振華以地產發家。從1993年7月闖入地產業，到2018年擁有第三家上市公司，王振華打造了一個龐大的資產版圖。2019年已列全國房地產百強企業第8位。

　　在地產業務迅猛向前的同時，新城控股也深度布局金融領域。時代周報（微信公號：Timeweekly）查詢工商信息發現，王振華通過旗下的新啟投資，參股P2P平臺“新城金融”、上海浦東江南村鎮銀行股份有限公司以及多家私募股權投資基金管理公司。

　　以P2P金融為主業的新城金融，運營主體為上海新城金融信息服務有限公司，成立于2015年，注冊資本為1億元，主要為貿易行業和建筑行業的中小企業提供借貸信息中介服務。

　　江蘇新城實業集團有限公司為第一大股東，持股70%。上海新啟投資旗下上海賽福股權投資基金管理有限公司為第二大股東，持股比例為30%。

　　工商信息顯示，這兩家公司的實際控制人，均為王振華。

　　官網信息顯示，截至2019年6月30日平臺累計借款金額45.26億元，待還余額8288.6萬元。

　　目前，新城金融官網顯示，主要產品僅有一款新鏈寶，共有三個項目。但均已售罄，協議利率為6.3%-6.8%，募資額最多50萬。

　　但在項目介紹上，關于借款人的信息卻并不明晰。自稱合作方均為貿易行業和建筑行業的中小微企業，企業經營狀況良好，無重大逾期等不良信用，并有著明確的資金用途。借款人以商業承兌匯票進行質押擔保，作為還款保障。

　　但未按銀保監會發布的《網絡借貸信息中介機構業務活動信息披露指引》第九條規定，披露借款人經營狀況及財務狀況、借款人還款能力變化情況、借款人逾期情況、借款人涉訴情況、借款人受行政處罰情況等可能影響借款人還款的重大信息。也看不到關于借款人收入、負債、在其他平臺借款情況等信息。

　　顯而易見的是，新城金融的信息披露并未達到監管要求。

　　不僅信息披露并不完整，在備案信息方面，新城金融至今未獲得ICP許可證。

　　而按照網貸行業現有“1+3”（一個辦法三個指引）制度框架設計，網貸平臺合規經營必須具備三項資質：ICP經營許可證 、國家信息系統安全等級保護三級認證 、銀行存管+白名單。這三個通過備案必備的項目中，新城金融只完成了銀行存管一項。

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　　布局村鎮農商銀行

　　此外，新城控股還在銀行領域野心勃勃。

　　工商信息顯示，王振華本人擔任江蘇江南農村商業銀行股份有限公司（以下簡稱江南農商行）董事。他旗下的江蘇新啟投資（簡稱“江蘇新啟”）則入股3%，為第8大股東。

　　王振華旗下的上海新啟投資有限公司（下稱“上海新啟”）則在上海浦東江南村鎮銀行股份有限公司持股9.8%，為第二大股東。前述江南農商行還是上海浦東江南村鎮銀行第一大股東，持股45%。

　　除了這兩家村鎮銀行外，王振華還通過新城金融及其母公司新啟投資，涉足更多村鎮銀行股權。

　　例如，在浦東江南村鎮銀行中任職監事的王秀艷，同時也是新城金融的法人代表。

　　而新城金融的監事王建美，則是新啟投資創始人，同時也是江蘇鎮江農村商業銀行的股東。

　　通過這些錯綜復雜的股權結構，王振華已滲入多家村鎮銀行。

　　眾所周知的是，地產業是資金密集型行業，極度依賴龐大的資金流來支撐業務運營和擴張。而參股金融，或許也有為地產業務提供融資便利的考慮。

　　除了銀行，王振華還曾計劃設立保險公司。2016年6月13日下午，新城控股（601155.SH）發布公告稱，公司將與紅星美凱龍、紅豆集團等7家公司共同聯合發起設立國峰人壽保險股份有限公司（下稱“國峰人壽”），注冊資本擬為人民幣15億元，經營范圍涵蓋人壽保險、年金保險、健康保險、意外傷害保險、分紅型保險等險種。不過，截止目前，并沒有國峰人壽獲批的消息。

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　　公司三成股權被質押，或有平倉風險

　　時代周報（微信公號：Timeweekly）查詢發現，王振華目前已質押的新城控股股份，接近公司總股本的三成。

　　新城控股公告顯示，王振華為實際控制人、位列新城控股第一大股東的富域發展集團有限公司剛剛于2019年6月3日宣布了一筆新的質押，質押股份數量為4850萬股，富域發展累計質押的股份達到7.06億股，占公司總股本31.29%。

　　同時，王振華也是新城控股第二大股東常州德潤咨詢管理有限公司的實際控制人，常州德潤持有1.38億股新城控股，其中6529萬股被質押。

　　也就是說，王振華為實控人的兩家公司共計質押了約7.71億股，占到公司總股本的34.18%。

　　王振華是新城的實際控制人，其被拘留導致的股價滑坡，有很大概率會影響到新城的質押股權，進而引發債務的連鎖反應。

　　一旦股價持續受挫，質押股權極有可能遭遇平倉風險。這已經足夠令王家人感到緊張。但更大的問題還在后面。

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　　市場擔憂銀行抽貸，引發連鎖反應

　　如多數房企一樣，新城也在高負債中奔跑。2018年末，新城控股負債總額為2793.6億元，同比增加了77.32%。其中流動負債2255億元，同比增加72.82%，非流動負債為538.7億元，同比增加99%。

　　實控人涉刑事案件，還有可能導致銀行授信降低，引發連環債務危機。這對高負債運營的企業來說，無異于致命打擊。

　　從現有公開資料來看，新城的債務之高，已為其埋下隱患。

　　據資料顯示，新城控股和新城發展控股兩個上市平臺，共有26筆尚在存續期內的債券。截至2018年末，公司賬面上位償還的借貸余額和可轉換債券為835.72億元。

　　按照慣例，上市公司實控人出事或遭強制措施，而不能履行管理職責，往往直接出發企業存續期融資的違約，對后續融資也有極大影響。

　　換句話說，王振華的涉案，極有可能引爆新城西公司的債務危機。最嚴重的情況下，甚至會引發公司遭遇退市風險，典型例子如ST天馬、ST北訊、ST龍力、深南股份等等。

　　據澎湃新聞報道，有市場消息稱已經有銀行決定停止與新城控股的業務合作，但新城控股方面并未對此消息予以確認或否認。

　　還有投資者擔憂銀行抽貸，提前清空新城發展股票。

　　7月3日深夜，有新城系員工其體表示，董事長被刑拘事件發生后，員工已開始擔心工資和獎金受到影響，與此同時，也有員工向記者表示，已經收到獵頭推薦工作的電話。

　　這個龐大的商業王國，不只有內部解體之憂，還有外部不斷揮舞的鋤頭。

　　附王振華的資本之路。

責任編輯：賈振飛 2031864307